Ekonomik Gündem 16 Nisan 2025

[vc_row][vc_column][vc_video link=”https://www.youtube.com/watch?v=nHTvRu7bLac”][vc_column_text]

Yurt içi ve küresel piyasalarda yatırımcılar açısından temkinli bekleyişin sürdüğü bir haftaya girildi. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından Perşembe günü açıklanacak olan Para Politikası Kurulu (PPK) faiz kararı, Borsa İstanbul’da seyri belirleyecek temel unsur olarak öne çıkarıldı. BIST 100 endeksi, haftanın ilk günlerinde düşük hacimli ve sıkışık bir seyir izleyerek 9.393 seviyesinden kapanış gerçekleştirdi.

Bu görünümle birlikte, global piyasalarda tarifelere ilişkin haber akışlarının yoğunluğu azalırken, temkinli bir iyimserlik gözlemlendi. Ancak bu iyimserliğin, ticaret savaşlarına dair belirsizliklerle gölgelendiği belirtildi.

Borsa İstanbul’da Teknik Görünüm

BIST 100 endeksinin, dünkü işlemlerde gün içi 9383-9492 bandında hareket ettiği görüldü. 89,1 milyar TL işlem hacmiyle kapanan günde, 35 şirket pozitif, 60 şirket negatif performans gösterdi. En çok değer kazanan sektörler arasında KOBİ-Sanayi, Ulaştırma ve Taş-Toprak yer alırken, Finansal Kiralama-Faktoring, Metal Eşya-Makine ve Teknoloji endekslerinde değer kaybı kaydedildi.

Endekse puan bazında en yüksek katkıyı Türk Hava Yolları, Sasa Polyester ve Ral Yatırım Holding sağlarken; Aselsan, Ford Otosan ve Koç Holding negatif etkileyen hisseler arasında yer aldı.

Teknik olarak bakıldığında, 9.250 seviyesi önemli destek olarak korunurken, bu seviyenin altında 9.130 ve 9.050 noktalarının izlenmesi gerektiği belirtildi. Yukarı yönlü hareketlerde ise 9.420 seviyesinin üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda, 9.660 ve 9.700 direnç seviyelerine doğru tepkilerin artabileceği öngörüldü. Bu nokta aynı zamanda 200 günlük üssel ortalamaya denk gelmesi açısından kritik olarak değerlendirildi.

Küresel Ekonomik Gelişmeler ve Trump Etkisi

ABD Başkanı Donald Trump, ithal edilen kritik minerallere yönelik gümrük tarifesi incelemesi başlattığını duyurdu. Bu karar, küresel ticaret dengesinde yeniden endişelere yol açarken, ABD-Çin ilişkilerinde tansiyonun yükselmesine neden oldu. Çin’in, Boeing uçak teslimatlarını durdurması, misilleme niteliğinde bir hamle olarak kaydedildi.

Öte yandan, Nvidia’nın Çin’e çip satışına getirilen kısıtlamalar sonrasında Asya borsalarında düşüş gözlemlendi. MSCI Asya Endeksi %1,3, Nikkei %0,89, Hang Seng %1,6, CSI300 %0,93 değer kaybetti.

Dolar Endeksi ve Döviz Kurları

ABD Dolar Endeksi (DXY), %0.41 düşerek 99.671 seviyesine geriledi. Dolar, başlıca para birimleri karşısında değer kaybederken; Euro/Dolar paritesi %0,58 artışla 1,1346, Dolar/Yen %0,53 düşüşle 142,47 seviyesinde işlem gördü.

Bu durumun, tarife savaşları ve faiz indirimi beklentileri çerçevesinde şekillendiği belirtildi. FED’in favori enflasyon göstergesi olan PCE verisinin düşük gelmesi durumunda, faiz indirimleri için alan oluşabileceği yorumları yapıldı.

ECB ve ZEW Endeksi

Avrupa tarafında, ZEW Ekonomik Güven Endeksi, Mart ayındaki 51,6 seviyesinden Nisan ayında -14’e düşerek beklentilerin altında kaldı. Bu düşüş, yatırımcı güveninde gümrük tarifelerinin olumsuz etkisinin açık bir göstergesi olarak yorumlandı.

Euro Bölgesi sanayi üretimi ise Şubat ayında %1,2 artarak beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Bu hafta içinde açıklanacak olan ECB faiz kararı öncesinde, 25 baz puanlık bir faiz indirimi beklentisi fiyatlamalarda etkili olmaya başladı.

Altın: Yeni Zirveler

Altın fiyatları, güvenli liman talebinin artmasıyla birlikte yeni zirvesine ulaşarak 3.266,65 dolar seviyesini test etti. ABD-Çin gerginliği, artan jeopolitik riskler ve doların zayıflaması, yatırımcıların altına yönelmesine neden oldu. Çin Merkez Bankası’nın alım yönlü tavrı da bu görünümü destekledi. Teknik olarak 3.300 ve 3.330 Dolar seviyeleri kısa vadede direnç olarak öne çıkarken, 3.250 ve 3.200 Dolar seviyeleri destek olarak izleniyor.

ABD Tahvil Getirileri ve Eurobond Piyasası

ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,33, 30 yıllık tahvil faizi ise %4,77 seviyesinde yatay seyretti. Tahvil getirilerindeki dalgalanmanın, FED Başkanı Jerome Powell’ın açıklamaları öncesi sınırlı kaldığı bildirildi. Powell’ın, FED üyesi Waller gibi daha güvercin tonda mesajlar vermesi bekleniyor.

Yurt dışında Türkiye’ye ait Eurobond fiyatları pozitif seyrederken, Türkiye 5 yıllık CDS verisi 344 baz puanla dünü tamamladı. Eurobond faizleri kısa vadede %5,52, orta vadede %7,38 ve uzun vadede %8,41 seviyelerinde gerçekleşti.

TL Tahvil ve Bono Piyasası

İç piyasada, 4 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli tahvil ihalesinde reel bileşik faiz %4,92 olarak belirlendi. Toplam satış 46,88 milyar TL olarak kaydedildi. 2 yıllık gösterge tahvil %48,68, 10 yıllık tahvil ise %34,86 seviyesinde seyretti. PPK toplantısı öncesi faizlerde zirve seviyeler test edildi.

USD/TRY Teknik Görünüm

Dolar/TL, 38,11 civarında işlem görmekte. Teknik olarak 38,24 seviyesi direnç, 37,50 ve 37,00 seviyeleri ise destek olarak öne çıkıyor. Trump’ın gümrük tarifeleri ile ilgili tavrı, doların seyrini belirlemeye devam ediyor. FED’in faiz indirimi ihtimali ve ECB’nin genişlemeci tutumu, kısa vadeli kur beklentilerini etkileyebilecek başlıklar arasında.

📌 Genel Değerlendirme

16 Nisan 2025 itibarıyla, piyasalarda belirsizliklerin ve bekle-gör stratejisinin egemen olduğu bir haftaya girildi. PPK faiz kararı, hisse senedi piyasası başta olmak üzere pek çok finansal enstrümanda yön tayin edici olacak. Küresel ölçekte ise Trump’ın ticaret politikaları, FED yönlendirmeleri ve ECB’nin faiz adımları yatırımcılar için belirleyici olacak.

Gelecek Öngörüsü:

[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]

Ekonomik Gündem 15 Nisan 2025

[vc_row][vc_column][vc_video link=”https://www.youtube.com/watch?v=SoZAfSzon6w&t=8s”][vc_column_text]

Küresel piyasalarda ABD’nin tarife politikasına ilişkin yumuşama sinyalleri ve Fed üyelerinden gelen açıklamalar dikkatle izlenmektedir. Ancak, bu sinyallerin yerli piyasalarda güçlü bir toparlanma dalgası yaratmakta yetersiz kaldığı gözlenmiştir. BIST-100 endeksi sınırlı yükseliş çabaları gösterse de, düşük işlem hacmi ve sınırlı katılım sebebiyle bu hareketlerin kalıcılık sağlayamadığı görülmektedir.

Küresel Risk İştahında Kısa Vadeli Artış

ABD Başkanı Donald Trump’ın, ithal otomobil ve tüketici elektroniği ürünlerinde geçici vergi muafiyeti araştırılması talimatı vermesi, S&P 500 ve teknoloji hisselerinde yukarı yönlü hareketlere neden olmuştur. Özellikle Çin’den ithal edilen ve ABD’nin tarifeye tabi tuttuğu elektronik ürünlerin yaklaşık %20’lik kısmının muaf tutulacağı haberiyle birlikte, teknoloji devlerinden Apple’ın %2,21 oranında değer kazanması dikkat çekmiştir.

💬 Yatırımcılar için kritik mesaj: Küresel piyasalardaki risk iştahı kısa vadeli olarak artış göstermiştir; bu gelişme, kısa vadeli yatırımcı davranışlarında dalgalanma yaratabilir.

Fed Yetkililerinden Temkinli Mesajlar

Fed üyeleri Bostic ve Waller, tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisinin geçici olabileceğini belirtirken, Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic, bu belirsizlik ortamında sabırlı olunması gerektiğini vurgulamıştır. Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari ise, enflasyon beklentilerinin sabit kalması gerektiğini ifade etmiştir.

📌 Unutmayın: Piyasa yönünü etkileyen sadece rakamlar değil, aynı zamanda merkez bankası yetkililerinin yönlendirmeleridir.

IMF ve OPEC Raporları: Volatilite Sürecek

IMF’nin yayımladığı Küresel Finansal İstikrar Raporu’nda, artan jeopolitik risklerin borsalarda sert düzeltmelere neden olabileceği ifade edilmiştir. Öte yandan, OPEC raporunda petrol talebi artış tahmini aşağı yönlü revize edilmiş ve bu durum da enerji fiyatları üzerinde baskı yaratmıştır.

Goldman Sachs ise altının 2026 ortasında 4000 doları görebileceği tahmininde bulunmuştur. Bu beklenti, hem küresel durgunluk korkusu hem de merkez bankalarının alım eğilimi üzerinden temellendirilmektedir.

👉 Altın yatırımcılarına not: Yukarı yönlü potansiyel devam etmekte, ancak teknik destek ve direnç seviyeleri yakından izlenmelidir.

Türkiye Piyasalarında Belirsizlik Hakim

Yerli piyasalar küresel toparlanmaya sınırlı ölçüde eşlik etmeye çalışırken, BIST-100 endeksinde 9.423 puanlık kapanış ve %0,45’lik artış, düşük hacimle gerçekleşmiştir. 33 günün en düşük işlem hacmi olan 76,1 milyar TL ile yapılan işlemler, piyasanın güç bulmakta zorlandığını göstermektedir.

📉 Teknik seviyeler:

🔍 VIOP tarafında ise 10.600 seviyesi önemli direnç, 10.000 seviyesi ise kritik destek olarak görülmektedir.

Kur ve Altın Teknik Görünümü

💡 Strateji önerisi: Fiyat hareketleri hacimle desteklenmediği sürece yükselişler kırılgan kalabilir. Dikkatli ve disiplinli pozisyon yönetimi önem kazanıyor.

ABD Bilanço Sezonu ve Veriler

1Ç25 bilanço döneminde bugün:

ABD’de ayrıca bugün New York Fed İmalat Endeksi (Nisan) açıklanacak. Endeksin -20’den -14,8’e toparlanması beklenmektedir.

Avrupa Gündemi ve ECB Kararı

Euro Bölgesi’nde bugün:

Perşembe günü yapılacak ECB toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimi beklenmektedir. Ancak bir gün önce açıklanacak olan TÜFE verisinde yukarı yönlü bir sürpriz, bu indirimi zayıflatabilir.

🔍 Euro/Dolar paritesi ABD Doları’ndaki zayıflık nedeniyle 3 yılın zirvesini test etmiş durumda. Bu hareketin büyük ölçüde dolar zayıflığı kaynaklı olması nedeniyle ECB etkisi sınırlı kalabilir.

Yerel Gündem: Bütçe Dengesi ve Faiz Kararı Beklentisi

Bugün Türkiye’de Mart ayı Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi açıklanacaktır. Şubat ayında 310,1 milyar TL açık verilmişti.

Ayrıca, Perşembe günü açıklanacak olan TCMB PPK faiz kararı, yerli piyasalar açısından belirleyici olacaktır. Beklenti, faizin sabit tutulması yönünde şekillenmiştir.

🎯 Özellikle PPK toplantısında Mart ayındaki 200 baz puanlık artış sonrası, gecelik borç verme faizine dair sinyaller kritik önemde olacak.

📌 Genel Değerlendirme

Küresel piyasalar, Trump’ın gümrük tarifelerinde esneklik sinyalleri vermesiyle birlikte kısa vadeli bir toparlanma eğilimi göstermiştir. Ancak bu hareket, özellikle teknoloji sektörü ile sınırlı kalmakta ve geniş bir ralli için henüz yeterli temel bulunmamaktadır. Fed üyeleri, yüksek enflasyon beklentilerine rağmen temkinli duruşlarını sürdürmekte, IMF ve OPEC raporları ise orta vadeli risklerin sürdüğünü işaret etmektedir.

Yurt içinde, TCMB’nin perşembe günü açıklayacağı faiz kararı öncesinde yatırımcılar temkinli kalmakta ve düşük hacimli işlemlerle yön arayışı sürmektedir. Teknik olarak kritik dirençler aşılamadığı sürece yukarı yönlü denemeler sınırlı kalabilir.

🔮 Gelecek Öngörüleri:

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]

Ekonomik Gündem 14 Nisan 2025

Küresel piyasalarda ekonomik dengeler yeniden şekillenmeye devam ederken, ABD, Avrupa ve Asya merkezli gelişmelerin etkileri Türk finansal varlıkları üzerinde de yakından hissedilmektedir. Özellikle Trump yönetiminin agresif ticaret politikaları ve enflasyon beklentilerindeki bozulma, piyasaların yön bulmasını zorlaştıran temel etkenler arasında yer almıştır.

Tüketici Beklentileri Bozuluyor: Michigan ve NY FED Verileri

ABD’de açıklanan Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi, 1 yıl vadeli enflasyon beklentisinin %5’ten %6,7’ye çıkmasıyla dikkat çekti. 5-10 yıl vadeli beklenti de %4,1’den %4,4’e yükseldi. Bu veriler, tüketici algısında belirgin bir bozulmanın yaşandığını göstermektedir. Anketin metodolojisi zaman zaman sorgulansa da, aynı trendin Conference Board verilerinde de görülüyor olması, yükselen enflasyon kaygılarının yaygınlaştığını göstermektedir.

Bugün açıklanacak olan New York FED Tüketici Beklentileri Anketi ise kritik önem taşımaktadır. Önceki veri olan %3,3’lük seviyenin üzerinde bir artış yaşanması, beklentilerin daha da bozulduğunu teyit edecek ve FED politikaları üzerinde baskı yaratacaktır.

Manşet ve Çekirdek Enflasyon Verileri: Düşüş Umudu

Geçtiğimiz hafta açıklanan TÜFE ve ÜFE verileri, enflasyonda yıllık bazda düşüş sinyali verdi. Çekirdek TÜFE %2,8’den %2,4’e, ÜFE ise %3,2’den %2,7’ye geriledi. Bu düşüşler kısa vadeli rahatlama sağlasa da, beklentilerdeki bozulmanın, piyasalar üzerinde baskı oluşturmaya devam edeceği düşünülmektedir.

👉 Sen de piyasalardaki bu belirsiz dönemde yatırım stratejini güncellemek istiyorsan bu yazının tamamını dikkatle incelemelisin.

Trump’ın Tarifeleri: Kısa Vadeli Erteleme, Uzun Vadeli Risk

ABD Başkanı Donald Trump’ın Çin hariç diğer ülkelere tanıdığı 90 günlük tarife ertelemesi, kısa vadeli bir iyimserlik yaratsa da, Çin’e yönelik %145 gümrük tarifesi ve Çin’in %125 oranında karşılık vermesi, ticaret savaşlarının yeniden alevleneceğine işaret etmektedir. Bu durum, küresel tedarik zincirlerini ve ara mal ticaretini doğrudan tehdit etmektedir.

Ayrıca, Çin’in küresel üretimdeki rolü göz önüne alındığında, Çin-ABD ticaret hacmindeki daralma, diğer ülkelerin de ihracat potansiyelini olumsuz etkileyebilir. Bu nedenle kısa vadeli erteleme adımları, yalnızca zaman kazandırmakta; temel sorunlara çözüm getirmemektedir.

Dolar Endeksi ve Kur Görünümü

Trump’ın ticaret politikaları, Dolar Endeksi’ni (DXY) zayıflatmaya devam etmektedir. Endeks, 100 seviyesinin altına inerek 99,6’ya kadar gerilemiş ve 2023 Temmuz seviyelerini test etmiştir. Bu gelişme, gelişmekte olan ülke para birimlerine görece destek sunmuştur.

USD/TRY kuru, 38,00 seviyesi civarında işlem görmekte olup, yukarı yönlü eğilimini sürdürmektedir. Aşağıda 37,50 ve 37,00, yukarıda ise 38,50 ve 39 seviyeleri teknik sınırlar olarak öne çıkmaktadır.

TL Tahvilleri ve TCMB Faiz Kararı Beklentisi

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), bu hafta Nisan ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısını gerçekleştirecek. Piyasa beklentisi, politika faizinde değişiklik olmayacağı yönünde olsa da, karar metninde verilecek mesajlar kritik önem taşımaktadır.

TCMB’nin sıkı duruşunu sürdürmesi ve şahin mesajlarla desteklemesi beklenmektedir. 2 yıllık gösterge tahvil faizi %48,08, 10 yıllık tahvil faizi ise %34,07 seviyesinde bulunmakta ve yukarı yönlü risk sinyali vermektedir.

BIST 100 Teknik Görünüm: Direnç ve Destek Noktaları

BIST 100 endeksi haftayı %0,45 yükselişle 9.381 puanda tamamladı. Ancak işlem hacmi düşük ve genel katılım zayıf kalmıştır. Teknik olarak 9.700 seviyesi direnç, 9.000 ve 8.600 seviyeleri ise güçlü destek noktaları olarak takip edilmektedir.

Yatırımcılar için bu dönemde temkinli hareket edilmesi ve haber akışına duyarlılık gösterilmesi önerilmektedir.

Altın, Eurobond ve Diğer Varlıklar

Altın fiyatları, küresel belirsizlik ve güvenli liman talebiyle rekor seviyelerde işlem görmeye devam etmektedir. 3.235 USD seviyesindeki ons altında, 3.275 ve 3.300 USD direnç; 3.200 ve 3.170 USD destek olarak izlenmektedir.

Eurobond piyasasında ise ABD’nin Çin’e uyguladığı tarifelerin yanı sıra, ABD tahvillerine dair satış söylentileri volatiliteyi artırmaktadır. Türkiye Eurobondları da negatif seyir izlemiş; kısa vadeli kağıtlarda 27 cent’e kadar düşüş gözlenmiştir.

Şirket ve Sektör Gelişmeleri

Borsa İstanbul’da madencilik, ulaştırma ve iletişim sektörleri pozitif ayrışırken; bankacılık sektörü negatif seyrini sürdürdü.

Gelecek Öngörüleri

📌 Kısa vadede enflasyon görünümündeki iyileşmeye rağmen tüketici beklentilerindeki bozulma, politika yapıcıları daha temkinli davranmaya zorlayacaktır.
📌 Trump’ın tarife politikaları, yeni bir stagflasyon riski yaratabilir. Eğer büyüme yavaşlarken enflasyon artarsa, merkez bankaları zor bir ikileme girebilir.
📌 ECB’nin faiz kararı, Avrupa piyasaları için yön belirleyici olabilir. Eğer 25 baz puanlık indirim gelir ve güvercin ton güçlenirse, Euro daha da prim yapabilir.
📌 Türkiye’de TCMB’nin faiz kararı, döviz kuru ve tahvil faizleri üzerinde doğrudan etki yaratacaktır. Merkez Bankası’nın vereceği sinyaller, yatırımcı güveni açısından belirleyici olacaktır.

Genel Değerlendirme

15 Nisan 2025 itibarıyla küresel piyasalarda Trump’ın ticaret politikalarının etkisi ve enflasyon beklentilerindeki bozulma, en büyük endişe kaynağı olmaya devam etmektedir. TÜFE ve ÜFE gibi temel enflasyon göstergelerinde görülen düşüş kısa vadede rahatlama sunsa da, beklentilerdeki bozulma kalıcı riskleri beraberinde getirmektedir. Türkiye özelinde ise TCMB’nin faiz kararı, piyasa yönü açısından en kritik başlık olarak öne çıkmaktadır. Bu gelişmeler ışığında, yatırımcıların veri ve haber akışlarını dikkatle takip etmeleri, volatiliteye karşı korunma stratejilerini güçlendirmeleri önerilmektedir.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.