Ekonomik Gündem 2 Nisan 2025

ABD Piyasalarında Gözler Trump’ın Tarifelerinde ABD Başkanı Donald Trump’ın açıklayacağı yeni gümrük tarifeleri, piyasalarda beklenti yaratmış ve küresel risk algısını yükseltmiştir. Vadeli işlemlerde temkinli bir seyir izlenmiş, S&P 500, Dow Jones ve Nasdaq farklı yönlerde kapanışlar gerçekleştirmiştir. Özellikle Tesla (+%3,6), Nvidia (+%1,6) ve MicroStrategy (+%6,2) gibi teknoloji hisseleri pozitif ayrışmıştır. Ancak imalat sektörü verileri, toparlanmanın kırılgan olduğunu göstermiştir. ISM İmalat Endeksi, Mart ayında 49’a gerileyerek sektörde daralma sinyali vermiştir.
ABD Ekonomik Verileri ve Tarife Politikası Ayrıca, ABD’nin çelik, alüminyum ve otomobil ithalatına yönelik uyguladığı ek tarifeler, ticaret savaşları endişesini tekrar gündeme taşımıştır. Trump yönetimi, bu hamlelerle ticaret açığını azaltmayı hedeflemekte; ancak uygulamanın küresel enflasyonist baskılara neden olabileceği düşünülmektedir. Şubat ayı JOLTS açık iş pozisyonları, 7,57 milyonla beklentilerin altında kalmıştır.
Euro Bölgesi: Enflasyon Geriledi, Misilleme Mesajı Geldi Euro Bölgesi’nde Mart ayı enflasyonu %2,2’ye gerileyerek Avrupa Merkez Bankası’nın %2’lik hedef seviyesine yaklaşmıştır. Bu gelişme, ECB’nin Nisan ayında faiz indirimi yapabileceğine dair beklentileri artırmıştır. Aynı zamanda, AB Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen, ABD tarifelerine karşı misillemeye hazır olduklarını açıklamıştır. Otomotiv, ilaç, yarı iletken ve kereste gibi sektörlerin tarifelerden etkilenmesi beklenmektedir.
Türkiye: Enflasyon ve Bayram Öncesi Piyasa Beklentileri Türkiye’de İstanbul enflasyonu Mart ayında %3,79 olarak gerçekleşmiştir. 4 Nisan’da açıklanacak TÜFE verisi için piyasa beklentisi aylık %2,9 düzeyindedir. Yıllık TÜFE’nin ise %38,91 olarak gelmesi beklenmektedir. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 17 Nisan’da faiz kararını açıklayacaktır. Yüksek gelen enflasyon verileri, faiz indirimi beklentilerini azaltabilir.
Türkiye’de Ekonomik Aktiviteye Dair Veriler Kapasite Kullanım Oranı %75,2’ye yükselmiş, Reel Kesim Güven Endeksi 103,2 olarak ölçülmüştür. Sektörel güven endeksleri karışık bir tablo sunmuştur: perakende ve inşaatta düşüş, hizmet sektöründe sınırlı artış gözlemlenmiştir. Şubat ayı dış ticaret açığı %14,8 artışla 7,77 milyar dolar olarak gerçekleşmiştir.
Borsa İstanbul’da Bayram Öncesi Güçlü Kapanış BIST-100 endeksi haftayı %6,8 değer kazanarak 9.659 puandan tamamlamıştır. Sanayi hisseleri %7,11 artarken, bankacılık hisselerinde artış %2,03 ile sınırlı kalmıştır. Endekste teknik olarak 9.422 seviyesi önemli destek, 9.830 ise ara direnç olarak izlenmektedir.
Altın ve Gümüşte Güvenli Liman Etkisi XAUUSD (Altın) fiyatı 3.113 dolar seviyesine ulaşırken, 3.150 ve 3.175 dolar dirençleri izlenmektedir. XAGUSD (Gümüş) fiyatı da yükseliş eğilimini sürdürerek 34.20 dolar direncine yaklaşmıştır.
Döviz ve Parite Gelişmeleri

Gelecek Öngörüleri

Genel Değerlendirme 2 Nisan 2025 tarihli ekonomik gelişmeler, ticaret savaşı endişeleri, enflasyon baskısı ve küresel makroekonomik belirsizliklerin bir arada etkili olduğu bir döneme işaret etmektedir. ABD, Avrupa ve Türkiye’den gelen veriler, ekonomik görünümün kırılgan yapısını gözler önüne sermiştir. Bu çerçevede yatırımcıların dikkatli ve temkinli davranmaları önerilmektedir.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ekonomik Gündem 28 Mart 2025

Küresel piyasalarda öne çıkan ana tema, ABD Başkanı Donald Trump’ın ithal otomobillere uygulayacağı %25 oranındaki yeni gümrük tarifeleri olurken, bu karar piyasalarda risk algısını olumsuz yönde etkileyerek tedirginlik yaratmıştır. Tarife kararı, başta Avrupa Birliği, Kanada ve Asya ülkeleri olmak üzere ABD’nin büyük ticaret ortakları tarafından misilleme riski doğurmuş ve bu durum ticaret savaşı endişelerini tırmandırmıştır. Bu kapsamda, altın fiyatları ons başına 3.070 dolarla yeni bir zirve yaparak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmıştır.
ABD endekslerinde ise satıcılı bir seyir izlendiği gözlenirken, Dow Jones %0,37, S&P 500 %0,33 ve Nasdaq Composite %0,53 düşüş kaydetmiştir. Otomotiv devlerinden General Motors %7,4, Ford ise %3,9 oranında değer kaybetmiştir. Seans sonrasında, spor giyim devi Lululemon’un 2025 beklentilerini aşağı yönlü revize etmesiyle hisseleri %10,1 oranında gerilemiştir.
Fed İçinde Tarife Endişesi Öne Çıktı
ABD Merkez Bankası yetkilileri tarafından yapılan açıklamalarda, tarifelerin enflasyon üzerindeki etkilerine dikkat çekilmiştir. Richmond Fed Başkanı Tom Barkin, belirsizliklerin yoğun olduğu mevcut ortamda, orta derecede kısıtlayıcı para politikası duruşunun sürmesinin uygun olacağını ifade ederken; Boston Fed Başkanı Susan Collins ise tarifelerin yakın vadede enflasyonu artırmasının kaçınılmaz olduğuna vurgu yapmıştır.
Bugün açıklanacak olan Şubat ayı Çekirdek Kışisel Tüketim Harcamaları (PCE) Fiyat Endeksi, Fed tarafından enflasyonun ölçülmesinde tercih edilen önemli bir göstergedir. Beklentiler, Şubat ayında PCE enflasyonunun yıllık bazda %2,5, çekirdek PCE enflasyonunun ise %2,7 seviyesinde gerçekleŞceği yönündedir. Bu beklentilerin üzerinde ya da altında gelecek veriler, piyasalarda yeni fiyatlamaların tetikleyicisi olabilir.
Euro Bölgesi’nde Endişeler Arttı
Avrupa hisse senedi piyasaları da tarifelere dair endişelerle birlikte negatif kapanış yapmıştır. Stoxx 50 Endeksi %0,8, Stoxx 600 Endeksi %0,5 oranında gerileme göstermiştir. Otomotiv sektörü %1,1 oranında düşerken, Stellantis %4,6, Mercedes-Benz ve BMW hisselerinde de baskı hissedilmiştir. Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen tarafından yapılan açıklamada, bu kararın hayal kırıklığı yarattığı ancak AB’nin ekonomik çıkarlarını korurken diplomatik bir çözüm arayacağı vurgulanmıştır.
Asya Piyasaları da Etkilendi
Asya tarafında ise tarifelerin yol açtığı ticaret savaşı endişeleriyle birlikte Nikkei 225 Endeksi %1,99, Shanghai Bileşik Endeksi %0,48, Hang Seng Endeksi %0,60 oranında düşüş göstermiştir. Japonya’da Tokyo çekirdek enflasyonu yıllık bazda %2,4 olarak kaydedilmiş, bu da para politikası üzerinde baskı oluşturmaya devam etmiştir.
Altın Fiyatları ve Teknik Görünüm
Altın (XAUUSD), tüm zamanların zirvesine çıkarak 3.070 dolar seviyesini test etmiş, yukarı yönlü hareketin devam etmesi durumunda 3.090 ve 3.110 dolar seviyeleri direnç, geri çekilmelerde ise 3.050 ve 3.030 dolar seviyeleri destek olarak takip edilmektedir. Bu artışın, jeopolitik riskler ve artan enflasyon beklentileriyle desteklendiği görülmektedir.
Gümüş (XAGUSD) tarafında ise teknik olarak satıcılı bir seyir izlenmekte olup, 34,10 ve 33,90 seviyeleri destek; 34,50 ve 34,70 seviyeleri direnç olarak izlenmektedir.
BIST 100 ve Yurt İçi Gelişmeler
Borsa İstanbul’da BIST 100 Endeksi, %0,38 oranında değer kaybederek 9.612 puandan kapanış yapmıştır. Endekste yaşanan geri çekilmelerde 9400 seviyesi destek olarak ön plana çıkarken, 9800 seviyesi ise direnç bölgesi olarak izlenmeye devam edilmektedir. Bayram tatili öncesinde yaşanan belirsizlik nedeniyle piyasalarda hacim zayıflamış ve temkinli bir fiyatlama gözlenmiştir.
TCMB tarafından yayımlanan Para Politikaları Kurulu Ara Toplantı Özeti’nde, enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi halinde para politikasının sıkılaştırılacağı belirtilmiştir. Bu mesaj, piyasalarda sıkı para politikalarının süreceği algısını desteklemiştir.
Şubat ayı işsizlik oranı %8,2’ye gerilerken, dış ticaret açığı 7,77 milyar dolar olarak kayıtlara geçmiştir. TCMB’nin swap hariç net rezervlerinin 52,3 milyar dolara gerilemesi, piyasalarda dikkat çeken başka bir gelişme olmuştur.
USD/TRY, dar bantta yatay hareket ederken 38,01 civarında seyretmeye devam etmektedir. Teknik olarak 37,88 seviyesi destek, 41,53 seviyesi ise tarihi zirve olarak direnç bölgesi niteliği taşımaktadır.
Petrol (UKOIL) fiyatlarında, Trump’ın tarife politikalarının etkisiyle 3. haftalık kazanca doğru ilerleyen bir seyir izlenmekte; teknik olarak 72,50 ve 71,90 dolar seviyeleri destek, 73,60 ve 74,20 dolar seviyeleri direnç noktaları olarak izlenmektedir.
Gelecek Öngörüleri
2 Nisan’da uygulamaya girecek olan tarifelerin piyasalarda yeni bir fiyatlama dalgası yaratması muhtemeldir. Bu nedenle, riskli varlıklardan çıkışlar artabilir.

Genel Değerlendirme

28 Mart 2025 tarihinde, küresel piyasalarda ticaret savaşı endişeleri, enflasyon beklentileri ve jeopolitik riskler ön plana çıkarken; başta altın ve gümüş olmak üzere güvenli limanlara yönelim hız kazanmıştır. ABD ve Avrupa borsalarındaki satıcılı seyir, Trump’ın tarifeler konusundaki sert tutumunun fiyatlamalara etkisini net bir şekilde göstermiştir. Önümüzdeki haftalarda bu tarifelerin uygulamaya konması, fiyatlamalarda yeni bir oynaklık yaratabilecektir.

Altın ve gümüş fiyatlarındaki yukarı yönlü trend, şimdilik güçlü görünmektedir ancak aşırı fiyatlanma nedeniyle kâr satışları göz ardı edilmemelidir. ABD’den gelecek olan çekirdek PCE verisi ve 2 Nisan’daki tarife uygulaması, nisan ayının başında piyasa güneminde belirleyici olacaktır.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ekonomik Gündem 27 Mart 2025

Küresel piyasalarda 27 Mart 2025 tarihi itibariyle belirgin bir hareketlilik gözlemlenmektedir. ABD ekonomisi, ticaret politikaları, enflasyon göstergeleri, dış ticaret dengesi, emtiada fiyat oynaklıkları, döviz piyasalarındaki dalgalanmalar ve Borsa İstanbul’un teknik görünümleri, gündemin ana başlıklarını oluşturmuştur.
ABD Ekonomisine Yönelik Beklentiler ve GSYİH Verisi
ABD tarafında bugün açıklanacak olan Çeyreklik Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) verisinin %2,4 oranında artması beklenmektedir. Bu veri, özellikle ekonomik büyümeye dair sinyaller vermesi açısından kritik bir öneme sahiptir. Bununla birlikte, çekirdek KŞisel Tüketim Harcamaları (PCE) endeksinin %2,7 oranında artacağı tahmin edilmekte, bu durum enflasyonist baskıların devam ettiğine işaret etmektedir. Mal ticaret dengesi, askıdaki konut satışları ve haftalık işsizlik başvuruları gibi veriler de gün içinde yakından izlenecektir.
ABD’de Yeni Gümrük Tarifesi ve Piyasalar Üzerindeki Etkisi
ABD Başkanı Donald Trump tarafından ABD’de üretilmeyen otomobil ve kamyonlara %25 oranında gümrük vergisi uygulanmasının onaylandığı duyurulmuştur. Beyaz Saray’dan yapılan açıklamaya göre, bu karar sadece tamamlanmış otomobilleri değil, aynı zamanda motor, şanzıman ve elektrik sistemleri gibi temel parçaları da kapsamaktadır. Parça ithalatına yönelik tarifelerin en geç 3 Mayıs’ta uygulamaya alınması beklenmektedir.
Bu karar, ABD borsalarında satışların derinleşmesine yol açmış, S&P 500 endeksi %1,12, teknoloji ağırlıklı Nasdaq %2,04, Dow Jones %0,31 oranında değer kaybetmiştir. ABD 10 yıllık tahvil faizleri ise %4,35 seviyesinde yatay kalmıştır. Dolar endeksi, Trump’ın “yumuşatılabilir” açıklamaları sonrası %0,2 değer kaybetmiştir. Bu durum, resesyon risklerinin yeniden fiyatlandığı bir ortamı beraberinde getirmiştir.
Avrupa ve Asya Piyasalarındaki Görünümler
Euro Bölgesi’nde, ABD ile artan ticaret gerilimleri Euro Stoxx 50 endeksinde %1,77’lik bir düşüşe neden olmuştur. Giyim ve mal fiyatlarındaki yavaşlama, İngiltere’de Şubat ayı yıllık enflasyonunun %2,8’e gerilemesine neden olmuş, bu durum İngiltere Merkez Bankası’nın faiz indirimi olasılığını %75 oranına taşımıştır.
Asya tarafında ise Japonya’da otomobil ihracatçılarının hisselerinde sert satışlar görülmüş, Nikkei 225 %0,88, Kospi %1,50, Kosdaq %1,30 oranlarında düşüş yaşamıştır. Hong Kong Hang Seng Endeksi %0,83 artış kaydederek pozitif ayrışmıştır.
Altın ve Gümüşte Teknik Görünüm
Altın fiyatları, artan jeopolitik riskler ve ABD’nin ticaret kararlarının etkisiyle 3.030 dolar seviyelerine çıkarılmış, 3.065,80 dolar/ons seviyelerine kadar yaklaşılmıştır. 3045 ve 3060 dolar seviyeleri direnç, 3015 ve 3000 dolar seviyeleri ise destek olarak takip edilmektedir.
Gümüşte (XAGUSD) sabah saatlerinde alıcılı bir seyir izlenmiş, 33.90 ve 34.10 direnç, 33.45 ve 33.25 destek seviyeleri olarak izlenmektedir.
EUR/USD Teknik Görünüm
ABD’nin otomobil tarifesi karanının euronun talebini artırdığı, Almanya’nın yeni mali harcama planının da etkisiyle EUR/USD paritesinin yukarı yönlü seyrettiği gözlemlenmektedir. Teknik açıdan 1.0800 ve 1.0830 direnç, 1.0750 ve 1.0730 destek olarak takip edilmektedir.
Borsa İstanbul Teknik Görünümü
BIST100 endeksi, çarşamba gününü %0,68 düşüş ile 9.649 puandan tamamlamıştır. Gün içinde 9.566-9.749 bandında hareket edilmiştir. 9.750 seviyesi ilk direnç, bu seviyenin aşılması durumunda 9.890 ve 10.160 seviyeleri izlenebilir. Aşağı yönlü hareketlerde ise 9.420, 9.200 ve 8.855 destek seviyeleri olarak öne çıkmaktadır.
VIOP30 Yakın Vade Kontratları, 10.967 kapanış fiyatı ile %0,13 değer kaybetmiştir. Yukarı yönlü hareketlerde 10.310 ve 11.625, aşağı yönlü hareketlerde ise 10.910 ve 10.490 seviyeleri kritik olarak gözlenmektedir.
USD/TRY kurunda, 37,96-38,10 bandında hareket edilmiş, 37,88 seviyesi destek olarak, 41,53 tarihi zirvesi ise direnç olarak takip edilmektedir.
Dış Ticaret ve İşgücü Verileri
TÜİK tarafından Şubat ayına ilişkin dış ticaret verileri yayınlanmıştır. Buna göre, Şubat ayında ihracat %1,6 azalarak 20,76 milyar dolar, ithalat %2,4 artarak 28,53 milyar dolar olmuştur. Dış ticaret açığı %14,8 artarak 7,77 milyar dolara yükselmiştir.
Ocak-Şubat 2025 döneminde, ihracat %2 artarak 41,92 milyar dolar, ithalat %5,9 artarak 57,24 milyar dolar, dış ticaret dengesi ise %18,2 artarak 15,31 milyar dolar olarak kayıtlara geçmiştir.
Genel Değerlendirme ve Gelecek Öngörüleri
ABD kaynaklı gümrük tarifesi kararlarının küresel ticaret dengeleri üzerindeki etkisi, piyasalar tarafından dikkatle izlenmektedir. Avrupa ve Asya tarafında yaşanan geri çekilmeler, bu belirsizliğin fiyatlandığına işaret etmektedir. Altın ve gümüş fiyatlarındaki artışlar, riskten kaçış pozisyonlarının öne çıktığını göstermektedir.
Yurt içinde ise, Borsa İstanbul’un kritik destek seviyeleri üzerinde tutunma çabası dikkat çekmekte, bu bandın korunması halinde orta vadeli toparlanma potansiyeli gündeme gelebilecektir. Ancak 10.000 puan seviyesi aşılmadığı sürece, volatilite riski ve siyasi-ekonomik belirsizlikler, temkinli duruşu gerektirmektedir.