Ekonomik Gündem – 23 Mayıs 2025

[vc_row][vc_column][vc_column_text]

🔍 ABD Ekonomisinde Vergi Gerginliği: Borç Tavanı ve Bütçe Açığı

ABD Temsilciler Meclisi’nde Donald Trump tarafından desteklenen vergi indirimi tasarısının 214’e karşı 215 oyla kabul edilmesi, piyasalar üzerinde ciddi baskı yarattı. Paket; 2017 vergi indirimlerinin süresini uzatırken, yeni indirimler ve kamu harcamalarında artış içeriyor. Ancak aynı zamanda borç tavanının 4 trilyon dolar artırılmasını da kapsıyor.

Moody’s’in geçen hafta ABD’nin kredi notunu düşürmesi, bu paketin yol açabileceği mali disiplinsizlik endişeleriyle birleşince, özellikle ABD tahvil piyasalarında satışları tetikledi. 20 yıllık tahvil ihalesine gelen düşük talep, yatırımcıların temkinli duruşunu pekiştirirken, daha uzun vadeli tahviller için daha yüksek getiri talepleri öne çıkıyor.

👉 Makro Etki:

🇪🇺 Euro Bölgesi’nde Daralma Sinyalleri Güçleniyor

S&P Global HCOB bileşik PMI, Euro Bölgesi’nde nisan ayındaki 50,4’ten mayısta 49,5’e düştü. Hizmet PMI da 50.1’den 48.9’a gerileyerek daralma sinyalleri verdi. Bu gelişmeler, Avrupa Merkez Bankası’nın 2025 içinde iki kez daha faiz indirebileceği beklentilerini güçlendiriyor.

EUR/USD paritesi 1,13 üzerine tepkiler verirken, teknik görünümde 1,137 ve 1,14 dirençleri gündeme geliyor. Dolar endeksindeki zayıflama ise bu tepkiyi destekleyen bir diğer unsur.

🇹🇷 TCMB Enflasyon Raporu: Sıkı Duruş Korunuyor

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, 2025 yıl sonu enflasyon tahminini %24 seviyesinde koruduklarını açıkladı. Tahmin aralığı %19–29 olarak belirlendi. Karahan, “Enflasyon ana eğilimi patikada kaldığı sürece faiz indirimi değerlendirilebilir” diyerek sıkı para politikasında ihtiyatlı bir geçiş sinyali verdi.

🔹 Net rezervler 2,4 milyar dolar artışla 39,99 milyar dolara çıktı.
🔹 Swap hariç net rezervler ise 20,4 milyar dolara ulaştı.
🔹 Hazine 2 milyar dolarlık eurobond ihracı gerçekleştirdi (%7,45 getiri).

💹 BIST-100: 9530 Üzerinde Kalıcılık Aranıyor

Borsa İstanbul’da endeks 9350 seviyesinden tepki alımıyla yükselerek 9530’a ulaştı. 9530’un üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda, 9600 ve 9700 dirençlerinin hedef haline gelmesi beklenebilir.

🔸 Teknik olarak:

Bankacılık endeksinde 12.470 seviyesinin korunmasıyla birlikte 12.850 direnci tekrar gündeme geliyor.

💵 USD/TRY: 39,00 Üzeri Psikolojik Test Sürüyor

Dolar/TL kuru Trump’ın vergi indirimi planı sonrası bütçe açığına yönelik endişelerin ve Moody’s’in not indiriminin etkisiyle 39,00 psikolojik seviyesinin üzerine çıktı. Kurda bu seviyenin üzerinde kalıcılık kritik önemde.

📊 Teknik seviyeler:

TCMB’nin enflasyon raporundaki ılımlı ifadeler ve rezerv artışı TL’ye bir miktar destek sağlasa da, küresel dolar talebi baskı yaratmaya devam ediyor.

💶 EUR/USD: 1,13 Desteği Üzeri Tutunma Kritik

Parite kısa vadeli yükselen kanal yapısını koruyor. 1,1250 seviyesi üzerinde tutunma devam ettiği sürece, 1,14 direncine yönelim potansiyeli canlı kalabilir.

📈 Bugünkü görünüm:

🟡 Altın: Güvenli Liman Rolü ile 3300 Üzeri Test

Altında yön, jeopolitik riskler ve Trump’ın vergi planı gibi gelişmelere bağlı şekilleniyor. İran-İsrail gerginliği, altına olan talebi canlı tutarken, güçlü ABD verileri kâr satışlarını tetikliyor.

📉 Teknik Görünüm (Ons Altın):

Gram altında 4170 TL direnç, 4100 TL’nin altında 4000 TL ana destek olarak izleniyor.

💼 Eurobond ve TL Tahviller: Faiz Yönü ve CDS Desteği

Eurobond fiyatlarında sınırlı negatif bir seyir gözlemlenirken, 5 yıllık CDS primi 293 puana geriledi. ABD tahvil faizlerinde yukarı yönlü risk korunuyor.

TL Tahvillerde:

📊 Genel Değerlendirme

Trump yönetiminin vergi indirim paketi, bütçe açığı ve borçlanma gerekliliklerini artırarak piyasa dinamiklerini dönüştürmektedir. ABD tahvil piyasası, yatırımcıların güvenli liman algısıyla yeniden şekillenirken, FED’in “bekle-gör” moduna geçmesi olasıdır.

Euro Bölgesi’nden gelen zayıf PMI verileri, AMB üzerindeki faiz indirimi baskısını artırmaktadır. Türkiye tarafında ise rezervlerdeki artış, TL varlıklara olan ilgiyi canlı tutabilir. Ancak BIST-100’ün 9530 direnci üzerine yerleşememesi halinde yükselişin ivme kaybetme riski bulunuyor.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 [/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]

Ekonomik Gündem – 12 Mayıs 2025

[vc_row][vc_column][vc_column_text]

Küresel piyasalar, jeopolitik tansiyonun düşmesi, ticaret savaşlarında uzlaşma sinyalleri, ve merkez bankalarının belirsizlikten duyduğu endişeler ile yeni haftaya daha pozitif bir zeminde başlıyor. İstanbul’da yeniden başlayacak olan Rusya-Ukrayna barış görüşmeleri, ABD’nin Trump liderliğinde bu kez barıştan yana tavır takınması ve Çin ile ticaret müzakerelerinde kaydedilen olumlu gelişmeler, küresel risk algısında yumuşamaya neden olmuş durumda.

Jeopolitik Gelişmeler: Barışa İstanbul Damgası

2022’de başlayan Rusya-Ukrayna Savaşı’nda 3 yıl sonra yeniden İstanbul’da barış masası kuruluyor. Putin’in öncülüğünde ve Zelenskiy’nin kabulüyle planlanan 15 Mayıs zirvesi, bu kez ABD’nin barışa destek vermesiyle daha umut verici bulunuyor. Bu gelişme, sadece bölgesel değil, küresel ekonomik ve siyasi riskleri de azaltabilecek potansiyele sahip.

Trump’ın Pakistan-Hindistan geriliminde arabuluculuk rolü ve ABD-İran nükleer görüşmelerindeki ilerleme de risk primlerini azaltan unsurlar olarak öne çıkıyor. Sonuç olarak, küresel yatırımcı algısı daha pozitif bir çerçevede şekilleniyor.

📌 İstanbul’un diplomatik merkez olarak öne çıkması, Türkiye’nin dış politika etkisini ve bölgesel ticaretteki rolünü artırabilir. Bu yönelimi izlemeye devam edin.

ABD Ekonomisi: Tarife Belirsizliğinden Müzakereye

Trump’ın agresif gümrük politikaları yerini müzakereye bırakırken, ABD-Çin görüşmeleri ilk aşamada yapıcı geçti. Ancak analistler, süreçte dalgalanma olabileceğini, fakat çözüm arzusunun fiyatlamalara pozitif katkı sağlayacağını belirtiyor.

Bu hafta açıklanacak olan ABD TÜFE verisi, piyasaların yönü açısından belirleyici olacak. Beklentiler:

Beklenti altı rakamlar, risk iştahını artırabilir, aksi durumda FED politikaları yeniden gündeme gelebilir. FED Başkanı Powell’ın “bekleyip görme” yaklaşımı devam ediyor.

🎯 Faiz patikalarının netleşmesi, tahvil ve dolar yatırımcıları için yön belirleyici olabilir. Takipte kalın.

Euro Bölgesi: ECB’nin Stratejik Bekleyişi

Avrupa Merkez Bankası (ECB) da FED ile paralel olarak mevcut politika duruşunu koruyor. Yıl sonuna kadar toplamda 60 baz puanlık faiz indirimi fiyatlamalara yansımış durumda. Ancak bu beklenti, Trump’ın dış politika yönelimiyle doğrudan ilişkili hale gelmiş durumda.

EUR/USD paritesi, 1,123 seviyelerinde yatay seyrediyor. 1,13 ve 1,135 direnç; 1,12 ve 1,115 destek olarak izlenebilir.

Türkiye Ekonomisi: Merkez Kararlılığı, Hazine İhaleleri

TCMB Başkanı Karahan, şahin tutumu sürdürüyor ve dezenflasyon sürecini kararlılıkla devam ettirme mesajı veriyor. Faizlerde erken indirim beklentisi baskılanırken, 22 Mayıs’ta açıklanacak Enflasyon Raporu piyasalar için kritik olacak.

Bu hafta Hazine, 4 yıl vadeli TLREF ve TÜFE’ye endeksli kıymet ihaleleriyle borçlanma programını sürdürecek.

İç veri akışı:

💡 2025 sonu için %30,2 TÜFE ve %35 politika faizi beklentileri geçerliliğini koruyor.

USD/TRY: Sınırlı Yukarı Eğilim Sürüyor

ABD ve Çin arasındaki yumuşama, dolarda küresel pozitiflik yaratıyor. İçeride ise TCMB’nin duruşu kuru dengelemeye çalışıyor. Kur, bu sabah 38,75 seviyelerinde işlem görüyor. Teknik seviyeler:

Dolar Endeksi (DXY) 100,6 seviyelerinde, ana direnç 101, destek 97.

TL Tahvil/Bono: Sakinlikten Destekli Geri Dönüşe

Geçtiğimiz haftalarda tahvil piyasası ılımlı seyrini sürdürdü. 2 ve 10 yıllık tahvillerdeki dar bant hareketi, mart dalgalanmasının etkilerinin azaldığını gösteriyor. TCMB’nin şahin mesajları sürdükçe faiz gevşemesi sınırlı kalabilir.

22 Mayıs’taki enflasyon raporu, tahvil piyasasında yön belirleyici olabilir.

BIST-100: Kritik 9.000 Desteğinden Yukarı Tepki

Geçtiğimiz hafta 9.000 desteğinden gelen tepki alımları, BIST-100 endeksini 9.390 seviyesine taşıdı. Yukarı yönlü hareketin homojen sektör dağılımıyla desteklenmesi olumlu bir işaret.

📈 9.000 seviyesi altında stop-loss kurguları göz önünde bulundurulmalı.

Altın: Güvenli Liman Talebi Azalıyor

Jeopolitik risklerin düşmesi ve enflasyon endişelerinin sabit kalması, altına olan talebi sınırlıyor. Trump’ın ılımlı tarifeleri ve ABD-Çin müzakereleri, güvenli liman ihtiyacını azaltıyor.

Altın fiyatı, bu hafta ABD enflasyon verisi ile yön bulabilir.

Eurobond ve CDS: Dış Piyasada Temkinli İyimserlik

ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,42 seviyesine yükseldi. Dış piyasada tarife belirsizliğinin azalması ve risklerin düşmesi Eurobond fiyatlarını sınırlı negatif etkiledi. Türkiye 5 yıllık CDS verisi 332 seviyesinde.

Genel Değerlendirme

13 Mayıs itibarıyla küresel piyasalar, jeopolitik barış çabaları ve ticaret müzakerelerinde yumuşama sinyalleri ile daha olumlu bir zemine evriliyor. FED ve ECB’nin bekle-gör stratejisi, enflasyon verilerinin stabil kalması halinde yeni bir yön haritası sunabilir. BIST-100’deki teknik toparlanma, kritik eşiklerin korunmasıyla ivmelenebilir. İçeride ise TCMB’nin şahinliği, kısa vadede TL varlıklarına destek sunmaya devam edecektir.

✅ Önümüzdeki günlerde gözler, ABD TÜFE verisi ve Türkiye cari açık rakamında olacak. Piyasaları şekillendirecek bu verileri dikkatle takip edin.

[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]

Ekonomik Gündem – 8 Mayıs 2025

[vc_row][vc_column][vc_column_text]

Küresel risk iştahı, jeopolitik gerginliklere rağmen toparlanma sinyalleri veriyor. ABD ve İngiltere arasında olası bir ticaret anlaşmasına dair beklentiler, piyasaları desteklerken; Asya ve Avrupa borsalarında alıcılı görünüm dikkat çekiyor. Ancak Türkiye piyasaları, yüksek faiz ortamı, zayıf bilançolar ve jeopolitik risklerin baskısı altında kalmaya devam ediyor.

🌍 Küresel Piyasalarda Görünüm: Asya’da Güçlü Alımlar, ABD’de Temkinli İyimserlik

Bugün itibarıyla ABD vadelileri alıcılı seyrederken, Asya borsalarında pozitif görünüm hâkim. Çin %1,2, Hong Kong %1,0, Japonya %0,2 civarında yükseliş kaydetti. Bu tablo, piyasanın Trump yönetiminin çip ihracatındaki yumuşamaya dair açıklamalarına duyarlılığını koruduğunu gösteriyor.

Donald Trump’ın çip sektörüne yönelik ihracat kısıtlamalarını gevşetmesi, teknoloji hisselerine alım getirdi. FED’in Mayıs toplantısında faiz oranını sabit tutması bekleniyordu ve bu karar doğrultusunda geldi. Ancak FED Başkanı Powell’ın “belirsizlikler devam ediyor” açıklamaları piyasalar üzerinde baskı yarattı. Yine de, S&P 500 %0,43, Nasdaq %0,70 ve Dow Jones %0,27 değer kazancıyla günü pozitif tamamladı.

ABD-İngiltere ticaret anlaşması spekülasyonları, global risk iştahına destek olurken, FED’in temkinli tavrı, piyasanın proaktif tavrı ile çatışma hâlinde. Piyasa, enflasyon ve işsizlikte artış öngörüsüyle erken fiyatlama yaparken, FED somut veri görmeden adım atmak istemiyor.

💵 FED ve Trump Etkisi: Piyasa Ne Bekliyor?

FED’in faizleri sabit tutma kararı ardından, tarife savaşlarının potansiyel etkileri tekrar ön plana çıktı. Başkan Powell, ticaret politikasının yönüne dair belirsizliklerin faiz kararlarında etkili olduğunu belirtti. Bu tutum, FED’in reaktif davranmaya devam edeceği sinyalini güçlendiriyor.

Trump’ın 13-16 Mayıs’ta yapacağı Orta Doğu turu öncesi, yeni bir ticaret hamlesi açıklaması bekleniyor. Çip teknolojisindeki yeni düzenlemeler ve İngiltere ile ticaret anlaşması, piyasa yönü üzerinde belirleyici olacak. Piyasa, ABD-Çin arasında hafta sonu başlayacak tarife görüşmelerinden olumlu sonuç bekliyor.

🇹🇷 Türkiye Piyasaları: Yüksek Faizler, Düşük Hacim, Devam Eden Baskı

Borsa İstanbul, yurt içi gündem eksikliği, zayıf bilançolar ve yüksek faiz oranlarının etkisiyle baskı altında kalmaya devam ediyor. BIST-100 Endeksi, %0,66 kayıpla 9.074 puandan kapanırken; 9.000 desteği kritik önem taşıyor. Bu seviye altında 8.450 – 8.500 bandı gündeme gelebilir.

Endekste yukarı yönlü tepkiler sınırlı kalmakta; 9.150 ve 9.250 seviyeleri yukarı yönlü kırılmadan güçlü toparlanma beklenmiyor. Hacim yetersizliği ve sektörel farklılıklar ise toparlanma eğilimini sınırlayan unsurlar arasında yer alıyor.

Yabancı yatırımcı ilgisinin artması için pozitif katalistlerin oluşması gerekiyor. Ancak içeride şimdilik bu ihtiyacın karşılanmadığı bir dönemdeyiz.

🏦 TCMB ve Enflasyon Görünümü: Şahin Duruş Sürdürülüyor

TCMB, şahin duruşunu sürdürerek yüksek faiz ortamını koruyor. Nisan ayı enflasyonu beklentilerin hafif altında açıklansa da, dezenflasyon süreci için yüksek faiz politikası devam ettiriliyor. Bugün yayımlanacak 2. Enflasyon Raporu bu duruşun sürdürülebilirliği açısından önemli olacak.

💰 Döviz Piyasası: USD/TRY Yönünü Yukarı Çevirdi

Dolar/TL kuru, 38,50 seviyesinde yatay-pozitif bir seyir izliyor. Teknik olarak 38,00 – 37,50 destek; 38,70 – 39,00 ise direnç olarak takip ediliyor. FED kararının etkisi sınırlı kalırken, Trump’ın açıklamaları ve tarife görüşmeleri kur üzerinde belirleyici olmaya devam edecek.

Dolar Endeksi (DXY), 99,6 seviyesinde ve kısa vadede 97 destek, 101 direnç olarak izleniyor. Trump’ın uzlaşmacı adımlar atması, doların zayıflamasına neden olabilir.

🪙 Altın: Jeopolitik Gerginlikler ve Tarife Belirsizlikleri Talebi Destekliyor

Altın fiyatları, 3.400 USD/ons seviyesinde işlem görmekte. Jeopolitik riskler, Pakistan-Hindistan gerilimi ve Asya’daki çatışma atmosferi, güvenli liman talebini artırıyor.

Teknik olarak 3.450 ve 3.470 USD direnç; 3.350 ve 3.330 USD destek seviyeleri olarak izleniyor. FED’in pasif tutumu, Trump’ın ticaret politikası belirsizlikleri, altın fiyatlarını desteklemeye devam edebilir.

📉 Euro/Dolar: Ticaret Anlaşmaları ve Faiz İndirimi Beklentileri Belirleyici

EUR/USD paritesi, bu sabah 1,134 seviyesinde yatay seyrediyor. Teknik olarak 1,135 ve 1,139 direnç; 1,126 ve 1,122 destek seviyeleri olarak öne çıkıyor.

İngiltere’nin ABD ile ticaret anlaşmasına yakın olduğu haberleri, sterlini desteklerken, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) 5 Haziran’da faiz indirmesi bekleniyor. Bu durum Euro üzerinde baskı yaratabilir. 2025 yılı boyunca toplamda 65 baz puanlık faiz indirimi fiyatlanıyor.

🏦 TL Tahvil/Bono Piyasası: Sıkı Para Politikası Etkisini Koruyor

İki yıllık gösterge tahvil, %47,28; 10 yıllık tahvil ise %34,94 seviyesinde günü tamamladı. Mart ayındaki dalgalanmanın ardından yeniden yukarı yönlü bir eğilim görülmekte. Ekonomi yönetimi, dezenflasyon hedefi ve program disiplinini koruma çabasında.

🌐 Eurobond Piyasası: CDS 340 Seviyesinde, Faizler Geriliyor

Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 340 baz puan seviyesinde. Eurobondlar, kısa vadede +8 ile +14 cent, orta vadede +31 ile +39 cent, uzun vadede ise +47 ile +49 cent pozitif fiyatlama gösterdi.

ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,28 seviyesinde kalırken, Eurobond faizleri sırasıyla %5,38, %7,29 ve %8,44 oldu. Haftasonu yapılacak ABD-Çin görüşmeleri, Eurobond piyasasında risk primlerini şekillendirebilir.

🔚 Genel Değerlendirme

8 Mayıs 2025 itibarıyla küresel piyasalar, Trump’ın ticaret politikaları ve FED’in temkinli tutumu etrafında şekillenmeye devam etmektedir. Asya ve Avrupa piyasalarında iyimserlik sınırlı da olsa gözlemlenirken, Türkiye piyasalarında ise yüksek faiz, zayıf bilançolar ve pozitif katalist eksikliği nedeniyle baskılı görünüm devam etmektedir.

BIST-100 için kısa vadeli yön belirleyici seviyeler 9.000 destek ve 9.250 direnç olarak öne çıkmaktadır. Altın ve Eurobond piyasalarında pozitif eğilim dikkat çekerken, dövizde yön belirleyici gelişmelerin başında Trump-Çin görüşmeleri ve FED’in olası yönlendirmeleri yer almaktadır.

📌 Yatırım kararlarınızı verirken, jeopolitik gelişmeler, ticaret politikası haber akışı ve merkez bankası yönlendirmelerini yakından izlemeye devam edin.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]

Ekonomik Gündem 10 Nisan 2025

ABD Başkanı Donald Trump tarafından alınan 90 günlük tarife erteleme kararı, küresel piyasalar üzerinde ani ve güçlü bir rahatlama etkisi yaratmıştır. Özellikle Çin dışında kalan 75’ten fazla ülke için tarifelerin geçici olarak askıya alınmasıyla birlikte, yatırımcı psikolojisinde pozitif bir dönüşüm yaşanmış; küresel endekslerde sert yükselişlerin önü açılmıştır.

ABD ve Çin arasındaki ticaret gerilimi giderek tırmanırken, Çin’in ABD mallarına uyguladığı gümrük tarifesini %34’ten %84’e çıkarması piyasalarda tedirginliği artırmıştır. Ancak ABD Başkanı Trump’ın, “satın almak için harika bir zaman” açıklamasının ardından Çin’e uygulanan tarifelerin %125’e çıkarılması ve diğer ülkelere 90 gün süreyle ara verilmesi, risk iştahının yeniden canlanmasına neden olmuştur.

Küresel Endekslerde Tarihi Ralli

Alınan kararların ardından S&P 500 endeksi %9,5 artışla son yılların en güçlü günlük yükselişini kaydederken, teknoloji ağırlıklı Nasdaq endeksi %12,16’lık sıçramayla dikkat çekmiştir. Avrupa’da Euro Stoxx 50 %8,69 yükselişle günü tamamlarken, Asya piyasalarında Nikkei %8’e yakın primle ralliye öncülük etmiştir. Bu yükselişlerin, ABD ve Çin dışındaki ülkelerle daha ılımlı ticaret ilişkileri kurulabileceği beklentisini kuvvetlendirdiği gözlemlenmiştir.

Brent petrol fiyatları, önceki günlerdeki düşüşlerin ardından toparlanarak 65 dolar seviyelerine geri dönmüştür. Altın fiyatlarında ise güvenli liman alımlarıyla birlikte ons başına %3’lük bir artış yaşanarak 3.079 dolar seviyesinden kapanış gerçekleştirilmiştir.

Trump’ın Tarifeleri ve Küresel Ekonomik Dengeler

Trump yönetimi tarafından alınan bu geri adımın, yalnızca piyasalarda kısa vadeli bir nefes aldırmakla kalmayacağı; aynı zamanda ticaret savaşlarının uzun vadede jeopolitik dengelere ve küresel GSYH‘ye olan etkilerinin yeniden tartışılmasına yol açacağı öngörülmektedir. Dünya Ticaret Örgütü Genel Direktörü Ngozi Okonjo-Iweala tarafından yapılan açıklamada, bu tür gümrük restleşmelerinin küresel büyüme üzerinde %7’ye varan bir negatif etki oluşturabileceği uyarısı yapılmıştır.

Makroekonomik Gündem ve Beklentiler

ABD’de bugün açıklanacak olan Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ve yarınki Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) verileri, Trump’ın şubat ve mart aylarında Çin mallarına uyguladığı tarifelerin ekonomik etkilerini ilk kez gözler önüne serecektir. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin beklentisi, TÜFE’nin aylık %0,1, yıllık ise %2,5 oranında artacağı yönündedir.

Fed’in mart ayı toplantısına ilişkin yayımlanan tutanaklarda ise stagflasyon riski vurgusu öne çıkarken, ekonomik büyümede yavaşlama ve inatçı yüksek enflasyonun birlikte değerlendirildiği görülmektedir. Fed üyeleri, faizlerin sabit tutulmasının uygun olacağına kanaat getirmiştir.

Türkiye Ekonomisi ve Finansal Piyasalar

Yurt içinde bugün, Şubat ayı sanayi üretimi ve haftalık para ve banka istatistikleri açıklanacaktır. Daha önceki TÜİK verilerine göre, sanayi üretimi ocak ayında aylık bazda %2,3 azalmış, yıllık bazda ise %1,2 oranında artış göstermiştir.

TCMB tarafından açıklanan son menkul kıymet istatistiklerine göre, yurt dışı yerleşikler hisse senetlerinde 651,88 milyon dolar, DİBS tarafında 2,388 milyar dolar ve ÖST tarafında 47,63 milyon dolar net satış gerçekleştirmiştir. Bu satış hacmi, Mayıs 2022’den bu yana kaydedilen en büyük haftalık çıkış olarak öne çıkmıştır.

Piyasa Teknik Görünümleri

EUR/USD paritesi, üçgen formasyonunun içinde sıkışmış durumda kalmış; 1.0948 seviyesinden günü tamamlamıştır. Üst bandın kırılması durumunda 1.1255 seviyesi hedeflenebilirken, alt bandın kırılması halinde 1.0846’ya kadar gerileme ihtimali doğacaktır.

USD/TRY, 38,00 seviyesindeki psikolojik direncin hemen altında 37.9650’den kapanış yapmıştır. Yukarı yönlü hareketlerde 38.1231 seviyesi direnç olarak izlenmekte; geri çekilmelerde ise 37.9553 seviyesi destek olarak önem arz etmektedir.

Ons altın, 3130 direncinden gelen satışlarla 3100 seviyesine kadar gerilemiş ancak destek bulmuştur. 3150 ve 3170 direnç seviyeleri dikkatle takip edilmeli; bu bölgelerde oluşabilecek ikili tepe formasyonuna karşı temkinli olunmalıdır.

Borsa İstanbul 100 Endeksi (BIST-100), önceki günü %2,13 düşüşle 9.275 puandan kapatmıştır. Ancak yeni günde küresel rüzgarın da etkisiyle 9500 direncine doğru bir toparlanma hareketi beklenmektedir. 9500 üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda, 9.710 ve 9.930 seviyeleri hedeflenebilir.

Gelecek Öngörüleri

Kısa vadede, Trump’ın 90 günlük tarife erteleme kararı, piyasalarda bir nefes alma süreci yaratabilir. Ancak orta ve uzun vadede, Çin ile olan ticari tansiyonun devam edeceği ve belirsizliğin yeniden yükselebileceği öngörülmektedir.

ABD TÜFE ve ÜFE verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi durumunda, Fed’in temkinli duruşu sürdürülmek zorunda kalabilir. Bu senaryoda altın ve tahvil fiyatlarında yeniden yükseliş görülebilir. Öte yandan, petrol ve hisse senedi piyasalarının bu veriler karşısında hassasiyet göstermesi muhtemeldir.

Türkiye özelinde ise, sanayi üretiminde toparlanmanın sınırlı kalabileceği, yurt dışı portföy akımlarının kırılganlık göstermeye devam edeceği ve CDS primlerinin yüksek seyrini sürdüreceği bir çeyrek öngörülmektedir. BIST’te ise 9500 seviyesinin üzerine kalıcılık sağlanamazsa, teknik baskının yeniden artması mümkündür.

Genel Değerlendirme

Bugünkü ekonomik gündemde, Trump’ın gümrük tarifelerini askıya alması piyasalar üzerinde pozitif bir etki yaratmıştır. Bu gelişmenin etkisiyle ABD ve küresel borsalarda tarihi yükselişler kaydedilmiştir. Avrupa ve Asya borsaları bu ralliden olumlu etkilenmiştir. Altın ve petrol fiyatlarında da toparlanma yaşanırken, Türkiye’de BIST-100 endeksi kayıplarını telafi etmeye çalışmaktadır.

Gelecek öngörülerinde, Çin ile olan ticaret geriliminin sürebileceği, makroekonomik verilerin fiyatlamalar üzerinde belirleyici olmaya devam edeceği, Türkiye tarafında ise üretim verileri ve yabancı yatırımcı davranışlarının piyasalar açısından kritik önemde olacağı değerlendirilmiştir.