Ekonomik Gündem – 22 Mayıs 2025

[vc_row][vc_column][vc_column_text]

ABD: Not İndirimi Sonrası Piyasa Tepkileri

Kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s tarafından geçtiğimiz hafta ABD’nin uzun vadeli kredi notunun “Aaa”dan “Aa1”e düşürülmesinin ardından, dolarda küresel bazda değer kayıpları gözlemlendi. Bu gelişme, EUR/USD paritesinde yükseliş eğilimini beraberinde getirdi. Moody’s kararının gerekçesi olarak artan kamu borcu, genişleyen bütçe açığı ve siyasi belirsizlikler gösterildi. IMF Başkan Yardımcısı Gita Gopinath ise borç yükünün sürdürülemez hale geldiğini ve mali disiplinin artırılması gerektiğini vurguladı.

Bu gelişmelere paralel olarak ABD Hazine tahvil faizleri yükseliş gösterirken, yatırımcıların güvenli liman talebi zayıfladı. 10 yıllık tahvil faizleri 11 baz puan, 30 yıllıklar ise 10 baz puan arttı.

💬 “Moody’s not indirimi sonrası ABD tahvillerine olan talep zayıfladı. Dolar değer kaybederken yatırımcılar farklı varlık sınıflarına yönelmeye başladı.”
📌 Siz de portföy çeşitlendirmesini yeniden düşünmelisiniz.

Euro Bölgesi: ECB ve PMI Gündemi

ECB üyelerinden bugün gelen açıklamalar dikkatle izleniyor. Holzmann, Vujcic ve Guindos’un konuşmaları ile birlikte 16-17 Nisan tarihli ECB toplantı özetleri takip edilecek. Euro Bölgesi öncü PMI verileri de günün en önemli makroekonomik gelişmeleri arasında yer alıyor. Son dönemde bölgeden gelen toparlanma sinyallerine rağmen jeopolitik endişeler ve enerji maliyetleri, ekonomik görünüm üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor.

EUR/USD paritesi ise 1,13 seviyesinin üzerine çıkarak kısa vadeli yükselen trend başlattı. 1,14 ve 1,15 seviyeleri teknik olarak önemli direnç bölgeleri olarak izleniyor.

Türkiye: TCMB Enflasyon Raporu Beklentisi

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) bugün yeni Enflasyon Raporu’nu yayımlayacak. Yılın ilk raporunda %24 olarak güncellenen yıl sonu enflasyon tahmininin, yükselen maliyetler ve kur etkisi nedeniyle yeniden revize edilip edilmeyeceği merakla bekleniyor.

TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın sunumu para politikası beklentileri açısından kritik önemde olacak. Türkiye’nin CDS primi 292 seviyesinde kalmaya devam ederken, 10 yıllık tahvil faizi %33,10’a geriledi. TL tahvillerde kısa vadeli baskı azalırken, yatırımcılar fon dağılımını yeniden gözden geçiriyor.

BIST-100: Kırılgan Görünüm Korunuyor

BIST-100 endeksi, 9500 desteğinin kırılması sonrası 9400 seviyesine kadar geri çekildi. 9400’ün de altında kalıcılık görülmesi durumunda 9300 ve 9230 seviyeleri yeni hedefler olarak gündeme geliyor. Kısa vadeli teknik görünüm zayıflarken, 9500’ün üzerine geçiş yaşanmadığı sürece endekste net bir toparlanma sinyali alınamıyor.

Bankacılık endeksi ise 12.470 desteğinin altına gerilerse, sektörel baskının artabileceği öngörülüyor.

📊 “Endeksin zayıf seyrinde 9500’ün yeniden geçilmesi önem arz ediyor.”
🚨 Alım kararları için dikkatli olunmalı!

Dolar/TL: 38,80 Üzerinde Tepki Hareketi

Gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında sınırlı bir toparlanma yaşarken, Dolar/TL kuru 38,80 seviyesinin üzerinde işlem görüyor. Teknik olarak 38,90 ve 39,00 seviyeleri direnç; 38,70 ise ana destek konumunda.

Altın: 3300 Dolar Üzerinde Yükseliş

Jeopolitik risklerin artması ve dolardaki zayıflıkla birlikte ons altın 3300 doların üzerine çıkarak yükseliş trendine devam etti. İsrail’in İran’ın nükleer tesislerine saldırı hazırlığında olduğu iddiası piyasaları tedirgin ederken, güvenli liman alımları öne çıkıyor.

Gram altın da dolar kurunun desteğiyle birlikte 4100 TL seviyesini test ediyor. Teknik olarak 4150 ve 4170 TL dirençleri öne çıkıyor.

Petrol: 62,05 Altına Geriledi

Brent tipi ham petrol fiyatı, son günlerde zayıf seyrini sürdürerek 61,49 dolara kadar geriledi. RSI göstergesi aşırı satım bölgesine henüz ulaşmamış durumda. Teknik olarak 60,93 ve 60,01 destek seviyeleri dikkatle izlenmeli.

S&P 500: Satış Baskısı Sürüyor

S&P 500 endeksi, 5.888 desteğinin altına inerek 5.844 seviyesinden kapanış yaptı. Bu durum, ABD hisse senetlerinde düzeltme hareketinin devam ettiğine işaret ediyor. 5.810 ve 5.686 seviyeleri yeni destek bölgeleri olarak izleniyor.

Genel Değerlendirme ve Öngörüler

📉 Küresel ekonomik görünümde jeopolitik riskler ve ABD kaynaklı mali endişeler ön planda kalmaya devam ediyor. Moody’s not indirimi, yatırımcı psikolojisini etkilerken, ECB ve Fed’in faiz politikalarında temkinli bir tutum öngörülüyor. Türkiye’de ise TCMB’nin Enflasyon Raporu, hem TL varlıklar hem de genel piyasa yönü açısından belirleyici olacak.

🔮 Öngörüler:

📢 “Piyasaları etkileyecek gelişmeleri kaçırmayın. Enflasyon Raporu sonrası yeni fırsatlar doğabilir. Takipte kalın!”

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]

Ekonomik Gündem – 21 Mayıs 2025

[vc_row][vc_column][vc_column_text]

🌍 Küresel Piyasalarda Görünüm: Moody’s Etkisi ve Trump’ın Gölgesi

Kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s, geçtiğimiz Cuma günü ABD’nin kredi notunu en yüksek seviye olan “Aaa“dan “Aa1“e düşürmüş ve görünümü “negatif”ten “durağan”a çevirmişti. Ancak bu kararın küresel piyasalar üzerindeki etkisi sınırlı kalmıştır. Piyasaların bu tür derecelendirmelere olan ilgisinin azaldığı görülmektedir.

Moody’s, not indiriminin arkasında yüksek kamu borcu ve büyüyen bütçe açığı olduğunu belirtmiştir. Bu açığın yıllık yaklaşık 2 trilyon dolar ile GSYH’nin %6’sını aştığı ifade edilmiştir. Bu tablo, Trump yönetiminin uygulamaya koyduğu ithalat vergileri ile ABD’de üretimi artırma ve dış ticaret açığını azaltma hedefinin bir parçası olarak okunmaktadır.

Yeni kurulan ve Elon Musk tarafından yönetilen Hükümet Verimliliği Bakanlığı (Doge), kamu harcamalarını düşürmeye yönelik reformlara odaklanmaktadır. Ancak aynı anda gündeme gelen vergi indirimleri, bütçe açığını yeniden büyütebilir. Bu belirsizlik ortamında ABD tahvillerine talep zayıf kalmayı sürdürmektedir.

🏛 FED ve Faiz Politikası: Sabırlı Bekleyiş

FED üyeleri, bu hafta boyunca gerçekleştirdikleri konuşmalarda, faiz indirimi konusunda temkinli duruşlarını koruduklarını vurgulamışlardır. Özellikle ticaret görüşmelerinde 90 günlük uzlaşma süreci başarıyla tamamlanırsa, FED’in yaz sonu itibariyle faiz indirimlerine daha açık hale gelebileceği öngörülmektedir.

New York Fed Başkanı Williams ve Atlanta Fed Başkanı Bostic, faiz indirimi için Eylül ayını işaret etmişlerdir. Bu, yatırımcılar açısından Haziran ve Temmuz aylarında değişiklik beklenmediği anlamına gelmektedir.

🇪🇺 Euro Bölgesi ve Almanya: Ticaret Belirsizliği ve Dezenflasyon

Almanya Maliye Bakanı, küresel ticaret belirsizliklerinin sürdüğünü belirterek yatırım desteklerine ihtiyaç duyulduğunu ifade etmiştir. Bu açıklamalar, Euro Bölgesi’nde büyüme üzerindeki baskının arttığını göstermektedir. Ancak öte yandan dezenflasyonist eğilimler, Avrupa Merkez Bankası (ECB) için faiz indirimi politikasını desteklemektedir.

ECB’nin önümüzdeki süreçte büyüme öncelikli bir tutum takınacağı ve indirimlerin hızını ekonomik verilere göre belirleyeceği öngörülmektedir.

🇨🇳 Çin ve Asya: Kredi Faizleri Düşüyor, Para Politikası Gevşiyor

Çin Merkez Bankası, yedi ay sonra ilk kez temel kredi faiz oranlarını 10 baz puan indirerek ekonomik büyümeyi destekleme hamlesi gerçekleştirmiştir. Aynı zamanda özel sermayeli ekonomiyi destekleyeceklerini ve dış ticareti istikrara kavuşturacaklarını belirtmişlerdir.

Bu adım, ABD ile yaşanan tarife gerginliğinin Çin ekonomisine baskı yapmasını sınırlamaya yönelik bir önlemdir.

🕊 Jeopolitik Gelişmeler: Trump’ın Barış Diplomasisi

ABD Başkanı Donald Trump, Rusya-Ukrayna arasında barış görüşmeleri yürütülmesi için aktif diplomasi yürütmektedir. Vatikan’ın arabuluculuk teklifinden ABD’nin masadaki ağırlığına kadar pek çok faktör, jeopolitik risklerin geçici olarak azalmasına katkı sağlamaktadır.

Ancak İran lideri Hamaney’in “ABD ile anlaşma olacağını düşünmüyorum” açıklaması, jeopolitik belirsizliğin tamamen sona ermediğini göstermektedir.

📊 Türkiye Ekonomisi: TCMB Raporu Öncesi Son Veriler

Tüketici Güven Endeksi, Mayıs ayında %1,1 artarak 84,8 seviyesine yükselmiştir. Konut fiyatlarında ise yıllık %32,9 artış, aylık %1,5’lik yavaşlama ile birlikte gerçekleşmiştir.

TCMB, 23 Mayıs Perşembe günü 2. Enflasyon Raporunu yayımlayacak. Bu rapor; kur beklentisi, büyüme projeksiyonları ve yıl sonu enflasyon tahminlerinin revize edilip edilmeyeceği açısından büyük önem taşıyor.

💱 Dolar/TL: Yatay Pozitif, Teknik Eşikler Net

Dolar/TL kuru bu sabah 38,85 seviyelerinde işlem görmekte. Teknik olarak 38,50 ve 38,00 destek, 39,00 ve 39,50 direnç seviyeleri olarak izlenmektedir. Kurda ılımlı yukarı yön korunurken, TCMB’nin sıkı para duruşu sürmektedir.

📉 BIST 100: 9.500 Desteği Korunuyor

BIST 100 endeksi, günü %1,6 düşüşle 9.514 seviyesinde kapattı. 9.500 seviyesi ana destek olarak izlenmeye devam ediyor. Yukarı yönlü ataklarda ilk olarak 9.770, ardından 10.000 ve 10.250 dirençleri öne çıkmakta.

Endeksin 9.500 altına sarkması, 9.250 ve 9.000 riskini yeniden gündeme taşıyabilir. Bankacılık endeksinde ise 12.600 üzerinde kalıcılık, görünümün pozitif olduğunu göstermektedir.

🟡 Altın: Yükseliş Güçleniyor, 3.350 Hedefte

Altın ons fiyatı, 3.303 USD seviyelerinde işlem görüyor. 3.260 dolar üzerindeki tutunma, yukarı trendin güçlendiğini gösteriyor. Gün içi 3.323 ve 3.350 USD direnç, 3.267 ve 3.250 USD destek seviyeleri olarak izleniyor.

Gram altın, hem ons altın hem de Dolar/TL ile desteklenerek 4170 TL direnç seviyesine doğru ilerliyor. 4000 TL ise ana destek.

📉 Eurobond ve Tahvil Faizleri: Sınırlı Geri Çekilme

Gösterge tahvil faizi %44,46’ya, 10 yıllık tahvil faizi ise %33,40’a geriledi. ABD tarafında faiz düşüşü sınırlı. Türkiye 5 yıllık CDS 291 seviyesinde.

Eurobond’larda hafif pozitif seyir korunuyor. Uzun vadelilerde +34 cent prim gözlemlenirken, faizler %5,23 – %8,39 aralığında değişiyor.

🔍 Genel Değerlendirme

Piyasalar açısından Moody’s not indirimi, jeopolitik riskler ve Trump’ın iç politika ajandası ana yön belirleyiciler olarak öne çıkmaktadır. ABD’de vergi indirimi tasarısı, FED’in bekleme pozisyonu ve TCMB Enflasyon Raporu, bu haftanın en kritik başlıklarıdır.

BIST 100‘de 9.500 desteği kritik önem taşımaya devam ederken, altın ve Dolar/TL tarafında yatay-pozitif seyir korunmaktadır. TCMB’nin vereceği yeni yönlendirme, iç piyasalarda beklenti yönetimi açısından belirleyici olacaktır.

[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]

Ekonomik Gündem | 20 Mayıs 2025

[vc_row][vc_column][vc_column_text]

Moody’s’ten Kredi Notu Şoku: ABD “Aaa” Statüsünü Kaybetti

Kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s, ABD’nin uzun vadeli kredi notunu Aaa’dan Aa1’e indirerek, ülkenin artık üç büyük kuruluş nezdinde de en yüksek kredi notuna sahip olmadığını teyit etti. Bu hamleyle birlikte yüksek borçluluk seviyesi, genişleyen bütçe açığı ve siyasi kutuplaşma temel gerekçeler olarak gösterildi.

Özellikle Trump liderliğinde beklenen vergi indirimlerinin mali disiplini daha da zayıflatacağı öngörüsünde bulunulurken, Kongre ile yaşanan uzlaşmazlıklar da uzun vadeli mali fayda beklentilerini azaltmakta. Moody’s’in bu kararı “malumun ilamı” olarak yorumlandı ve yatırımcı cephesinde ilk anda sınırlı etki yarattı.

📉 Kredi notu düşüşü sonrası ilk etapta ABD hisseleri ve tahviller satış görürken, güvenli liman talebiyle altın değer kazandı. Ancak yeni hafta başlarken piyasa bu kararı hızlıca sindirdi ve risk iştahı yeniden canlandı.

Trump’tan Vergi İndirimi Hazırlığı: Piyasa Duyarsız mı Kalacak?

2024 seçim süreci yaklaşırken Trump’ın yeni gündem maddesi: vergi indirimleri. Kendi ekonomi modelinde büyümeyi tetikleyecek adımlar arayan Trump’ın bu hamlesi, bütçe disiplinini daha da zayıflatabilir. Özellikle Moody’s’in uyarılarında bu başlık öne çıkmakta.

Ancak piyasa tepkileri kısa vadede oldukça sınırlı kaldı. Bu gelişmenin orta ve uzun vadede ABD tahvil piyasası üzerindeki baskıyı artırabileceği düşünülüyor.

FED Yetkililerinden “Temkinli” Mesajlar

ABD’de enflasyon beklentileri Michigan Üniversitesi anketine göre bozulma göstermeye devam ediyor. 1 yıllık beklenti %7,3, 5-10 yıllık beklenti ise %4,6 seviyesine ulaştı. Bu oranlar, piyasada fiyatlama davranışlarını etkileyebilecek nitelikte.

New York Fed Başkanı John Williams ve Başkan Yardımcısı Philip Jefferson, Haziran ve Temmuz aylarının belirleyici olmayabileceğini, ancak enflasyonla mücadelede dikkatli olunması gerektiğini vurguladı. Bu da Fed’in faiz indirimi konusunda acele etmeyeceğini işaret ediyor.

Dolar ve Parite Görünümü: Trump Faktörü DXY’yi Baskılıyor

Dolar Endeksi (DXY) Cuma gecesi 101 seviyesini test etse de, bu sabah 100,35 seviyesinde dengelendi. Trump’ın vergi indirimleri, Çin ile geçici ticaret ateşkesi ve iç siyasi belirsizlik, doları yönsüz bırakıyor.

USD/TRY kuru ise bu sabah itibarıyla 38,82 seviyesinde işlem görmekte. Teknik olarak 38,50 ve 38,00 destek; 39,00 ve 39,50 ise direnç seviyeleri olarak öne çıkıyor.

EUR/USD paritesi 1,124 civarında işlem görürken, 1,125 – 1,136 direnç; 1,115 – 1,11 ise destek seviyeleri olarak izleniyor. Paritede yön yukarı ancak FED ve Trump faktörü dikkatle izlenmeli.

Altın: Güvenli Liman Talebi ve Not İndirimi Etkisi

Moody’s kararı sonrası altın fiyatları yeniden güç kazandı. Ancak yeni haftada, piyasaların bu gelişmeyi sindirmesiyle birlikte ons altın 3.210 dolar civarında yatay-sınırlı negatif bir seyir izliyor.

Altın için 3.225 – 3.240 dolar seviyeleri gün içi direnç; 3.200 – 3.177 dolar seviyeleri destek olarak öne çıkmakta. FED’in temkinli tutumu ve Trump’ın mali disiplini zorlayabilecek adımları, altın tarafında potansiyel volatiliteyi artırabilir.

BIST-100: Teknik Güçlenme Sürüyor, Hedef 9800

BIST-100 endeksi, 9650 direncini kırarak yukarı yönlü görünümünü güçlendirdi. XBANK endeksinin öncülüğünde gelen alımlar, kısa vadede 9800 seviyesinin hedeflenmesini mümkün kılmakta. Teknik olarak:

Bankacılık endeksi tarafında ise 12.100 üzerinde kalıcılık, yukarı yönlü hareketin devamı için pozitif işaret olarak görülüyor.

TL Tahvil ve Eurobond Piyasası: Dönüş Sinyali mi?

TL tahvillerinde Mart ayındaki dalgalanma sonrası düşüş döngüsü yeniden gündemde. 2 yıllık tahvil faizi %45,11, 10 yıllık faiz %33,99 seviyesinde bulunmakta. Bu seviyeler düşüş kanalının devamı anlamına gelebilir. Özellikle yeni bir dış şok yaşanmadıkça yurtiçi faizlerde düşüş eğilimi sürebilir.

22 Mayıs Perşembe günü açıklanacak TCMB Enflasyon Raporu bu noktada belirleyici olacak. Enflasyon beklentilerindeki revizyonlar, tahvil ve bono faizleri üzerinde yön tayin edici olabilir.

Eurobond piyasasında ise not indiriminin ilk etkisi negatif olurken, dün itibarıyla hava yumuşadı. Türkiye’nin 5 yıllık CDS’i 295 seviyesine gerilerken, kısa vadeli Eurobond fiyatları sınırlı kayıplar yaşadı.

Jeopolitik Gelişmeler: İstanbul’da Barış Umudu

Putin ile Trump arasında yapılan telefon görüşmesi, İstanbul’da barış görüşmelerinin yeniden başlayabileceğine dair beklentiyi artırdı. Rusya-Ukrayna arasındaki diplomatik kanalın açık kalması, enerji fiyatları ve küresel risk iştahı üzerinde olumlu etki yaratmakta.

Bu süreçte Karadeniz’de bulunan 30 milyar dolarlık doğalgaz rezervi haberi ise Türkiye ekonomisi açısından stratejik bir fırsat penceresi sunmakta.

Genel Değerlendirme ve Öngörüler

📌 Yatırımcılar için kritik başlıklar:

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]