Ekonomik Gündem 2 Nisan 2025

ABD Piyasalarında Gözler Trump’ın Tarifelerinde ABD Başkanı Donald Trump’ın açıklayacağı yeni gümrük tarifeleri, piyasalarda beklenti yaratmış ve küresel risk algısını yükseltmiştir. Vadeli işlemlerde temkinli bir seyir izlenmiş, S&P 500, Dow Jones ve Nasdaq farklı yönlerde kapanışlar gerçekleştirmiştir. Özellikle Tesla (+%3,6), Nvidia (+%1,6) ve MicroStrategy (+%6,2) gibi teknoloji hisseleri pozitif ayrışmıştır. Ancak imalat sektörü verileri, toparlanmanın kırılgan olduğunu göstermiştir. ISM İmalat Endeksi, Mart ayında 49’a gerileyerek sektörde daralma sinyali vermiştir.
ABD Ekonomik Verileri ve Tarife Politikası Ayrıca, ABD’nin çelik, alüminyum ve otomobil ithalatına yönelik uyguladığı ek tarifeler, ticaret savaşları endişesini tekrar gündeme taşımıştır. Trump yönetimi, bu hamlelerle ticaret açığını azaltmayı hedeflemekte; ancak uygulamanın küresel enflasyonist baskılara neden olabileceği düşünülmektedir. Şubat ayı JOLTS açık iş pozisyonları, 7,57 milyonla beklentilerin altında kalmıştır.
Euro Bölgesi: Enflasyon Geriledi, Misilleme Mesajı Geldi Euro Bölgesi’nde Mart ayı enflasyonu %2,2’ye gerileyerek Avrupa Merkez Bankası’nın %2’lik hedef seviyesine yaklaşmıştır. Bu gelişme, ECB’nin Nisan ayında faiz indirimi yapabileceğine dair beklentileri artırmıştır. Aynı zamanda, AB Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen, ABD tarifelerine karşı misillemeye hazır olduklarını açıklamıştır. Otomotiv, ilaç, yarı iletken ve kereste gibi sektörlerin tarifelerden etkilenmesi beklenmektedir.
Türkiye: Enflasyon ve Bayram Öncesi Piyasa Beklentileri Türkiye’de İstanbul enflasyonu Mart ayında %3,79 olarak gerçekleşmiştir. 4 Nisan’da açıklanacak TÜFE verisi için piyasa beklentisi aylık %2,9 düzeyindedir. Yıllık TÜFE’nin ise %38,91 olarak gelmesi beklenmektedir. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 17 Nisan’da faiz kararını açıklayacaktır. Yüksek gelen enflasyon verileri, faiz indirimi beklentilerini azaltabilir.
Türkiye’de Ekonomik Aktiviteye Dair Veriler Kapasite Kullanım Oranı %75,2’ye yükselmiş, Reel Kesim Güven Endeksi 103,2 olarak ölçülmüştür. Sektörel güven endeksleri karışık bir tablo sunmuştur: perakende ve inşaatta düşüş, hizmet sektöründe sınırlı artış gözlemlenmiştir. Şubat ayı dış ticaret açığı %14,8 artışla 7,77 milyar dolar olarak gerçekleşmiştir.
Borsa İstanbul’da Bayram Öncesi Güçlü Kapanış BIST-100 endeksi haftayı %6,8 değer kazanarak 9.659 puandan tamamlamıştır. Sanayi hisseleri %7,11 artarken, bankacılık hisselerinde artış %2,03 ile sınırlı kalmıştır. Endekste teknik olarak 9.422 seviyesi önemli destek, 9.830 ise ara direnç olarak izlenmektedir.
Altın ve Gümüşte Güvenli Liman Etkisi XAUUSD (Altın) fiyatı 3.113 dolar seviyesine ulaşırken, 3.150 ve 3.175 dolar dirençleri izlenmektedir. XAGUSD (Gümüş) fiyatı da yükseliş eğilimini sürdürerek 34.20 dolar direncine yaklaşmıştır.
Döviz ve Parite Gelişmeleri

Gelecek Öngörüleri

Genel Değerlendirme 2 Nisan 2025 tarihli ekonomik gelişmeler, ticaret savaşı endişeleri, enflasyon baskısı ve küresel makroekonomik belirsizliklerin bir arada etkili olduğu bir döneme işaret etmektedir. ABD, Avrupa ve Türkiye’den gelen veriler, ekonomik görünümün kırılgan yapısını gözler önüne sermiştir. Bu çerçevede yatırımcıların dikkatli ve temkinli davranmaları önerilmektedir.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ekonomik Gündem 28 Mart 2025

Küresel piyasalarda öne çıkan ana tema, ABD Başkanı Donald Trump’ın ithal otomobillere uygulayacağı %25 oranındaki yeni gümrük tarifeleri olurken, bu karar piyasalarda risk algısını olumsuz yönde etkileyerek tedirginlik yaratmıştır. Tarife kararı, başta Avrupa Birliği, Kanada ve Asya ülkeleri olmak üzere ABD’nin büyük ticaret ortakları tarafından misilleme riski doğurmuş ve bu durum ticaret savaşı endişelerini tırmandırmıştır. Bu kapsamda, altın fiyatları ons başına 3.070 dolarla yeni bir zirve yaparak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmıştır.
ABD endekslerinde ise satıcılı bir seyir izlendiği gözlenirken, Dow Jones %0,37, S&P 500 %0,33 ve Nasdaq Composite %0,53 düşüş kaydetmiştir. Otomotiv devlerinden General Motors %7,4, Ford ise %3,9 oranında değer kaybetmiştir. Seans sonrasında, spor giyim devi Lululemon’un 2025 beklentilerini aşağı yönlü revize etmesiyle hisseleri %10,1 oranında gerilemiştir.
Fed İçinde Tarife Endişesi Öne Çıktı
ABD Merkez Bankası yetkilileri tarafından yapılan açıklamalarda, tarifelerin enflasyon üzerindeki etkilerine dikkat çekilmiştir. Richmond Fed Başkanı Tom Barkin, belirsizliklerin yoğun olduğu mevcut ortamda, orta derecede kısıtlayıcı para politikası duruşunun sürmesinin uygun olacağını ifade ederken; Boston Fed Başkanı Susan Collins ise tarifelerin yakın vadede enflasyonu artırmasının kaçınılmaz olduğuna vurgu yapmıştır.
Bugün açıklanacak olan Şubat ayı Çekirdek Kışisel Tüketim Harcamaları (PCE) Fiyat Endeksi, Fed tarafından enflasyonun ölçülmesinde tercih edilen önemli bir göstergedir. Beklentiler, Şubat ayında PCE enflasyonunun yıllık bazda %2,5, çekirdek PCE enflasyonunun ise %2,7 seviyesinde gerçekleŞceği yönündedir. Bu beklentilerin üzerinde ya da altında gelecek veriler, piyasalarda yeni fiyatlamaların tetikleyicisi olabilir.
Euro Bölgesi’nde Endişeler Arttı
Avrupa hisse senedi piyasaları da tarifelere dair endişelerle birlikte negatif kapanış yapmıştır. Stoxx 50 Endeksi %0,8, Stoxx 600 Endeksi %0,5 oranında gerileme göstermiştir. Otomotiv sektörü %1,1 oranında düşerken, Stellantis %4,6, Mercedes-Benz ve BMW hisselerinde de baskı hissedilmiştir. Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen tarafından yapılan açıklamada, bu kararın hayal kırıklığı yarattığı ancak AB’nin ekonomik çıkarlarını korurken diplomatik bir çözüm arayacağı vurgulanmıştır.
Asya Piyasaları da Etkilendi
Asya tarafında ise tarifelerin yol açtığı ticaret savaşı endişeleriyle birlikte Nikkei 225 Endeksi %1,99, Shanghai Bileşik Endeksi %0,48, Hang Seng Endeksi %0,60 oranında düşüş göstermiştir. Japonya’da Tokyo çekirdek enflasyonu yıllık bazda %2,4 olarak kaydedilmiş, bu da para politikası üzerinde baskı oluşturmaya devam etmiştir.
Altın Fiyatları ve Teknik Görünüm
Altın (XAUUSD), tüm zamanların zirvesine çıkarak 3.070 dolar seviyesini test etmiş, yukarı yönlü hareketin devam etmesi durumunda 3.090 ve 3.110 dolar seviyeleri direnç, geri çekilmelerde ise 3.050 ve 3.030 dolar seviyeleri destek olarak takip edilmektedir. Bu artışın, jeopolitik riskler ve artan enflasyon beklentileriyle desteklendiği görülmektedir.
Gümüş (XAGUSD) tarafında ise teknik olarak satıcılı bir seyir izlenmekte olup, 34,10 ve 33,90 seviyeleri destek; 34,50 ve 34,70 seviyeleri direnç olarak izlenmektedir.
BIST 100 ve Yurt İçi Gelişmeler
Borsa İstanbul’da BIST 100 Endeksi, %0,38 oranında değer kaybederek 9.612 puandan kapanış yapmıştır. Endekste yaşanan geri çekilmelerde 9400 seviyesi destek olarak ön plana çıkarken, 9800 seviyesi ise direnç bölgesi olarak izlenmeye devam edilmektedir. Bayram tatili öncesinde yaşanan belirsizlik nedeniyle piyasalarda hacim zayıflamış ve temkinli bir fiyatlama gözlenmiştir.
TCMB tarafından yayımlanan Para Politikaları Kurulu Ara Toplantı Özeti’nde, enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi halinde para politikasının sıkılaştırılacağı belirtilmiştir. Bu mesaj, piyasalarda sıkı para politikalarının süreceği algısını desteklemiştir.
Şubat ayı işsizlik oranı %8,2’ye gerilerken, dış ticaret açığı 7,77 milyar dolar olarak kayıtlara geçmiştir. TCMB’nin swap hariç net rezervlerinin 52,3 milyar dolara gerilemesi, piyasalarda dikkat çeken başka bir gelişme olmuştur.
USD/TRY, dar bantta yatay hareket ederken 38,01 civarında seyretmeye devam etmektedir. Teknik olarak 37,88 seviyesi destek, 41,53 seviyesi ise tarihi zirve olarak direnç bölgesi niteliği taşımaktadır.
Petrol (UKOIL) fiyatlarında, Trump’ın tarife politikalarının etkisiyle 3. haftalık kazanca doğru ilerleyen bir seyir izlenmekte; teknik olarak 72,50 ve 71,90 dolar seviyeleri destek, 73,60 ve 74,20 dolar seviyeleri direnç noktaları olarak izlenmektedir.
Gelecek Öngörüleri
2 Nisan’da uygulamaya girecek olan tarifelerin piyasalarda yeni bir fiyatlama dalgası yaratması muhtemeldir. Bu nedenle, riskli varlıklardan çıkışlar artabilir.

Genel Değerlendirme

28 Mart 2025 tarihinde, küresel piyasalarda ticaret savaşı endişeleri, enflasyon beklentileri ve jeopolitik riskler ön plana çıkarken; başta altın ve gümüş olmak üzere güvenli limanlara yönelim hız kazanmıştır. ABD ve Avrupa borsalarındaki satıcılı seyir, Trump’ın tarifeler konusundaki sert tutumunun fiyatlamalara etkisini net bir şekilde göstermiştir. Önümüzdeki haftalarda bu tarifelerin uygulamaya konması, fiyatlamalarda yeni bir oynaklık yaratabilecektir.

Altın ve gümüş fiyatlarındaki yukarı yönlü trend, şimdilik güçlü görünmektedir ancak aşırı fiyatlanma nedeniyle kâr satışları göz ardı edilmemelidir. ABD’den gelecek olan çekirdek PCE verisi ve 2 Nisan’daki tarife uygulaması, nisan ayının başında piyasa güneminde belirleyici olacaktır.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.