As 2025 began with high expectations, the cryptocurrency markets have come under intense pressure approaching the final days of the first quarter. If a strong rally is not experienced in the next few days, this quarter may go down as one of the worst-performing Q1s in recent years for major cryptocurrencies such as Bitcoin (BTC) and Ethereum (ETH).

According to CoinGlass data, Ethereum (ETH) has declined by 37.98% so far in Q1 2025. This marks the worst first-quarter performance since 2018, when it had dropped by 46.61%. Meanwhile, Bitcoin (BTC) has experienced a 6.49% decline this quarter, its poorest Q1 result since 2020, when it saw a 10.83% drop.

Historically, this outcome is particularly striking. Since 2017, Ethereum has averaged 78.23% gains in Q1, while Bitcoin has averaged 51.62% gains since 2013. Hence, the current downturn is viewed as a significant deviation from historical trends.

According to Swyftx lead analyst Pav Hundal, a sharp rally toward the end of the quarter appears unlikely. Hundal stated that the market is navigating through a period of uncertainty, largely influenced by U.S. President Donald Trump’s tariff plans. It has been suggested that a clearer picture may not emerge until mid-April.
While recent economic data signals strength in the global economy, the crypto markets have seemingly failed to reflect these positive indicators. This indicates a cautious stance among investors regarding macro-level developments.

Despite the negative sentiment, some commentators remain optimistic about the coming weeks. In a post on X (formerly Twitter) dated March 19, Colin Talks Crypto suggested that Bitcoin’s next major breakout may begin around April 30. Similarly, Swan Bitcoin CEO Cory Klippsten stated earlier this month that there is over a 50% chance Bitcoin will hit an all-time high before the end of June.

These perspectives reflect the persistence of bullish narratives within the market. However, for such expectations to materialize, macroeconomic clarity and technical breakouts above key resistance levels will be essential.

At the time of writing, Bitcoin is trading at $87,558, while Ethereum is at $2,059. In the past 24 hours, Bitcoin has risen by 5.08% and Ethereum by 5.88%. Nonetheless, these gains remain insufficient to offset earlier losses.

Additionally, the ETH/BTC ratio-a measure of Ethereum’s strength relative to Bitcoin-has reached a notable low. According to TradingView data, the ratio currently stands at 0.2348, its lowest level since May 2020. This highlights Ethereum’s significant underperformance relative to Bitcoin.

Total market capitalization has also declined. As per CoinMarketCap data, the overall crypto market cap has dropped by 11.65% since January 1, now standing at approximately $2.88 trillion.
This drop has also affected investor sentiment. The Crypto Fear & Greed Index read 47 (“Neutral”) as of March 26. This indicates that traders are currently in a state of indecision, neither overly optimistic nor fearful.

If the U.S. administration fails to provide clarity on economic policies by mid-April, the sideways-to-bearish trend may continue in the crypto markets. However, if the Federal Reserve signals rate cuts, or if Trump’s tariff strategies become clearer, a new rally may be ignited for both Bitcoin and Ethereum.

Moreover, with the Bitcoin halving event approaching, there are growing expectations that prices could rally toward $100,000 by the end of June. In such a scenario, Ethereum might also regain ground and surpass $3,000.

The first quarter of 2025 appears to be shaping up as one of the worst historical periods for Bitcoin and Ethereum, especially considering Ethereum’s nearly 38% drop. The combination of macroeconomic uncertainty, tariff concerns, and lack of policy clarity on interest rates has led to a market that is struggling to find direction.

Nonetheless, several analysts suggest that a rally may begin as early as late April. It is therefore essential for investors to remain cautious and keep a close eye on developments.
The ability of the crypto market to recover in Q2 will largely depend on how quickly these uncertainties are resolved. During this period, risk management and portfolio diversification should remain top priorities for investors.

2025 yılına büyük umutlarla giren kripto para piyasaları, ilk çeyreğin son günlerine yaklaşılırken ciddi bir baskı altına girmiş durumdadır. Özellikle Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) gibi piyasa değeri bakımından en büyük iki kripto varlığın performansları, tarihsel ortalamaların oldukça altında seyretmektedir. Eğer önümüzdeki birkaç gün içerisinde güçlü bir yükseliş hareketi yaşanmazsa, bu yılın ilk çeyreği son yılların en zayıf performanslarından biri olarak kayıtlara geçecektir.

CoinGlass verilerine göre, Ethereum (ETH) 2025 yılının ilk çeyreğinde şimdiye kadar %37,98 oranında değer kaybetmiştir. Bu düşüş, 2018 yılının birinci çeyreğinde yaşanan %46,61’lik kayıptan bu yana en kötü dönem olarak kayıtlara geçmiştir. Bitcoin (BTC) ise aynı dönemde %6,49 oranında gerilemiş ve 2020’nin ilk çeyreğinde yaşanan %10,83’lük düşüşten bu yana en zayıf performansını sergilemiştir.

Tarihi veriler dikkate alındığında, bu performans oldukça dikkat çekicidir. Çünkü Ethereum, 2017’den bu yana birinci çeyreklerde ortalama %78,23 oranında değer kazanırken, Bitcoin de 2013’ten bu yana aynı dönemde ortalama %51,62 getiri sağlamıştır. Bu nedenle mevcut negatif eğilim, piyasa katılımcıları açısından endişe verici olarak değerlendirilmektedir.

Swyftx baş analisti Pav Hundal, yaptığı değerlendirmede, çeyrek sonuna kadar sert bir yükseliş hareketinin beklenmediğini belirtmiştir. Hundal’a göre, piyasa şu anda bir belirsizlik döneminden geçmektedir ve bu belirsizliğin temelinde ABD Başkanı Donald Trump’ın gümrük tarifeleri planı yer almaktadır. Analist, Nisan ayının ortasına kadar daha net bir tablo beklenmemesi gerektiğini vurgulamaktadır.

Aynı zamanda genel ekonomik verilere bakıldığında küresel ekonomide olumlu sinyallerin alındığı gözlemlenmektedir. Ancak kripto piyasalarının bu olumlu sinyalleri fiyatlamadığı görülmektedir. Bu da kripto yatırımcılarının makro düzeydeki sinyallere karşı temkinli bir duruş sergilediklerine işaret etmektedir.

Her ne kadar mevcut görünüm negatif olsa da, bazı yorumcular önümüzdeki haftalar için iyimser görüşlerini sürdürmektedir. Colin Talks Crypto, 19 Mart tarihli X (eski Twitter) paylaşımında Bitcoin’in bir sonraki büyük yükselişine 30 Nisan civarında başlayabileceğini belirtmiştir. Aynı şekilde, Swan Bitcoin CEO’su Cory Klippsten da bu ayın başlarında yaptığı açıklamada, Haziran sonundan önce Bitcoin’in tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşma ihtimalinin %50’nin üzerinde olduğunu ifade etmiştir.

Bu açıklamalar, kripto piyasalarında hâlâ iyimser senaryoların güçlü bir şekilde konuşulmakta olduğunu göstermektedir. Ancak bu beklentilerin gerçekleşebilmesi için hem makro ekonomik koşulların netleşmesi hem de teknik anlamda kritik direnç seviyelerinin aşılması gerekecektir.

Yayın saati itibarıyla Bitcoin 87.558 dolar, Ethereum ise 2.059 dolar seviyesinden işlem görmektedir. Son 24 saatte Bitcoin %5,08, Ethereum ise %5,88 oranında artış göstermiştir. Ancak bu yükselişler, önceki kayıpların telafisi açısından yetersiz kalmaktadır.

Bununla birlikte, ETH/BTC oranı da dikkat çekici bir seviyeye ulaşmıştır. TradingView verilerine göre, bu oran şu anda 0,2348 seviyesindedir ve bu değer Mayıs 2020’den bu yana görülen en düşük seviyedir. Bu oran, Ethereum’un Bitcoin karşısında ciddi bir güç kaybına uğradığını açıkça ortaya koymaktadır.

Piyasa değeri açısından da düşüş eğilimi sürmektedir. CoinMarketCap verilerine göre, tüm kripto para piyasasının toplam değeri yıl başından bu yana %11,65 azalmış ve 2,88 trilyon dolar seviyelerine gerilemiştir.

Bu düşüş, piyasa duyarlılığına da doğrudan yansımıştır. Kripto Korku ve Açgözlülük Endeksi, 26 Mart itibarıyla 47 puan ile “Nötr” bölgede yer almaktadır. Bu da yatırımcıların ne tamamen iyimser ne de tamamen karamsar olduklarını, belirsiz bir ruh hali içinde bulunduklarını göstermektedir.

Nisan ayının ortasına kadar ABD yönetiminin ekonomi politikalarına dair netlik sağlanamazsa, kripto piyasalarının bu yatay-satış ağırlıklı görünümünü sürdürmesi beklenmektedir. Ancak ABD Merkez Bankası’nın faiz indirimi sinyali vermesi ya da Trump yönetiminin daha net bir tarife politikası sunması durumunda, Bitcoin ve Ethereum’da yeni bir ralli hareketi tetiklenebilir.
Ayrıca, Bitcoin halving sürecine yaklaşılırken, özellikle Haziran sonuna kadar fiyatların yeniden 100.000 dolar seviyesine yönelmesi senaryosu da yatırımcılar arasında konuşulmaktadır. Bu durumda Ethereum’un da yeniden 3.000 dolar üzerine çıkması muhtemel olacaktır.

2025’in ilk çeyreği, Bitcoin ve Ethereum için tarihsel olarak en kötü dönemlerden biri olmaya aday görünmektedir. Özellikle Ethereum’un %37’ye varan düşüşü, uzun vadeli yatırımcılar açısından endişe verici olarak yorumlanmaktadır. Makroekonomik belirsizliklerin, Trump’ın tarife politikaları ve faiz oranlarına ilişkin öngörüsüzlükle birleşmesi, piyasanın rotasını kaybetmesine neden olmuştur.

Yine de bazı uzmanlar, Nisan sonu itibarıyla yeni bir yükselişin başlayabileceğine dikkat çekmektedir. Bu bağlamda, yatırımcıların kısa vadeli dalgalanmalara karşı temkinli olmaları ve gelişmeleri yakından takip etmeleri önem arz etmektedir.

Kripto piyasasının ikinci çeyrekte yönünü yukarı çevirebilmesi, ancak belirsizliklerin yerini netliğe bırakmasıyla mümkün olacaktır. Bu süreçte risk yönetimi ve portföy çeşitlendirmesi, yatırım kararlarında ön planda tutulmalıdır.