Ekonomik Gündem 11 Nisan 2025

Küresel Ekonomide Tarife Sarmalı Derinleşiyor

Küresel piyasalarda ticaret savaşı endişeleri, yeni haftaya damgasını vuran temel tema olmayı sürdürmektedir. ABD Başkanı Donald Trump tarafından Çin’e uygulanan gümrük vergilerinin %145’e yükseltilmesi, ekonomik görünümde belirsizlikleri artırmıştır. Aynı zamanda diğer ülkelere yönelik ek tarifeler için 90 günlük bir erteleme kararı alınmış olsa da, bu gelişmenin piyasalara etkisi sınırlı kalmıştır.

S&P 500 ve Nasdaq gibi önemli endekslerde %3’ü aşan sert düşüşler yaşanırken, önceki gün görülen rallinin büyük kısmı geri verilmiştir. Özellikle ABD-Çin arasındaki tarifelendirme düellosu, finansal piyasalarda güven arayışını tetiklemiştir.

Güvenli Limanlara Talep Artarken ABD Doları Zayıfladı

ABD dolarındaki değer kaybı, yatırımcıların riskli varlıklardan uzaklaştığını göstermektedir. İsviçre frangı, dolar karşısında son on yılın en yüksek seviyelerine ulaşırken, ABD 10 yıllık tahvil faizleri hafta başından bu yana yaklaşık 45 baz puan yükselmiştir. Bu durum, enflasyon beklentilerinin yeniden şekillenmesine neden olmuştur.

Altın fiyatları, güvenli liman talebinin artmasıyla birlikte 3.200 doların üzerine çıkarak tarihi zirvelerini yenilemiştir. Bu gelişmenin, özellikle Çinli yatırımcıların altın fonlarına yönelmesinden de kaynaklandığı belirtilmiştir.

Asya, Avrupa ve ABD Piyasalarında Dalgalı Seyir

Asya borsalarında haftanın son işlem gününde karışık bir görünüm hâkimdir. Japonya ve Güney Kore borsalarında düşüşler gözlenirken, Çin ve Hong Kong tarafında pozitif kapanışlar gerçekleşmiştir. Avrupa vadelileri pozitif açılışa işaret ederken, ABD vadeli endeksleri de güne yatay bir başlangıç yapmıştır.

ABD Ekonomisi: ÜFE ve Michigan Güven Endeksi Gündemde

Bugünün veri takviminde öne çıkan başlıklar arasında ABD mart ayı Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) ve Michigan Üniversitesi güven endeksi bulunmaktadır. Dün açıklanan TÜFE verisinin beklentilerin altında gelmesi, piyasada kısa vadeli bir rahatlama yaratmıştı. Ancak bugünkü ÜFE verileriyle birlikte enflasyonun üretici fiyatları ayağında da baskılanıp baskılanmadığı analiz edilecektir.

Michigan Üniversitesi güven endeksinin ise düşüş trendini sürdürerek 54 seviyesine gerilemesi beklenmektedir. Bu tablo, ABD tüketici harcamalarında yavaşlama riskine işaret etmektedir.

Türkiye Cephesinde Dengeli Seyir, Ancak Yabancı Satışları Sürüyor

Borsa İstanbul’da dün sınırlı bir pozitif kapanış gerçekleştirilmiştir. BIST-100 endeksi günü %0.68 yükselişle 9.338 seviyesinden tamamlamıştır. Açılışta 9.581 seviyesine kadar yükselme görülmüş ancak gün içerisinde artan satış baskısı endeksin yönünü sınırlamıştır.

Bankacılık endeksi negatif ayrışırken, sanayi hisseleri endeksin taşıyıcısı olmuştur. Teknoloji ve inşaat sektörleri, günün öne çıkan sektörleri olurken; işlem hacmi 92 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

Öte yandan, TCMB’nin swap hariç net rezervlerinde son üç haftada 34,3 milyar dolarlık düşüş yaşanmıştır. Yabancı yatırımcıların hisse ve DİBS tarafındaki satışlarının da artarak devam ettiği görülmüştür. Bu durum, Türkiye piyasalarına olan güvenin zayıfladığını göstermektedir.

Kur ve Parite Analizleri

Dolar/TL kuru, bu sabah itibarıyla 38,00 seviyesinin hafif üzerinde işlem görmektedir. 38,20 direnci yukarı yönlü ataklar için takip edilirken, aşağı yönlü destek bölgeleri 37,70 ve 37,50 olarak öne çıkmaktadır.

EUR/USD paritesi, ABD’de enflasyonun beklentilerin altında kalmasının ardından 1,14 seviyelerine doğru bir yükseliş trendi yakalamıştır. Kısa vadeli görünüm pozitif olup, 1,12 seviyesi ana destek olarak izlenmektedir.

Sterlin/Dolar paritesi, 1,30’un üzerine çıkarak güçlenmiş; direnç seviyeleri 1,329 ve 1,337 olarak öne çıkmıştır.

Dolar/Japon Yeni ise 143,59 seviyesinde işlem görmekte olup, teknik göstergelerde aşağı yönlü risklerin arttığı dikkat çekmektedir.

Emtia Piyasasında Altın Yükselirken Petrol Düşüşte

Altın ons fiyatı, güvenli liman talebi ile birlikte 3.200 doların üzerine çıkarak yeni zirveler oluşturmuştur. Teknik olarak 3.220 ve 3.240 seviyeleri direnç, 3.180 ve 3.160 destek olarak izlenmektedir.

Ham petrol fiyatları, küresel büyüme beklentilerinin zayıflaması nedeniyle 59 dolar seviyelerine kadar gerilemiştir. Kısa vadeli görünüm negatif olup, 58,11 seviyesine kadar düşüş potansiyeli bulunmaktadır.

ABD Borsalarında Sert Satışlar

S&P 500 endeksinde dün %3,46 oranında değer kaybı yaşanmıştır. Gün içi işlemlerde 5.353 seviyesinden başlayan endeks, gün sonunda 5.268 seviyesinde kapanmıştır. MACD göstergeleri sat sinyali verirken, 5.396 seviyesi direnç olarak öne çıkmaktadır.

Nasdaq ve Dow Jones tarafında da benzer şekilde sert satışlar izlenmiştir. Özellikle teknoloji hisseleri düşüşün öncüsü olurken, sadece temel tüketim hisseleri pozitif bölgede kapanış yapabilmiştir.

TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi: Enflasyon ve Kur Beklentilerinde Gerileme

Nisan ayı TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi, beklentilerde iyileşmeler olduğunu ortaya koymuştur. Yıl sonu TÜFE beklentisi %28,04’ten %27,70’e gerilerken, dolar/TL beklentisi ise 42,79’dan 42,50 seviyesine düşürülmüştür.

2025 yılı büyüme beklentisi %3,1, 2026 yılı beklentisi ise %4,0 olarak güncellenmiştir. Bu gelişmeler, piyasa beklentilerinin bir miktar daha iyimser hale geldiğini göstermektedir.

🌐 Gelecek Öngörüleri

📊 Genel Değerlendirme

Bugünün ekonomik gündeminde, ABD-Çin ticaret geriliminin etkileri piyasalarda sert dalgalanmalara neden olmaktadır. Altın, döviz ve borsa piyasalarında yüksek oynaklık gözlenmiştir. ABD’de enflasyon verilerinin ardından üretici fiyatları ve tüketici güveni verileri dikkatle izlenirken, Türkiye’de TCMB anket sonuçları ve rezerv gelişmeleri öne çıkmaktadır. Önümüzdeki günlerde piyasalarda risk iştahının yönü, Trump yönetiminin gümrük tarifelerine ilişkin politikaları ve Fed’in para politikası sinyalleri ile şekillenecektir.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ekonomik Gündem 3 Nisan 2025

Küresel ticaret dengelerini sarsabilecek yeni gelişmelerin yaşandığı 3 Nisan 2025 tarihinde, ABD Başkanı Donald Trump tarafından açıklanan gümrük tarifeleri, piyasaların ana odak noktası haline gelmiştir. Açıklanan yeni vergi düzenlemeleri, yalnızca ABD ekonomisi üzerinde değil, aynı zamanda küresel piyasalarda risk algısını da derinden etkileyen bir dizi reaksiyonu tetiklemiştir.
Trump’ın Gümrük Tarifesi Açıklamaları Piyasaları Sarstı
2 Nisan günü gerçekleştirilen konuşmada, Başkan Trump tarafından “ABD’nin Altın Çağı” olarak nitelendirilen yeni bir dönemin başladığı ilan edilmiştir. ABD’nin ekonomik bağımsızlığını yeniden kazanacağına vurgu yapılmış ve ithal ürünlere yönelik temel gümrük tarifesi oranı %10 olarak duyurulmuştur. Çin’e %34, Avrupa Birliği’ne %20, Vietnam’a %46, Japonya’ya %24, İngiltere’ye %10 ve Türkiye’ye %10 oranında ek vergiler uygulanacağı açıklanmıştır.
Bu kararın ardından, ABD Dolar Endeksi (DXY) 104,19 seviyesinden başladığı günü 103,77 seviyesinde tamamlamış, bugün ise 103,14 seviyesine kadar gerilemiştir. Doların değer kaybı, özellikle İsviçre Frangı ve Japon Yeni gibi güvenli liman para birimleri karşısında daha belirgin hissedilmiştir.
Küresel Piyasalar ve FED Beklentileri
Bu ticaret adımlarının tedarik zincirlerinde aksamaya ve ithal ürünlerde maliyet artışlarına neden olabileceği değerlendirilmiştir. Bu gelişmelerin ABD’de enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabileceği, dolayısıyla FED’in faiz indirimi beklentilerini ötelemesine neden olabileceği düşünülmektedir. Ekonomistler, ABD ekonomisinde yavaşlama ve resesyon riskinin arttığını ifade etmişlerdir.
📊 ADP özel sektör istihdamı, mart ayında beklentilerin üzerinde 155 bin kişi artış göstermiştir. Bu artış, özellikle imalat ve profesyonel hizmetler sektörlerinde yoğunlaşmıştır.
EUR/USD ve Emtialarda Teknik Görünüm
EUR/USD paritesi, doların zayıflamasıyla birlikte 1,0963 seviyesine yükselmiştir. Teknik olarak, 1,0853 destek, 1,10 ise güçlü direnç seviyesi olarak izlenmektedir.
Altın (XAUUSD) tarafında, Trump’ın açıklamaları sonrası gelen alımların etkisiyle pozitif kapanışlar görülse de, sabah saatlerinde satıcılı bir görünüm öne çıkmıştır. 3125 ve 3105 destek, 3150 ve 3170 direnç seviyeleri olarak izlenmektedir.
Gümüş (XAGUSD) fiyatları ise 32,70 – 33,70 aralığında sıkışmış bir görünüm sergilemekte olup, teknik olarak aşağı yönlü risklerin sürdüğü değerlendirilmiştir.
Petrol fiyatlarında (UKOIL) da küresel büyüme endişeleriyle satıcılı seyir izlenmiştir. 72,00 dolar destek, 74,10 dolar ise direnç noktası olarak öne çıkmaktadır.
BIST-100 ve Yurt İçi Piyasalar
Yurtiçinde, BIST-100 endeksi günü %1,41 düşüşle 9.523 puanda kapatmış, endeksin 9800 seviyesini geçememesi durumunda satış baskısının devam edebileceği vurgulanmıştır. 22 aylık ortalamanın bulunduğu 9200 seviyesi ise güçlü destek olarak izlenmektedir.
VIOP’ta ise XU030 endeksinde 10600 direnç, 10300 destek seviyesi olarak takip edilmektedir. Spot endekste 10300 altında kapanışlar, kısa pozisyonların gündeme gelmesine yol açabilir.
Mart Ayı Enflasyon Verileri
TÜİK tarafından açıklanan verilere göre, Mart ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) %2,46 artış göstermiştir. Yıllık bazda ise enflasyon %38,10 seviyesine gerilemiştir. Beklentilerin altında kalan bu veri, özellikle sigara, gıda ve eğitim kalemlerindeki artışlarla şekillenmiştir. Düşüş gösteren ana grup ise giyim ve ayakkabı olarak öne çıkmıştır.
Çekirdek enflasyon yıllık bazda %37,42’ye, ÜFE ise %23,50’ye gerilemiştir. ÜFE tarafında en çok artış tütün ürünlerinde gözlemlenirken, düşüş kok ve rafine petrol ürünlerinde görülmüştür.
Türkiye’de TCMB Faiz ve Kur Politikaları
Mart ayında TCMB politika faizini 250 baz puan indirerek %42,5 seviyesine çekmiş, ardından gecelik borç verme faizini %46 seviyesine çıkarmıştır. Bu adım, piyasalarda örtülü bir faiz artışı olarak değerlendirilmiştir. Nisan ayında Merkez Bankası’nın faizleri sabit tutması beklenmektedir.
Dolar/TL kuru 37,93 seviyesinde yatay hareketini sürdürmekte olup, Euro/TL kuru ise 40,84 seviyesinde denge bulmuştur. Sepet kurda yaşanan yukarı yönlü hareketlerin, Nisan ayı enflasyonuna %20-30 düzeyinde etki edebileceği öngörülmektedir.
Şirket ve Sektör Gelişmeleri

Bankacılık sektörü, şubat ayında 70,9 milyar TL net kâr açıklamıştır. Özellikle karşılık giderlerinde azalma ve ticari kârlarda artış dikkat çekmiştir.

Gelecek Öngörüleri

🔮 Trump’ın ticaret tarifelerinin etkisi Nisan ve Mayıs aylarında daha net hissedilecektir. Bu tarifelerin, küresel ticaret hacmini daraltması, tedarik zincirinde bozulmalara yol açması ve enflasyonist baskıları artırması olası görülmektedir.

FED’in faiz indirim takviminde gecikmeler yaşanabileceği gibi, resesyon riskinin artmasıyla birlikte riskli varlıklardan kaçış eğilimi sürebilir. Türkiye özelinde ise, enflasyonun yeniden yukarı yönlü eğilim göstermesi durumunda TCMB’nin politika çerçevesinde yeniden sıkılaşma adımlarına yönelmesi beklenebilir.

Genel Değerlendirme

3 Nisan 2025 tarihinde küresel ekonomik gündemde ABD’nin açıkladığı yeni gümrük tarifeleri başrolde yer almıştır. Trump’ın “ekonomik bağımsızlık” söylemiyle birlikte tarifelerin geniş kapsamlı olarak devreye alınacağı duyurulmuştur. Bu durum, küresel piyasalarda risk iştahını azaltmış, özellikle doların değer kaybetmesine ve emtia fiyatlarının dalgalanmasına neden olmuştur.

Yurt içinde ise enflasyon verisinin beklenti altında kalması, piyasalarda kısa vadeli pozitif bir ayrışma yaratmıştır. Ancak küresel dalga karşısında BIST-100 endeksi baskı altında kalmaya devam etmektedir. TCMB’nin faiz politikası açısından sabit tutma beklentisi korunmakla birlikte, enflasyondaki olası artışlar yeni adımları beraberinde getirebilir.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.