Ekonomik Gündem – 26 Mayıs 2025

[vc_row][vc_column][vc_column_text]

🌍 ABD-AB Tarife Gerilimi: Geçici Soluk mu, Yeni Krizin Habercisi mi?

ABD Başkanı Donald Trump’ın Avrupa Birliği’ne yönelik %50 gümrük vergisi kararının 1 Haziran’dan 9 Temmuz’a ertelenmesi, piyasalar tarafından sınırlı iyimserlikle karşılandı. Trump’ın müzakere yöntemi olarak tehdit unsurunu öncelemesi, küresel yatırımcı güvenini sarsmaya devam ediyor. Bu stratejiyle ABD, kendi lehine bir serbest piyasa düzeni kurma arayışında.

Ancak AB tarafında net bir uzlaşı zemini sağlanmış değil. Tarafların asgari müştereklerde dahi buluşamaması, yalnızca ABD-AB hattını değil, Çin ve Rusya ile olan temasları da etkiliyor. Trump yönetiminin ticaret savaşını her cephede sürdürmesi, küresel tedarik zincirlerinde belirsizlikleri artırıyor.

🔥 Jeopolitik Cephe: Putin Barış Masasına Uzak, Yaptırımlar Gündemde

Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin, Ukrayna’ya yönelik saldırılarını artırırken barış masasından uzak bir duruş sergiliyor. ABD ve AB, buna karşılık ek yaptırımlar ve Ukrayna’ya ek silah yardımları hazırlığında. ABD’nin askeri yardımda yetersiz kalması durumunda AB’nin bu yükü üstlenmesi masada. Bu gelişmeler, Avrupa ekonomileri üzerinde baskı yaratabilir.

📉 Moody’s Not İndirimi Sonrası Güven Bunalımı

Kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s’in ABD’nin kredi notunu indirmesi, yatırımcı güveninde kırılmaya neden oldu. Bu kırılmanın piyasalarda kısa vadeli fiyatlamalarla kendini gösterdiği, ancak orta vadeli etkilerin Trump’ın politikalarının süresi ve şiddeti ile belirleneceği değerlendiriliyor. ABD’ye ikame olacak bir alternatifin kısa vadede olmaması, Trump’a piyasa sarsıcı hareketlerde bulunma alanı tanıyor.

🏦 TCMB ve Yurt İçi Görünüm

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) şahin duruşunu koruyor. Majör ekonomik göstergelerde sınırlı toparlanma sinyalleri izleniyor. Ekonomi yönetimi, sürpriz negatif bir gelişme yaşanmadıkça toparlanma eğiliminin güçleneceği görüşünde. Haziran ayı borçlanma programı Cuma günü açıklanacak ve revizyon olup olmayacağı takip edilecek.

💹 BIST-100 ve VIOP Görünümü

BIST-100 endeksinde tepki yükselişi için 9.500 ara direncinin aşılması gerektiği teknik görünümle vurgulanıyor. 9.250 ve 9.050 seviyeleri destek olarak izlenirken, 9.770 seviyesi yeniden test edilebilir. Trump’ın tarife kararını ertelemesiyle birlikte haftaya pozitif açılış öngörülüyor. Ancak yükselişlerin kar satışlarıyla karşılanabileceği unutulmamalı.

💱 USD/TRY ve EUR/USD Teknik Görünüm

🪙 Altın: Güvensizlikle Parlayan Güvenli Liman

Altın fiyatları, ABD ve Trump kaynaklı belirsizlik ortamında destek bulmaya devam ediyor. Moody’s not indirimi sonrası güven arayışlarının artması, altını güçlendiriyor. 3.347 USD seviyesinden işlem gören ons altında, 3.350 ve 3.400 USD direnç; 3.300 ve 3.250 USD destek seviyeleri olarak izleniyor. Gün içi seyir yatay-sınırlı negatif olabilir.

📉 Eurobond ve CDS Göstergeleri

ABD’nin AAA notunu kaybetmesi sonrası tahvil piyasasında talep yetersizliği ve yüksek enflasyon belirsizliği öne çıkıyor. Türkiye tarafında yabancı yatırımcı ilgisi artıyor: Son 2 haftada TL tahvillerine 2,8 milyar USD giriş oldu. Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 304 seviyesinde ve Eurobond fiyatlarında sınırlı negatif seyir gözlemleniyor.

🧾 ABD Haftalık Veri Takvimi: Piyasa Takibi Artacak

Bu hafta ABD’de veri gündemi yoğun:

ABD piyasaları bugün tatil nedeniyle kapalı. Bu nedenle veri etkileri Çarşamba’dan itibaren yoğunlaşabilir. Özellikle tahvil ihalelerine gelecek talep, ABD’ye olan güvenin ölçülmesinde kritik rol oynayacak.

📊 Küresel Piyasalar: Tatil Etkisi ve Karışık Görünüm

Bugün ABD ve İngiltere piyasalarının kapalı olması nedeniyle işlem hacmi ve oynaklık düşük olabilir.

📌 Genel Değerlendirme

Yeni haftaya ticaret savaşında geçici ateşkes havasıyla giriliyor. Trump’ın 1 Haziran olarak ilan ettiği tarife uygulama tarihi 9 Temmuz’a ertelendi. Bu adım, küresel risk iştahını kısa vadeli pozitif etkilerken, jeopolitik tansiyonun yüksekliği ve Moody’s not indirimi sonrası güven erozyonu piyasaların orta vadeli yönünü belirsiz kılıyor.

Türkiye cephesinde TCMB’nin şahin duruşu, makroekonomik toparlanmayı destekliyor. Ancak küresel rüzgârın yönü belirleyici olmaya devam edecek. Altın güvenli liman özelliğini korurken, Dolar endeksi zayıflıyor, Euro lehine fiyatlamalar belirginleşiyor.

Hafta boyunca yatırımcılar, Trump’ın açıklamaları ve ABD verilerini yakından izlemeli. FED’in faiz politikasına yön verebilecek PCE verisi başta olmak üzere tahvil ihaleleri ve FED üyelerinin açıklamaları kritik önemde.

🧠 Şimdi Ne Yapmalı?

 

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]

Ekonomik Gündem – 14 Mayıs 2025

[vc_row][vc_column][vc_column_text]

ABD ile Çin arasında yaşanan ticaret geriliminin 90 günlük geçici bir uzlaşıyla son bulması, küresel piyasalarda pozitif fiyatlamaları beraberinde getirmiştir. Trump’ın tarifelerde yumuşamaya gitmesi, resesyon beklentilerini azaltırken, özellikle S&P 500 başta olmak üzere borsalarda sert yükselişlerin yaşandığı bir dönem geride bırakılmıştır. Ayrıca ABD’de açıklanan Nisan ayı TÜFE verisinin tahminlerin altında kalması, Fed faiz indirimi beklentilerini yeniden canlandırmıştır.

🏛️ ABD ve Çin Arasında Geçici Uzlaşı: Risk İştahı Genişliyor

Trump yönetiminin 90 günlük geçici tarife indirimi kararı, Çin’in ise karşılıklı olarak ABD mallarına uyguladığı vergileri azaltması piyasalarda bir “ateşkes” havası yaratmıştır. Çin’in Boeing teslimat yasağını kaldırması ve 14 Mayıs itibarıyla ABD ürünlerine uygulanan tarifeleri yeniden düzenleyeceğini açıklaması, jeopolitik gerilimi azaltmıştır. Bu gelişmeler, küresel ticaret görünümünde toparlanma beklentilerini desteklemektedir.

Aynı zamanda, Trump’ın Körfez ziyareti sırasında Suudi Arabistan ile imzaladığı stratejik ekonomik iş birliği anlaşması ve İran’a yönelik petrol yaptırımı tehdidi, enerji piyasalarını etkilemiştir.

📊 ABD Enflasyonu Yavaşlıyor: Fed Üzerindeki Baskı Artıyor

13 Mayıs’ta açıklanan ABD TÜFE verisi, piyasa beklentilerinin altında kalmıştır:

Bu veriler, enflasyonun ılımlı seyrini sürdürdüğünü ve Fed’in faiz indirimleri için manevra alanı kazandığını göstermektedir. Fed Başkanı Jerome Powell’ın Perşembe günü yapacağı konuşma, faiz patikası açısından kritik öneme sahiptir. Piyasalarda, Fed’in 2025 yılı içerisinde en az iki faiz indirimi yapabileceği beklentisi kuvvetlenmiştir.

💹 Dolar Endeksi, Faiz ve Parite Görünümü

Dolar Endeksi (DXY) 101 seviyesi üzerinde kalıcılığını korumaya çalışmakta; bu direnç kırılırsa 103 seviyelerine kadar bir hareket öngörülmektedir.

🇹🇷 Türkiye’de Ekonomik Gelişmeler: TCMB ve Londra Temasları

Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, 13-15 Mayıs tarihleri arasında Londra’da yatırımcılarla görüşmektedir. Bu temaslar, Türkiye’nin dış finansman kaynaklarına erişimi açısından kritik önemdedir.

TCMB verilerine göre Mart 2025’te cari açık 4,1 milyar dolar olurken, altın ve enerji hariç cari denge 1,47 milyar dolar fazla vermiştir. Bu durum, dış dengede yapısal bir iyileşmeye işaret etmektedir.

TL tahvil ihalelerinde, 4 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli kıymet %5,49 reel faizle, TLREF ise %54,57 faizle satılmıştır. TCMB’nin şahin duruşunu sürdürmesi, iç borçlanma faizlerinde yüksek seviyelerin korunmasına neden olmaktadır.

💱 USD/TRY Teknik Görünümü

Kur bu sabah 38,79 seviyesinden işlem görmektedir. Teknik olarak 38,50 – 38,00 destek; 39,00 – 39,50 direnç seviyeleri olarak öne çıkmaktadır. Doların güç kazanması, gelişmekte olan para birimlerini baskı altında bırakmaktadır.

📈 BIST-100: 10.000 Psikolojik Eşiği Hedefleniyor

BIST-100 endeksi, haftaya sert yükselişle başladıktan sonra Salı günü %0,48’lik kayıpla 9.700 seviyesinde kapanmıştır. Kâr realizasyonlarının etkili olduğu görülmektedir. Teknik olarak:

Endeksin bu bölgelerde tutunması, yükselişin devamı açısından önem arz etmektedir.

🪙 Altın: Kar Satışlarıyla 3.200 USD Seviyesine Geriledi

Ons altın fiyatı, ticaret savaşı tansiyonunun düşmesi ve risk iştahının artmasıyla birlikte güvenli liman talebinin azalmasından olumsuz etkilenmektedir. Teknik seviyeler:

Bugün yatay-sınırlı negatif seyir beklenmektedir. Özellikle İstanbul’daki Rusya-Ukrayna barış görüşmelerinden çıkacak sonuçlar, altın fiyatları üzerinde belirleyici olabilir.

🛢️ Petrol: Yukarı Yönlü Sert Tepki

Ham petrol fiyatları, ABD-Çin ticaret geriliminin yumuşamasıyla birlikte haftalık bazda %8,1 yükseliş göstermiştir. Teknik göstergeler al sinyali üretmektedir. Destek ve direnç seviyeleri:

Trump’ın İran’a yönelik petrol ihracatı tehdidi de fiyatlamalarda izlenmektedir.

💵 Eurobond ve CDS Görünümü

ABD TÜFE verisinin beklenti altında kalmasıyla birlikte, ABD 10 yıllık tahvil faizinde geri çekilme yaşanmıştır. Ancak Eurobond fiyatlarında belirgin bir iyileşme henüz gözlenmemektedir. Türkiye 5 yıllık CDS primi 307 ile günü tamamlamıştır. Eurobond’larda kısa vadeli işlemlerde -5 ile -6 cent arasında negatif fiyatlamalar izlenmiştir.

🧠 Genel Değerlendirme

14 Mayıs 2025 itibarıyla küresel ekonomik görünümde ticaret savaşlarına dair iyimserlik fiyatlamalara yansımaktadır. Trump’ın uzlaşıcı mesajları ve Çin ile müzakere sürecindeki ilerleme, piyasaların risk iştahını artırmakta ve özellikle hisse senedi piyasalarını desteklemektedir. ABD tarafında enflasyon verilerinin kontrol altında kalması, Fed’in yıl içinde faiz indirimlerine başlama ihtimalini artırmakta ve Dolar Endeksi üzerindeki baskıyı sınırlamaktadır.

Türkiye özelinde, cari dengenin yapısal iyileşme sinyalleri vermesi ve TCMB’nin sıkı duruşunu koruması, TL varlıklar üzerindeki güveni desteklemektedir. BIST-100 endeksinde 10.000 hedefi korunurken, kur tarafında ılımlı yukarı yönlü eğilim sürmektedir. Yurt dışı yatırımcı temasları ve 22 Mayıs’ta açıklanacak enflasyon raporu, önümüzdeki dönemde TL varlıkların yönü açısından belirleyici olacaktır.

[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]