Ekonomik Gündem – 21 Mayıs 2025

[vc_row][vc_column][vc_column_text]

🌍 Küresel Piyasalarda Görünüm: Moody’s Etkisi ve Trump’ın Gölgesi

Kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s, geçtiğimiz Cuma günü ABD’nin kredi notunu en yüksek seviye olan “Aaa“dan “Aa1“e düşürmüş ve görünümü “negatif”ten “durağan”a çevirmişti. Ancak bu kararın küresel piyasalar üzerindeki etkisi sınırlı kalmıştır. Piyasaların bu tür derecelendirmelere olan ilgisinin azaldığı görülmektedir.

Moody’s, not indiriminin arkasında yüksek kamu borcu ve büyüyen bütçe açığı olduğunu belirtmiştir. Bu açığın yıllık yaklaşık 2 trilyon dolar ile GSYH’nin %6’sını aştığı ifade edilmiştir. Bu tablo, Trump yönetiminin uygulamaya koyduğu ithalat vergileri ile ABD’de üretimi artırma ve dış ticaret açığını azaltma hedefinin bir parçası olarak okunmaktadır.

Yeni kurulan ve Elon Musk tarafından yönetilen Hükümet Verimliliği Bakanlığı (Doge), kamu harcamalarını düşürmeye yönelik reformlara odaklanmaktadır. Ancak aynı anda gündeme gelen vergi indirimleri, bütçe açığını yeniden büyütebilir. Bu belirsizlik ortamında ABD tahvillerine talep zayıf kalmayı sürdürmektedir.

🏛 FED ve Faiz Politikası: Sabırlı Bekleyiş

FED üyeleri, bu hafta boyunca gerçekleştirdikleri konuşmalarda, faiz indirimi konusunda temkinli duruşlarını koruduklarını vurgulamışlardır. Özellikle ticaret görüşmelerinde 90 günlük uzlaşma süreci başarıyla tamamlanırsa, FED’in yaz sonu itibariyle faiz indirimlerine daha açık hale gelebileceği öngörülmektedir.

New York Fed Başkanı Williams ve Atlanta Fed Başkanı Bostic, faiz indirimi için Eylül ayını işaret etmişlerdir. Bu, yatırımcılar açısından Haziran ve Temmuz aylarında değişiklik beklenmediği anlamına gelmektedir.

🇪🇺 Euro Bölgesi ve Almanya: Ticaret Belirsizliği ve Dezenflasyon

Almanya Maliye Bakanı, küresel ticaret belirsizliklerinin sürdüğünü belirterek yatırım desteklerine ihtiyaç duyulduğunu ifade etmiştir. Bu açıklamalar, Euro Bölgesi’nde büyüme üzerindeki baskının arttığını göstermektedir. Ancak öte yandan dezenflasyonist eğilimler, Avrupa Merkez Bankası (ECB) için faiz indirimi politikasını desteklemektedir.

ECB’nin önümüzdeki süreçte büyüme öncelikli bir tutum takınacağı ve indirimlerin hızını ekonomik verilere göre belirleyeceği öngörülmektedir.

🇨🇳 Çin ve Asya: Kredi Faizleri Düşüyor, Para Politikası Gevşiyor

Çin Merkez Bankası, yedi ay sonra ilk kez temel kredi faiz oranlarını 10 baz puan indirerek ekonomik büyümeyi destekleme hamlesi gerçekleştirmiştir. Aynı zamanda özel sermayeli ekonomiyi destekleyeceklerini ve dış ticareti istikrara kavuşturacaklarını belirtmişlerdir.

Bu adım, ABD ile yaşanan tarife gerginliğinin Çin ekonomisine baskı yapmasını sınırlamaya yönelik bir önlemdir.

🕊 Jeopolitik Gelişmeler: Trump’ın Barış Diplomasisi

ABD Başkanı Donald Trump, Rusya-Ukrayna arasında barış görüşmeleri yürütülmesi için aktif diplomasi yürütmektedir. Vatikan’ın arabuluculuk teklifinden ABD’nin masadaki ağırlığına kadar pek çok faktör, jeopolitik risklerin geçici olarak azalmasına katkı sağlamaktadır.

Ancak İran lideri Hamaney’in “ABD ile anlaşma olacağını düşünmüyorum” açıklaması, jeopolitik belirsizliğin tamamen sona ermediğini göstermektedir.

📊 Türkiye Ekonomisi: TCMB Raporu Öncesi Son Veriler

Tüketici Güven Endeksi, Mayıs ayında %1,1 artarak 84,8 seviyesine yükselmiştir. Konut fiyatlarında ise yıllık %32,9 artış, aylık %1,5’lik yavaşlama ile birlikte gerçekleşmiştir.

TCMB, 23 Mayıs Perşembe günü 2. Enflasyon Raporunu yayımlayacak. Bu rapor; kur beklentisi, büyüme projeksiyonları ve yıl sonu enflasyon tahminlerinin revize edilip edilmeyeceği açısından büyük önem taşıyor.

💱 Dolar/TL: Yatay Pozitif, Teknik Eşikler Net

Dolar/TL kuru bu sabah 38,85 seviyelerinde işlem görmekte. Teknik olarak 38,50 ve 38,00 destek, 39,00 ve 39,50 direnç seviyeleri olarak izlenmektedir. Kurda ılımlı yukarı yön korunurken, TCMB’nin sıkı para duruşu sürmektedir.

📉 BIST 100: 9.500 Desteği Korunuyor

BIST 100 endeksi, günü %1,6 düşüşle 9.514 seviyesinde kapattı. 9.500 seviyesi ana destek olarak izlenmeye devam ediyor. Yukarı yönlü ataklarda ilk olarak 9.770, ardından 10.000 ve 10.250 dirençleri öne çıkmakta.

Endeksin 9.500 altına sarkması, 9.250 ve 9.000 riskini yeniden gündeme taşıyabilir. Bankacılık endeksinde ise 12.600 üzerinde kalıcılık, görünümün pozitif olduğunu göstermektedir.

🟡 Altın: Yükseliş Güçleniyor, 3.350 Hedefte

Altın ons fiyatı, 3.303 USD seviyelerinde işlem görüyor. 3.260 dolar üzerindeki tutunma, yukarı trendin güçlendiğini gösteriyor. Gün içi 3.323 ve 3.350 USD direnç, 3.267 ve 3.250 USD destek seviyeleri olarak izleniyor.

Gram altın, hem ons altın hem de Dolar/TL ile desteklenerek 4170 TL direnç seviyesine doğru ilerliyor. 4000 TL ise ana destek.

📉 Eurobond ve Tahvil Faizleri: Sınırlı Geri Çekilme

Gösterge tahvil faizi %44,46’ya, 10 yıllık tahvil faizi ise %33,40’a geriledi. ABD tarafında faiz düşüşü sınırlı. Türkiye 5 yıllık CDS 291 seviyesinde.

Eurobond’larda hafif pozitif seyir korunuyor. Uzun vadelilerde +34 cent prim gözlemlenirken, faizler %5,23 – %8,39 aralığında değişiyor.

🔍 Genel Değerlendirme

Piyasalar açısından Moody’s not indirimi, jeopolitik riskler ve Trump’ın iç politika ajandası ana yön belirleyiciler olarak öne çıkmaktadır. ABD’de vergi indirimi tasarısı, FED’in bekleme pozisyonu ve TCMB Enflasyon Raporu, bu haftanın en kritik başlıklarıdır.

BIST 100‘de 9.500 desteği kritik önem taşımaya devam ederken, altın ve Dolar/TL tarafında yatay-pozitif seyir korunmaktadır. TCMB’nin vereceği yeni yönlendirme, iç piyasalarda beklenti yönetimi açısından belirleyici olacaktır.

[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]

Ekonomik Gündem – 15 Mayıs 2025

[vc_row][vc_column][vc_column_text]

Küresel piyasalar, haftaya ABD-Çin geçici tarifeler anlaşması ve jeopolitik risklerin azalmasıyla iyimser başladı. Ancak bu hava kısa süreli kalabilir. Taraflar arasında sağlanan mutabakat, sadece 90 günlük bir uzlaşma niteliği taşıyor ve gümrük vergilerinde yapılan indirime rağmen, ticaret savaşları öncesi seviyelere dönülmüş değil. Piyasalar bu gelişmeleri büyük ölçüde fiyatladı, ancak kalıcı bir iyimserlik için yeni teşvik unsurlarına ihtiyaç duyuluyor.

Küresel Piyasalarda Genel Görünüm

ABD ve Çin’in yüzde 145 ve 125 oranında tarifeler uygulama riskinden vazgeçmesi, piyasalar tarafından olumlu karşılandı. Fakat bu uzlaşma kalıcı değil ve Trump’ın politikalarındaki oynaklık dikkate alındığında piyasalardaki iyimserlik kısa vadeli kalabilir.

Asya piyasalarında bu sabah negatif bir görünüm hâkim. Çin, Hong Kong ve Japonya borsalarında %0,7 ila %0,9 arasında düşüşler izleniyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,54 seviyesine yükselirken, Dolar Endeksi (DXY) 100,9, ons altın 3.130 USD seviyelerinde dengeleniyor.

ABD Ekonomisi ve Trump’ın Gündemi

Trump’ın Orta Doğu ziyareti sırasında yaptığı ticari anlaşmalar, piyasalarda kısa süreli destek sağladı. Ancak daha güçlü bir itki için:

gündemde yer alıyor. Başkan Trump, FED’e baskı yaparak faiz indirimini savunuyor. Enflasyonun düşme eğiliminde olduğunu belirterek, faiz indiriminin risk yaratmayacağını iddia ediyor. Ancak FED cephesi, enflasyonun kontrol altına alınmadan bu adımın atılamayacağı görüşünde.

Bugün ABD’de perakende satışlar, ÜFE, sanayi üretimi gibi veriler açıklanacak. Ayrıca Fed Başkanı Powell’ın konuşması ve Walmart bilançosu piyasaların radarında olacak.

Jeopolitik Gelişmeler

Jeopolitik riskler son günlerde ciddi şekilde azaldı:

Ancak, Putin ve Zelenskiy’nin katılmaması, bu görüşmelerin zaman alacağı ve liderler düzeyine ulaşmadığı sürece kalıcı sonuçlar doğurmayacağı görüşünü güçlendiriyor.

USD/TRY Paritesi

Dolar/TL kuru, bu sabah 38,78 civarında işlem görüyor. DXY tarafında 101 seviyesi önemli bir eşik olarak izleniyor.

TCMB Başkan Yardımcısı Akçay’ın açıklamalarına göre döviz rezervlerinde artış gözleniyor. Bu durum, kur üzerinde yukarı yönlü ılımlı bir baskının sınırlı kalmasını sağlıyor.

TL Tahvil ve Bono Piyasası

Mart ayında yaşanan tahvil faizi dalgalanmasının ardından, yeniden bir düşüş eğilimi başladı. Hazine, bu haftaki borçlanma programını tamamladı ve önümüzdeki hafta 1 yıl vadeli altın tahvili ile kira sertifikası satışına geçecek.

Borsa İstanbul (BIST-100)

Endeks, haftanın ilk gününde sert yükseliş sonrası yatay seyre geçti ve dün günü 9.701 puandan tamamladı. 9.600 seviyesi, kısa vadeli görünümde ana destek konumunda. Yukarı yönlü hareketlerde:

Rusya-Ukrayna müzakereleri, kısa vadede endeksin yönünü belirleyebilir. Görüşmelerden somut bir sonuç çıkmaması, piyasa üzerinde baskı yaratabilir.

EUR/USD Paritesi

Euro/Dolar paritesi 1,12 seviyelerinde ve bu sabah yatay-sınırlı negatif bir görünüm sergiliyor.

DXY 101 seviyesi altında kaldığı sürece, paritede toparlanma sürebilir. Euro Bölgesi’nde enflasyonun hedefin altına düşme riski ve Rus enerji kaynaklarına erişim beklentisi, Avrupa ekonomisinin görünümünü belirleyecek başlıca faktörler arasında yer alıyor.

Altın Fiyatları

Ons altın, bu sabah 3.130 USD seviyelerinde işlem görüyor. Son 1 ayda güvenli liman talebinde azalma yaşanırken, jeopolitik risklerin azalması da altın talebini zayıflatıyor.

FED’in faiz politikasında değişiklik sinyali vermemesi ve Trump’ın baskılarının sonuçsuz kalması durumunda altın, konsolidasyon sürecine girebilir.

Eurobond ve Türkiye CDS

ABD 10 yıllık tahvil faizindeki 30 baz puanlık artış sonrası, güvenli liman talebinin azalmasıyla Eurobond piyasasında kar realizasyonları gözlendi.

TCMB rezervlerinin artması, Eurobond piyasasına yönelik güveni destekleyen önemli bir gelişme olarak öne çıkıyor.

Genel Değerlendirme

ABD ve Çin arasında sağlanan geçici ticaret uzlaşması, piyasalar açısından büyük bir krizi bertaraf etmiş görünüyor. Ancak bu anlaşmanın kalıcı bir rahatlama yaratması için Trump’ın öngörülebilir politikalar üretmesi, vergiler ve FED politikalarında yeni adımlar atması gerekiyor. Jeopolitik tarafta barış rüzgarları esiyor olsa da, kritik görüşmelerin liderler düzeyine çıkmadan somut sonuç vermesi zor.

Küresel risk iştahı destek bulmakta, ancak kısa vadeli teknik göstergeler aşırı alım sinyalleri veriyor. Bu da piyasalarda soluklanma ihtiyacını gündeme getiriyor. Yeni teşvikler (örneğin ABD’de vergi indirimi veya FED’den sürpriz faiz indirimi) olmadığı sürece mevcut pozitif hava sınırlı kalabilir.

[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]

Ekonomik Gündem – 14 Mayıs 2025

[vc_row][vc_column][vc_column_text]

ABD ile Çin arasında yaşanan ticaret geriliminin 90 günlük geçici bir uzlaşıyla son bulması, küresel piyasalarda pozitif fiyatlamaları beraberinde getirmiştir. Trump’ın tarifelerde yumuşamaya gitmesi, resesyon beklentilerini azaltırken, özellikle S&P 500 başta olmak üzere borsalarda sert yükselişlerin yaşandığı bir dönem geride bırakılmıştır. Ayrıca ABD’de açıklanan Nisan ayı TÜFE verisinin tahminlerin altında kalması, Fed faiz indirimi beklentilerini yeniden canlandırmıştır.

🏛️ ABD ve Çin Arasında Geçici Uzlaşı: Risk İştahı Genişliyor

Trump yönetiminin 90 günlük geçici tarife indirimi kararı, Çin’in ise karşılıklı olarak ABD mallarına uyguladığı vergileri azaltması piyasalarda bir “ateşkes” havası yaratmıştır. Çin’in Boeing teslimat yasağını kaldırması ve 14 Mayıs itibarıyla ABD ürünlerine uygulanan tarifeleri yeniden düzenleyeceğini açıklaması, jeopolitik gerilimi azaltmıştır. Bu gelişmeler, küresel ticaret görünümünde toparlanma beklentilerini desteklemektedir.

Aynı zamanda, Trump’ın Körfez ziyareti sırasında Suudi Arabistan ile imzaladığı stratejik ekonomik iş birliği anlaşması ve İran’a yönelik petrol yaptırımı tehdidi, enerji piyasalarını etkilemiştir.

📊 ABD Enflasyonu Yavaşlıyor: Fed Üzerindeki Baskı Artıyor

13 Mayıs’ta açıklanan ABD TÜFE verisi, piyasa beklentilerinin altında kalmıştır:

Bu veriler, enflasyonun ılımlı seyrini sürdürdüğünü ve Fed’in faiz indirimleri için manevra alanı kazandığını göstermektedir. Fed Başkanı Jerome Powell’ın Perşembe günü yapacağı konuşma, faiz patikası açısından kritik öneme sahiptir. Piyasalarda, Fed’in 2025 yılı içerisinde en az iki faiz indirimi yapabileceği beklentisi kuvvetlenmiştir.

💹 Dolar Endeksi, Faiz ve Parite Görünümü

Dolar Endeksi (DXY) 101 seviyesi üzerinde kalıcılığını korumaya çalışmakta; bu direnç kırılırsa 103 seviyelerine kadar bir hareket öngörülmektedir.

🇹🇷 Türkiye’de Ekonomik Gelişmeler: TCMB ve Londra Temasları

Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, 13-15 Mayıs tarihleri arasında Londra’da yatırımcılarla görüşmektedir. Bu temaslar, Türkiye’nin dış finansman kaynaklarına erişimi açısından kritik önemdedir.

TCMB verilerine göre Mart 2025’te cari açık 4,1 milyar dolar olurken, altın ve enerji hariç cari denge 1,47 milyar dolar fazla vermiştir. Bu durum, dış dengede yapısal bir iyileşmeye işaret etmektedir.

TL tahvil ihalelerinde, 4 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli kıymet %5,49 reel faizle, TLREF ise %54,57 faizle satılmıştır. TCMB’nin şahin duruşunu sürdürmesi, iç borçlanma faizlerinde yüksek seviyelerin korunmasına neden olmaktadır.

💱 USD/TRY Teknik Görünümü

Kur bu sabah 38,79 seviyesinden işlem görmektedir. Teknik olarak 38,50 – 38,00 destek; 39,00 – 39,50 direnç seviyeleri olarak öne çıkmaktadır. Doların güç kazanması, gelişmekte olan para birimlerini baskı altında bırakmaktadır.

📈 BIST-100: 10.000 Psikolojik Eşiği Hedefleniyor

BIST-100 endeksi, haftaya sert yükselişle başladıktan sonra Salı günü %0,48’lik kayıpla 9.700 seviyesinde kapanmıştır. Kâr realizasyonlarının etkili olduğu görülmektedir. Teknik olarak:

Endeksin bu bölgelerde tutunması, yükselişin devamı açısından önem arz etmektedir.

🪙 Altın: Kar Satışlarıyla 3.200 USD Seviyesine Geriledi

Ons altın fiyatı, ticaret savaşı tansiyonunun düşmesi ve risk iştahının artmasıyla birlikte güvenli liman talebinin azalmasından olumsuz etkilenmektedir. Teknik seviyeler:

Bugün yatay-sınırlı negatif seyir beklenmektedir. Özellikle İstanbul’daki Rusya-Ukrayna barış görüşmelerinden çıkacak sonuçlar, altın fiyatları üzerinde belirleyici olabilir.

🛢️ Petrol: Yukarı Yönlü Sert Tepki

Ham petrol fiyatları, ABD-Çin ticaret geriliminin yumuşamasıyla birlikte haftalık bazda %8,1 yükseliş göstermiştir. Teknik göstergeler al sinyali üretmektedir. Destek ve direnç seviyeleri:

Trump’ın İran’a yönelik petrol ihracatı tehdidi de fiyatlamalarda izlenmektedir.

💵 Eurobond ve CDS Görünümü

ABD TÜFE verisinin beklenti altında kalmasıyla birlikte, ABD 10 yıllık tahvil faizinde geri çekilme yaşanmıştır. Ancak Eurobond fiyatlarında belirgin bir iyileşme henüz gözlenmemektedir. Türkiye 5 yıllık CDS primi 307 ile günü tamamlamıştır. Eurobond’larda kısa vadeli işlemlerde -5 ile -6 cent arasında negatif fiyatlamalar izlenmiştir.

🧠 Genel Değerlendirme

14 Mayıs 2025 itibarıyla küresel ekonomik görünümde ticaret savaşlarına dair iyimserlik fiyatlamalara yansımaktadır. Trump’ın uzlaşıcı mesajları ve Çin ile müzakere sürecindeki ilerleme, piyasaların risk iştahını artırmakta ve özellikle hisse senedi piyasalarını desteklemektedir. ABD tarafında enflasyon verilerinin kontrol altında kalması, Fed’in yıl içinde faiz indirimlerine başlama ihtimalini artırmakta ve Dolar Endeksi üzerindeki baskıyı sınırlamaktadır.

Türkiye özelinde, cari dengenin yapısal iyileşme sinyalleri vermesi ve TCMB’nin sıkı duruşunu koruması, TL varlıklar üzerindeki güveni desteklemektedir. BIST-100 endeksinde 10.000 hedefi korunurken, kur tarafında ılımlı yukarı yönlü eğilim sürmektedir. Yurt dışı yatırımcı temasları ve 22 Mayıs’ta açıklanacak enflasyon raporu, önümüzdeki dönemde TL varlıkların yönü açısından belirleyici olacaktır.

[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]

Ekonomik Gündem 16 Nisan 2025

[vc_row][vc_column][vc_video link=”https://www.youtube.com/watch?v=nHTvRu7bLac”][vc_column_text]

Yurt içi ve küresel piyasalarda yatırımcılar açısından temkinli bekleyişin sürdüğü bir haftaya girildi. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından Perşembe günü açıklanacak olan Para Politikası Kurulu (PPK) faiz kararı, Borsa İstanbul’da seyri belirleyecek temel unsur olarak öne çıkarıldı. BIST 100 endeksi, haftanın ilk günlerinde düşük hacimli ve sıkışık bir seyir izleyerek 9.393 seviyesinden kapanış gerçekleştirdi.

Bu görünümle birlikte, global piyasalarda tarifelere ilişkin haber akışlarının yoğunluğu azalırken, temkinli bir iyimserlik gözlemlendi. Ancak bu iyimserliğin, ticaret savaşlarına dair belirsizliklerle gölgelendiği belirtildi.

Borsa İstanbul’da Teknik Görünüm

BIST 100 endeksinin, dünkü işlemlerde gün içi 9383-9492 bandında hareket ettiği görüldü. 89,1 milyar TL işlem hacmiyle kapanan günde, 35 şirket pozitif, 60 şirket negatif performans gösterdi. En çok değer kazanan sektörler arasında KOBİ-Sanayi, Ulaştırma ve Taş-Toprak yer alırken, Finansal Kiralama-Faktoring, Metal Eşya-Makine ve Teknoloji endekslerinde değer kaybı kaydedildi.

Endekse puan bazında en yüksek katkıyı Türk Hava Yolları, Sasa Polyester ve Ral Yatırım Holding sağlarken; Aselsan, Ford Otosan ve Koç Holding negatif etkileyen hisseler arasında yer aldı.

Teknik olarak bakıldığında, 9.250 seviyesi önemli destek olarak korunurken, bu seviyenin altında 9.130 ve 9.050 noktalarının izlenmesi gerektiği belirtildi. Yukarı yönlü hareketlerde ise 9.420 seviyesinin üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda, 9.660 ve 9.700 direnç seviyelerine doğru tepkilerin artabileceği öngörüldü. Bu nokta aynı zamanda 200 günlük üssel ortalamaya denk gelmesi açısından kritik olarak değerlendirildi.

Küresel Ekonomik Gelişmeler ve Trump Etkisi

ABD Başkanı Donald Trump, ithal edilen kritik minerallere yönelik gümrük tarifesi incelemesi başlattığını duyurdu. Bu karar, küresel ticaret dengesinde yeniden endişelere yol açarken, ABD-Çin ilişkilerinde tansiyonun yükselmesine neden oldu. Çin’in, Boeing uçak teslimatlarını durdurması, misilleme niteliğinde bir hamle olarak kaydedildi.

Öte yandan, Nvidia’nın Çin’e çip satışına getirilen kısıtlamalar sonrasında Asya borsalarında düşüş gözlemlendi. MSCI Asya Endeksi %1,3, Nikkei %0,89, Hang Seng %1,6, CSI300 %0,93 değer kaybetti.

Dolar Endeksi ve Döviz Kurları

ABD Dolar Endeksi (DXY), %0.41 düşerek 99.671 seviyesine geriledi. Dolar, başlıca para birimleri karşısında değer kaybederken; Euro/Dolar paritesi %0,58 artışla 1,1346, Dolar/Yen %0,53 düşüşle 142,47 seviyesinde işlem gördü.

Bu durumun, tarife savaşları ve faiz indirimi beklentileri çerçevesinde şekillendiği belirtildi. FED’in favori enflasyon göstergesi olan PCE verisinin düşük gelmesi durumunda, faiz indirimleri için alan oluşabileceği yorumları yapıldı.

ECB ve ZEW Endeksi

Avrupa tarafında, ZEW Ekonomik Güven Endeksi, Mart ayındaki 51,6 seviyesinden Nisan ayında -14’e düşerek beklentilerin altında kaldı. Bu düşüş, yatırımcı güveninde gümrük tarifelerinin olumsuz etkisinin açık bir göstergesi olarak yorumlandı.

Euro Bölgesi sanayi üretimi ise Şubat ayında %1,2 artarak beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Bu hafta içinde açıklanacak olan ECB faiz kararı öncesinde, 25 baz puanlık bir faiz indirimi beklentisi fiyatlamalarda etkili olmaya başladı.

Altın: Yeni Zirveler

Altın fiyatları, güvenli liman talebinin artmasıyla birlikte yeni zirvesine ulaşarak 3.266,65 dolar seviyesini test etti. ABD-Çin gerginliği, artan jeopolitik riskler ve doların zayıflaması, yatırımcıların altına yönelmesine neden oldu. Çin Merkez Bankası’nın alım yönlü tavrı da bu görünümü destekledi. Teknik olarak 3.300 ve 3.330 Dolar seviyeleri kısa vadede direnç olarak öne çıkarken, 3.250 ve 3.200 Dolar seviyeleri destek olarak izleniyor.

ABD Tahvil Getirileri ve Eurobond Piyasası

ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,33, 30 yıllık tahvil faizi ise %4,77 seviyesinde yatay seyretti. Tahvil getirilerindeki dalgalanmanın, FED Başkanı Jerome Powell’ın açıklamaları öncesi sınırlı kaldığı bildirildi. Powell’ın, FED üyesi Waller gibi daha güvercin tonda mesajlar vermesi bekleniyor.

Yurt dışında Türkiye’ye ait Eurobond fiyatları pozitif seyrederken, Türkiye 5 yıllık CDS verisi 344 baz puanla dünü tamamladı. Eurobond faizleri kısa vadede %5,52, orta vadede %7,38 ve uzun vadede %8,41 seviyelerinde gerçekleşti.

TL Tahvil ve Bono Piyasası

İç piyasada, 4 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli tahvil ihalesinde reel bileşik faiz %4,92 olarak belirlendi. Toplam satış 46,88 milyar TL olarak kaydedildi. 2 yıllık gösterge tahvil %48,68, 10 yıllık tahvil ise %34,86 seviyesinde seyretti. PPK toplantısı öncesi faizlerde zirve seviyeler test edildi.

USD/TRY Teknik Görünüm

Dolar/TL, 38,11 civarında işlem görmekte. Teknik olarak 38,24 seviyesi direnç, 37,50 ve 37,00 seviyeleri ise destek olarak öne çıkıyor. Trump’ın gümrük tarifeleri ile ilgili tavrı, doların seyrini belirlemeye devam ediyor. FED’in faiz indirimi ihtimali ve ECB’nin genişlemeci tutumu, kısa vadeli kur beklentilerini etkileyebilecek başlıklar arasında.

📌 Genel Değerlendirme

16 Nisan 2025 itibarıyla, piyasalarda belirsizliklerin ve bekle-gör stratejisinin egemen olduğu bir haftaya girildi. PPK faiz kararı, hisse senedi piyasası başta olmak üzere pek çok finansal enstrümanda yön tayin edici olacak. Küresel ölçekte ise Trump’ın ticaret politikaları, FED yönlendirmeleri ve ECB’nin faiz adımları yatırımcılar için belirleyici olacak.

Gelecek Öngörüsü:

[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]

Ekonomik Gündem 11 Nisan 2025

Küresel Ekonomide Tarife Sarmalı Derinleşiyor

Küresel piyasalarda ticaret savaşı endişeleri, yeni haftaya damgasını vuran temel tema olmayı sürdürmektedir. ABD Başkanı Donald Trump tarafından Çin’e uygulanan gümrük vergilerinin %145’e yükseltilmesi, ekonomik görünümde belirsizlikleri artırmıştır. Aynı zamanda diğer ülkelere yönelik ek tarifeler için 90 günlük bir erteleme kararı alınmış olsa da, bu gelişmenin piyasalara etkisi sınırlı kalmıştır.

S&P 500 ve Nasdaq gibi önemli endekslerde %3’ü aşan sert düşüşler yaşanırken, önceki gün görülen rallinin büyük kısmı geri verilmiştir. Özellikle ABD-Çin arasındaki tarifelendirme düellosu, finansal piyasalarda güven arayışını tetiklemiştir.

Güvenli Limanlara Talep Artarken ABD Doları Zayıfladı

ABD dolarındaki değer kaybı, yatırımcıların riskli varlıklardan uzaklaştığını göstermektedir. İsviçre frangı, dolar karşısında son on yılın en yüksek seviyelerine ulaşırken, ABD 10 yıllık tahvil faizleri hafta başından bu yana yaklaşık 45 baz puan yükselmiştir. Bu durum, enflasyon beklentilerinin yeniden şekillenmesine neden olmuştur.

Altın fiyatları, güvenli liman talebinin artmasıyla birlikte 3.200 doların üzerine çıkarak tarihi zirvelerini yenilemiştir. Bu gelişmenin, özellikle Çinli yatırımcıların altın fonlarına yönelmesinden de kaynaklandığı belirtilmiştir.

Asya, Avrupa ve ABD Piyasalarında Dalgalı Seyir

Asya borsalarında haftanın son işlem gününde karışık bir görünüm hâkimdir. Japonya ve Güney Kore borsalarında düşüşler gözlenirken, Çin ve Hong Kong tarafında pozitif kapanışlar gerçekleşmiştir. Avrupa vadelileri pozitif açılışa işaret ederken, ABD vadeli endeksleri de güne yatay bir başlangıç yapmıştır.

ABD Ekonomisi: ÜFE ve Michigan Güven Endeksi Gündemde

Bugünün veri takviminde öne çıkan başlıklar arasında ABD mart ayı Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) ve Michigan Üniversitesi güven endeksi bulunmaktadır. Dün açıklanan TÜFE verisinin beklentilerin altında gelmesi, piyasada kısa vadeli bir rahatlama yaratmıştı. Ancak bugünkü ÜFE verileriyle birlikte enflasyonun üretici fiyatları ayağında da baskılanıp baskılanmadığı analiz edilecektir.

Michigan Üniversitesi güven endeksinin ise düşüş trendini sürdürerek 54 seviyesine gerilemesi beklenmektedir. Bu tablo, ABD tüketici harcamalarında yavaşlama riskine işaret etmektedir.

Türkiye Cephesinde Dengeli Seyir, Ancak Yabancı Satışları Sürüyor

Borsa İstanbul’da dün sınırlı bir pozitif kapanış gerçekleştirilmiştir. BIST-100 endeksi günü %0.68 yükselişle 9.338 seviyesinden tamamlamıştır. Açılışta 9.581 seviyesine kadar yükselme görülmüş ancak gün içerisinde artan satış baskısı endeksin yönünü sınırlamıştır.

Bankacılık endeksi negatif ayrışırken, sanayi hisseleri endeksin taşıyıcısı olmuştur. Teknoloji ve inşaat sektörleri, günün öne çıkan sektörleri olurken; işlem hacmi 92 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

Öte yandan, TCMB’nin swap hariç net rezervlerinde son üç haftada 34,3 milyar dolarlık düşüş yaşanmıştır. Yabancı yatırımcıların hisse ve DİBS tarafındaki satışlarının da artarak devam ettiği görülmüştür. Bu durum, Türkiye piyasalarına olan güvenin zayıfladığını göstermektedir.

Kur ve Parite Analizleri

Dolar/TL kuru, bu sabah itibarıyla 38,00 seviyesinin hafif üzerinde işlem görmektedir. 38,20 direnci yukarı yönlü ataklar için takip edilirken, aşağı yönlü destek bölgeleri 37,70 ve 37,50 olarak öne çıkmaktadır.

EUR/USD paritesi, ABD’de enflasyonun beklentilerin altında kalmasının ardından 1,14 seviyelerine doğru bir yükseliş trendi yakalamıştır. Kısa vadeli görünüm pozitif olup, 1,12 seviyesi ana destek olarak izlenmektedir.

Sterlin/Dolar paritesi, 1,30’un üzerine çıkarak güçlenmiş; direnç seviyeleri 1,329 ve 1,337 olarak öne çıkmıştır.

Dolar/Japon Yeni ise 143,59 seviyesinde işlem görmekte olup, teknik göstergelerde aşağı yönlü risklerin arttığı dikkat çekmektedir.

Emtia Piyasasında Altın Yükselirken Petrol Düşüşte

Altın ons fiyatı, güvenli liman talebi ile birlikte 3.200 doların üzerine çıkarak yeni zirveler oluşturmuştur. Teknik olarak 3.220 ve 3.240 seviyeleri direnç, 3.180 ve 3.160 destek olarak izlenmektedir.

Ham petrol fiyatları, küresel büyüme beklentilerinin zayıflaması nedeniyle 59 dolar seviyelerine kadar gerilemiştir. Kısa vadeli görünüm negatif olup, 58,11 seviyesine kadar düşüş potansiyeli bulunmaktadır.

ABD Borsalarında Sert Satışlar

S&P 500 endeksinde dün %3,46 oranında değer kaybı yaşanmıştır. Gün içi işlemlerde 5.353 seviyesinden başlayan endeks, gün sonunda 5.268 seviyesinde kapanmıştır. MACD göstergeleri sat sinyali verirken, 5.396 seviyesi direnç olarak öne çıkmaktadır.

Nasdaq ve Dow Jones tarafında da benzer şekilde sert satışlar izlenmiştir. Özellikle teknoloji hisseleri düşüşün öncüsü olurken, sadece temel tüketim hisseleri pozitif bölgede kapanış yapabilmiştir.

TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi: Enflasyon ve Kur Beklentilerinde Gerileme

Nisan ayı TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi, beklentilerde iyileşmeler olduğunu ortaya koymuştur. Yıl sonu TÜFE beklentisi %28,04’ten %27,70’e gerilerken, dolar/TL beklentisi ise 42,79’dan 42,50 seviyesine düşürülmüştür.

2025 yılı büyüme beklentisi %3,1, 2026 yılı beklentisi ise %4,0 olarak güncellenmiştir. Bu gelişmeler, piyasa beklentilerinin bir miktar daha iyimser hale geldiğini göstermektedir.

🌐 Gelecek Öngörüleri

📊 Genel Değerlendirme

Bugünün ekonomik gündeminde, ABD-Çin ticaret geriliminin etkileri piyasalarda sert dalgalanmalara neden olmaktadır. Altın, döviz ve borsa piyasalarında yüksek oynaklık gözlenmiştir. ABD’de enflasyon verilerinin ardından üretici fiyatları ve tüketici güveni verileri dikkatle izlenirken, Türkiye’de TCMB anket sonuçları ve rezerv gelişmeleri öne çıkmaktadır. Önümüzdeki günlerde piyasalarda risk iştahının yönü, Trump yönetiminin gümrük tarifelerine ilişkin politikaları ve Fed’in para politikası sinyalleri ile şekillenecektir.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.