Ekonomik Gündem 16 Nisan 2025

[vc_row][vc_column][vc_video link=”https://www.youtube.com/watch?v=nHTvRu7bLac”][vc_column_text]

Yurt içi ve küresel piyasalarda yatırımcılar açısından temkinli bekleyişin sürdüğü bir haftaya girildi. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından Perşembe günü açıklanacak olan Para Politikası Kurulu (PPK) faiz kararı, Borsa İstanbul’da seyri belirleyecek temel unsur olarak öne çıkarıldı. BIST 100 endeksi, haftanın ilk günlerinde düşük hacimli ve sıkışık bir seyir izleyerek 9.393 seviyesinden kapanış gerçekleştirdi.

Bu görünümle birlikte, global piyasalarda tarifelere ilişkin haber akışlarının yoğunluğu azalırken, temkinli bir iyimserlik gözlemlendi. Ancak bu iyimserliğin, ticaret savaşlarına dair belirsizliklerle gölgelendiği belirtildi.

Borsa İstanbul’da Teknik Görünüm

BIST 100 endeksinin, dünkü işlemlerde gün içi 9383-9492 bandında hareket ettiği görüldü. 89,1 milyar TL işlem hacmiyle kapanan günde, 35 şirket pozitif, 60 şirket negatif performans gösterdi. En çok değer kazanan sektörler arasında KOBİ-Sanayi, Ulaştırma ve Taş-Toprak yer alırken, Finansal Kiralama-Faktoring, Metal Eşya-Makine ve Teknoloji endekslerinde değer kaybı kaydedildi.

Endekse puan bazında en yüksek katkıyı Türk Hava Yolları, Sasa Polyester ve Ral Yatırım Holding sağlarken; Aselsan, Ford Otosan ve Koç Holding negatif etkileyen hisseler arasında yer aldı.

Teknik olarak bakıldığında, 9.250 seviyesi önemli destek olarak korunurken, bu seviyenin altında 9.130 ve 9.050 noktalarının izlenmesi gerektiği belirtildi. Yukarı yönlü hareketlerde ise 9.420 seviyesinin üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda, 9.660 ve 9.700 direnç seviyelerine doğru tepkilerin artabileceği öngörüldü. Bu nokta aynı zamanda 200 günlük üssel ortalamaya denk gelmesi açısından kritik olarak değerlendirildi.

Küresel Ekonomik Gelişmeler ve Trump Etkisi

ABD Başkanı Donald Trump, ithal edilen kritik minerallere yönelik gümrük tarifesi incelemesi başlattığını duyurdu. Bu karar, küresel ticaret dengesinde yeniden endişelere yol açarken, ABD-Çin ilişkilerinde tansiyonun yükselmesine neden oldu. Çin’in, Boeing uçak teslimatlarını durdurması, misilleme niteliğinde bir hamle olarak kaydedildi.

Öte yandan, Nvidia’nın Çin’e çip satışına getirilen kısıtlamalar sonrasında Asya borsalarında düşüş gözlemlendi. MSCI Asya Endeksi %1,3, Nikkei %0,89, Hang Seng %1,6, CSI300 %0,93 değer kaybetti.

Dolar Endeksi ve Döviz Kurları

ABD Dolar Endeksi (DXY), %0.41 düşerek 99.671 seviyesine geriledi. Dolar, başlıca para birimleri karşısında değer kaybederken; Euro/Dolar paritesi %0,58 artışla 1,1346, Dolar/Yen %0,53 düşüşle 142,47 seviyesinde işlem gördü.

Bu durumun, tarife savaşları ve faiz indirimi beklentileri çerçevesinde şekillendiği belirtildi. FED’in favori enflasyon göstergesi olan PCE verisinin düşük gelmesi durumunda, faiz indirimleri için alan oluşabileceği yorumları yapıldı.

ECB ve ZEW Endeksi

Avrupa tarafında, ZEW Ekonomik Güven Endeksi, Mart ayındaki 51,6 seviyesinden Nisan ayında -14’e düşerek beklentilerin altında kaldı. Bu düşüş, yatırımcı güveninde gümrük tarifelerinin olumsuz etkisinin açık bir göstergesi olarak yorumlandı.

Euro Bölgesi sanayi üretimi ise Şubat ayında %1,2 artarak beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Bu hafta içinde açıklanacak olan ECB faiz kararı öncesinde, 25 baz puanlık bir faiz indirimi beklentisi fiyatlamalarda etkili olmaya başladı.

Altın: Yeni Zirveler

Altın fiyatları, güvenli liman talebinin artmasıyla birlikte yeni zirvesine ulaşarak 3.266,65 dolar seviyesini test etti. ABD-Çin gerginliği, artan jeopolitik riskler ve doların zayıflaması, yatırımcıların altına yönelmesine neden oldu. Çin Merkez Bankası’nın alım yönlü tavrı da bu görünümü destekledi. Teknik olarak 3.300 ve 3.330 Dolar seviyeleri kısa vadede direnç olarak öne çıkarken, 3.250 ve 3.200 Dolar seviyeleri destek olarak izleniyor.

ABD Tahvil Getirileri ve Eurobond Piyasası

ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,33, 30 yıllık tahvil faizi ise %4,77 seviyesinde yatay seyretti. Tahvil getirilerindeki dalgalanmanın, FED Başkanı Jerome Powell’ın açıklamaları öncesi sınırlı kaldığı bildirildi. Powell’ın, FED üyesi Waller gibi daha güvercin tonda mesajlar vermesi bekleniyor.

Yurt dışında Türkiye’ye ait Eurobond fiyatları pozitif seyrederken, Türkiye 5 yıllık CDS verisi 344 baz puanla dünü tamamladı. Eurobond faizleri kısa vadede %5,52, orta vadede %7,38 ve uzun vadede %8,41 seviyelerinde gerçekleşti.

TL Tahvil ve Bono Piyasası

İç piyasada, 4 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli tahvil ihalesinde reel bileşik faiz %4,92 olarak belirlendi. Toplam satış 46,88 milyar TL olarak kaydedildi. 2 yıllık gösterge tahvil %48,68, 10 yıllık tahvil ise %34,86 seviyesinde seyretti. PPK toplantısı öncesi faizlerde zirve seviyeler test edildi.

USD/TRY Teknik Görünüm

Dolar/TL, 38,11 civarında işlem görmekte. Teknik olarak 38,24 seviyesi direnç, 37,50 ve 37,00 seviyeleri ise destek olarak öne çıkıyor. Trump’ın gümrük tarifeleri ile ilgili tavrı, doların seyrini belirlemeye devam ediyor. FED’in faiz indirimi ihtimali ve ECB’nin genişlemeci tutumu, kısa vadeli kur beklentilerini etkileyebilecek başlıklar arasında.

📌 Genel Değerlendirme

16 Nisan 2025 itibarıyla, piyasalarda belirsizliklerin ve bekle-gör stratejisinin egemen olduğu bir haftaya girildi. PPK faiz kararı, hisse senedi piyasası başta olmak üzere pek çok finansal enstrümanda yön tayin edici olacak. Küresel ölçekte ise Trump’ın ticaret politikaları, FED yönlendirmeleri ve ECB’nin faiz adımları yatırımcılar için belirleyici olacak.

Gelecek Öngörüsü:

[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]

Ekonomik Gündem 3 Nisan 2025

Küresel ticaret dengelerini sarsabilecek yeni gelişmelerin yaşandığı 3 Nisan 2025 tarihinde, ABD Başkanı Donald Trump tarafından açıklanan gümrük tarifeleri, piyasaların ana odak noktası haline gelmiştir. Açıklanan yeni vergi düzenlemeleri, yalnızca ABD ekonomisi üzerinde değil, aynı zamanda küresel piyasalarda risk algısını da derinden etkileyen bir dizi reaksiyonu tetiklemiştir.
Trump’ın Gümrük Tarifesi Açıklamaları Piyasaları Sarstı
2 Nisan günü gerçekleştirilen konuşmada, Başkan Trump tarafından “ABD’nin Altın Çağı” olarak nitelendirilen yeni bir dönemin başladığı ilan edilmiştir. ABD’nin ekonomik bağımsızlığını yeniden kazanacağına vurgu yapılmış ve ithal ürünlere yönelik temel gümrük tarifesi oranı %10 olarak duyurulmuştur. Çin’e %34, Avrupa Birliği’ne %20, Vietnam’a %46, Japonya’ya %24, İngiltere’ye %10 ve Türkiye’ye %10 oranında ek vergiler uygulanacağı açıklanmıştır.
Bu kararın ardından, ABD Dolar Endeksi (DXY) 104,19 seviyesinden başladığı günü 103,77 seviyesinde tamamlamış, bugün ise 103,14 seviyesine kadar gerilemiştir. Doların değer kaybı, özellikle İsviçre Frangı ve Japon Yeni gibi güvenli liman para birimleri karşısında daha belirgin hissedilmiştir.
Küresel Piyasalar ve FED Beklentileri
Bu ticaret adımlarının tedarik zincirlerinde aksamaya ve ithal ürünlerde maliyet artışlarına neden olabileceği değerlendirilmiştir. Bu gelişmelerin ABD’de enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabileceği, dolayısıyla FED’in faiz indirimi beklentilerini ötelemesine neden olabileceği düşünülmektedir. Ekonomistler, ABD ekonomisinde yavaşlama ve resesyon riskinin arttığını ifade etmişlerdir.
📊 ADP özel sektör istihdamı, mart ayında beklentilerin üzerinde 155 bin kişi artış göstermiştir. Bu artış, özellikle imalat ve profesyonel hizmetler sektörlerinde yoğunlaşmıştır.
EUR/USD ve Emtialarda Teknik Görünüm
EUR/USD paritesi, doların zayıflamasıyla birlikte 1,0963 seviyesine yükselmiştir. Teknik olarak, 1,0853 destek, 1,10 ise güçlü direnç seviyesi olarak izlenmektedir.
Altın (XAUUSD) tarafında, Trump’ın açıklamaları sonrası gelen alımların etkisiyle pozitif kapanışlar görülse de, sabah saatlerinde satıcılı bir görünüm öne çıkmıştır. 3125 ve 3105 destek, 3150 ve 3170 direnç seviyeleri olarak izlenmektedir.
Gümüş (XAGUSD) fiyatları ise 32,70 – 33,70 aralığında sıkışmış bir görünüm sergilemekte olup, teknik olarak aşağı yönlü risklerin sürdüğü değerlendirilmiştir.
Petrol fiyatlarında (UKOIL) da küresel büyüme endişeleriyle satıcılı seyir izlenmiştir. 72,00 dolar destek, 74,10 dolar ise direnç noktası olarak öne çıkmaktadır.
BIST-100 ve Yurt İçi Piyasalar
Yurtiçinde, BIST-100 endeksi günü %1,41 düşüşle 9.523 puanda kapatmış, endeksin 9800 seviyesini geçememesi durumunda satış baskısının devam edebileceği vurgulanmıştır. 22 aylık ortalamanın bulunduğu 9200 seviyesi ise güçlü destek olarak izlenmektedir.
VIOP’ta ise XU030 endeksinde 10600 direnç, 10300 destek seviyesi olarak takip edilmektedir. Spot endekste 10300 altında kapanışlar, kısa pozisyonların gündeme gelmesine yol açabilir.
Mart Ayı Enflasyon Verileri
TÜİK tarafından açıklanan verilere göre, Mart ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) %2,46 artış göstermiştir. Yıllık bazda ise enflasyon %38,10 seviyesine gerilemiştir. Beklentilerin altında kalan bu veri, özellikle sigara, gıda ve eğitim kalemlerindeki artışlarla şekillenmiştir. Düşüş gösteren ana grup ise giyim ve ayakkabı olarak öne çıkmıştır.
Çekirdek enflasyon yıllık bazda %37,42’ye, ÜFE ise %23,50’ye gerilemiştir. ÜFE tarafında en çok artış tütün ürünlerinde gözlemlenirken, düşüş kok ve rafine petrol ürünlerinde görülmüştür.
Türkiye’de TCMB Faiz ve Kur Politikaları
Mart ayında TCMB politika faizini 250 baz puan indirerek %42,5 seviyesine çekmiş, ardından gecelik borç verme faizini %46 seviyesine çıkarmıştır. Bu adım, piyasalarda örtülü bir faiz artışı olarak değerlendirilmiştir. Nisan ayında Merkez Bankası’nın faizleri sabit tutması beklenmektedir.
Dolar/TL kuru 37,93 seviyesinde yatay hareketini sürdürmekte olup, Euro/TL kuru ise 40,84 seviyesinde denge bulmuştur. Sepet kurda yaşanan yukarı yönlü hareketlerin, Nisan ayı enflasyonuna %20-30 düzeyinde etki edebileceği öngörülmektedir.
Şirket ve Sektör Gelişmeleri

Bankacılık sektörü, şubat ayında 70,9 milyar TL net kâr açıklamıştır. Özellikle karşılık giderlerinde azalma ve ticari kârlarda artış dikkat çekmiştir.

Gelecek Öngörüleri

🔮 Trump’ın ticaret tarifelerinin etkisi Nisan ve Mayıs aylarında daha net hissedilecektir. Bu tarifelerin, küresel ticaret hacmini daraltması, tedarik zincirinde bozulmalara yol açması ve enflasyonist baskıları artırması olası görülmektedir.

FED’in faiz indirim takviminde gecikmeler yaşanabileceği gibi, resesyon riskinin artmasıyla birlikte riskli varlıklardan kaçış eğilimi sürebilir. Türkiye özelinde ise, enflasyonun yeniden yukarı yönlü eğilim göstermesi durumunda TCMB’nin politika çerçevesinde yeniden sıkılaşma adımlarına yönelmesi beklenebilir.

Genel Değerlendirme

3 Nisan 2025 tarihinde küresel ekonomik gündemde ABD’nin açıkladığı yeni gümrük tarifeleri başrolde yer almıştır. Trump’ın “ekonomik bağımsızlık” söylemiyle birlikte tarifelerin geniş kapsamlı olarak devreye alınacağı duyurulmuştur. Bu durum, küresel piyasalarda risk iştahını azaltmış, özellikle doların değer kaybetmesine ve emtia fiyatlarının dalgalanmasına neden olmuştur.

Yurt içinde ise enflasyon verisinin beklenti altında kalması, piyasalarda kısa vadeli pozitif bir ayrışma yaratmıştır. Ancak küresel dalga karşısında BIST-100 endeksi baskı altında kalmaya devam etmektedir. TCMB’nin faiz politikası açısından sabit tutma beklentisi korunmakla birlikte, enflasyondaki olası artışlar yeni adımları beraberinde getirebilir.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.