2025 yılına büyük umutlarla giren kripto para piyasaları, ilk çeyreğin son günlerine yaklaşılırken ciddi bir baskı altına girmiş durumdadır. Özellikle Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) gibi piyasa değeri bakımından en büyük iki kripto varlığın performansları, tarihsel ortalamaların oldukça altında seyretmektedir. Eğer önümüzdeki birkaç gün içerisinde güçlü bir yükseliş hareketi yaşanmazsa, bu yılın ilk çeyreği son yılların en zayıf performanslarından biri olarak kayıtlara geçecektir.

CoinGlass verilerine göre, Ethereum (ETH) 2025 yılının ilk çeyreğinde şimdiye kadar %37,98 oranında değer kaybetmiştir. Bu düşüş, 2018 yılının birinci çeyreğinde yaşanan %46,61’lik kayıptan bu yana en kötü dönem olarak kayıtlara geçmiştir. Bitcoin (BTC) ise aynı dönemde %6,49 oranında gerilemiş ve 2020’nin ilk çeyreğinde yaşanan %10,83’lük düşüşten bu yana en zayıf performansını sergilemiştir.

Tarihi veriler dikkate alındığında, bu performans oldukça dikkat çekicidir. Çünkü Ethereum, 2017’den bu yana birinci çeyreklerde ortalama %78,23 oranında değer kazanırken, Bitcoin de 2013’ten bu yana aynı dönemde ortalama %51,62 getiri sağlamıştır. Bu nedenle mevcut negatif eğilim, piyasa katılımcıları açısından endişe verici olarak değerlendirilmektedir.

Swyftx baş analisti Pav Hundal, yaptığı değerlendirmede, çeyrek sonuna kadar sert bir yükseliş hareketinin beklenmediğini belirtmiştir. Hundal’a göre, piyasa şu anda bir belirsizlik döneminden geçmektedir ve bu belirsizliğin temelinde ABD Başkanı Donald Trump’ın gümrük tarifeleri planı yer almaktadır. Analist, Nisan ayının ortasına kadar daha net bir tablo beklenmemesi gerektiğini vurgulamaktadır.

Aynı zamanda genel ekonomik verilere bakıldığında küresel ekonomide olumlu sinyallerin alındığı gözlemlenmektedir. Ancak kripto piyasalarının bu olumlu sinyalleri fiyatlamadığı görülmektedir. Bu da kripto yatırımcılarının makro düzeydeki sinyallere karşı temkinli bir duruş sergilediklerine işaret etmektedir.

Her ne kadar mevcut görünüm negatif olsa da, bazı yorumcular önümüzdeki haftalar için iyimser görüşlerini sürdürmektedir. Colin Talks Crypto, 19 Mart tarihli X (eski Twitter) paylaşımında Bitcoin’in bir sonraki büyük yükselişine 30 Nisan civarında başlayabileceğini belirtmiştir. Aynı şekilde, Swan Bitcoin CEO’su Cory Klippsten da bu ayın başlarında yaptığı açıklamada, Haziran sonundan önce Bitcoin’in tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşma ihtimalinin %50’nin üzerinde olduğunu ifade etmiştir.

Bu açıklamalar, kripto piyasalarında hâlâ iyimser senaryoların güçlü bir şekilde konuşulmakta olduğunu göstermektedir. Ancak bu beklentilerin gerçekleşebilmesi için hem makro ekonomik koşulların netleşmesi hem de teknik anlamda kritik direnç seviyelerinin aşılması gerekecektir.

Yayın saati itibarıyla Bitcoin 87.558 dolar, Ethereum ise 2.059 dolar seviyesinden işlem görmektedir. Son 24 saatte Bitcoin %5,08, Ethereum ise %5,88 oranında artış göstermiştir. Ancak bu yükselişler, önceki kayıpların telafisi açısından yetersiz kalmaktadır.

Bununla birlikte, ETH/BTC oranı da dikkat çekici bir seviyeye ulaşmıştır. TradingView verilerine göre, bu oran şu anda 0,2348 seviyesindedir ve bu değer Mayıs 2020’den bu yana görülen en düşük seviyedir. Bu oran, Ethereum’un Bitcoin karşısında ciddi bir güç kaybına uğradığını açıkça ortaya koymaktadır.

Piyasa değeri açısından da düşüş eğilimi sürmektedir. CoinMarketCap verilerine göre, tüm kripto para piyasasının toplam değeri yıl başından bu yana %11,65 azalmış ve 2,88 trilyon dolar seviyelerine gerilemiştir.

Bu düşüş, piyasa duyarlılığına da doğrudan yansımıştır. Kripto Korku ve Açgözlülük Endeksi, 26 Mart itibarıyla 47 puan ile “Nötr” bölgede yer almaktadır. Bu da yatırımcıların ne tamamen iyimser ne de tamamen karamsar olduklarını, belirsiz bir ruh hali içinde bulunduklarını göstermektedir.

Nisan ayının ortasına kadar ABD yönetiminin ekonomi politikalarına dair netlik sağlanamazsa, kripto piyasalarının bu yatay-satış ağırlıklı görünümünü sürdürmesi beklenmektedir. Ancak ABD Merkez Bankası’nın faiz indirimi sinyali vermesi ya da Trump yönetiminin daha net bir tarife politikası sunması durumunda, Bitcoin ve Ethereum’da yeni bir ralli hareketi tetiklenebilir.
Ayrıca, Bitcoin halving sürecine yaklaşılırken, özellikle Haziran sonuna kadar fiyatların yeniden 100.000 dolar seviyesine yönelmesi senaryosu da yatırımcılar arasında konuşulmaktadır. Bu durumda Ethereum’un da yeniden 3.000 dolar üzerine çıkması muhtemel olacaktır.

2025’in ilk çeyreği, Bitcoin ve Ethereum için tarihsel olarak en kötü dönemlerden biri olmaya aday görünmektedir. Özellikle Ethereum’un %37’ye varan düşüşü, uzun vadeli yatırımcılar açısından endişe verici olarak yorumlanmaktadır. Makroekonomik belirsizliklerin, Trump’ın tarife politikaları ve faiz oranlarına ilişkin öngörüsüzlükle birleşmesi, piyasanın rotasını kaybetmesine neden olmuştur.

Yine de bazı uzmanlar, Nisan sonu itibarıyla yeni bir yükselişin başlayabileceğine dikkat çekmektedir. Bu bağlamda, yatırımcıların kısa vadeli dalgalanmalara karşı temkinli olmaları ve gelişmeleri yakından takip etmeleri önem arz etmektedir.

Kripto piyasasının ikinci çeyrekte yönünü yukarı çevirebilmesi, ancak belirsizliklerin yerini netliğe bırakmasıyla mümkün olacaktır. Bu süreçte risk yönetimi ve portföy çeşitlendirmesi, yatırım kararlarında ön planda tutulmalıdır.