Ekonomik Gündem 29 Nisan 2025

Haftaya satıcılı bir seyir ile başlayan BIST-100 Endeksi, ABD Başkanı Trump’ın tarifeler konusunda yumuşama sinyalleri vermesi ve faiz indirimi beklentilerinin yeniden canlanması ile birlikte tepki yükselişleri ile desteklenmiştir. Trump’ın otomotiv sektörü üzerindeki tarifeleri hafifletmeye yönelik haberlerinin piyasalarda olumlu karşılandığı gözlenmiştir.

Asya piyasaları ve vadeli endekslerde ise hafif olumlu bir görünüm etkili olmuştur. ABD Hazine Bakanı Bessent tarafından yapılan açıklamalarda, gümrük vergilerinin düşürülmesinin Çin’in elinde olduğu vurgulanmış, ancak Çin Dışişleri Bakanlığı tarafından iki liderin görüşmediği açıklanarak beklentiler sınırlanmıştır.

Bu hafta ABD ekonomisi açısından kritik verilerin takip edileceği bir dönem başlamıştır. Özellikle birinci çeyrek büyüklük verisi ve tarım dışı istihdam verisi, piyasalarda oynaklığı artıracak ana göstergeler olarak öne çıkmaktadır.

Tarife Savaşları Etkisinde Piyasa Fiyatlamaları

Trump’ın uygulamaya koyduğu yeni tarifeler, risk iştahında önemli bir düşüşe neden olmaktadır. Ancak, 90 günlük erteleme kararı ile birlikte risk iştahında kısıtlı da olsa toparlanma belirtileri gözlenmiştir. Temmuz ayı sonuna kadar ticaret görüşmeleri ve yumuşama sinyalleri, piyasaların yeni yönü üzerinde belirleyici olacaktır.

Shein ve Temu gibi çevrimiçi platformlar üzerinden gelen ürünlere uygulanan %120 gümrük vergileri, fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturarak enflasyon beklentilerini körüklemektedir.

Sizce yeni tarife dalgası ABD’de stagflasyon riskini artırabilir mi? Görüşlerinizi yorumlarda bizimle paylaşın!

ABD Veri Takvimi: Büyük Test Başlıyor

Bu hafta, ABD Tarım Dışı İstihdam ve Çeyreklik Büyüklük verileri önem kazanmaktadır. Zayıf veriler, resesyon senaryolarını güçlendirebilirken; güçlü veriler, istihdam piyasasında direncin korunduğuna işaret edecektir. FED’in faiz politikası da bu veriler ışığında yeniden şekillenebilir.

BIST-100: Direnç Test Ediliyor

BIST-100 Endeksi haftayı %1,33’lük kayıpla 9.306 puandan tamamlamıştır. Teknik görünümde, 9.450-9.500 direnç bandı kritik öneme sahip olmaya devam etmektedir. 9.250 seviyesinin altındaki kalıcılık ise satış baskısını artırabilir.

Yatırımcıların, 9.250 destek ve 9.500 direnç bandı arasında oluşacak fiyat hareketlerini yakından takip etmeleri önerilmektedir.

BIST-100’de kritik seviyeler için siz de teknik analiz görüşlerinizi bizimle paylaşın!

Döviz ve Emtia Piyasalarında Son Durum

Dolar/TL 38,40 seviyesinin üzerinde kalıcılığını korurken, 38,50 ve 38,60 seviyeleri direnç olarak izlenmektedir. EUR/USD paritesi ise 1,14 seviyesinin üzerinde tutunarak 1,15 ve 1,16 hedeflerine doğru yönelim sinyali vermektedir.

Ons Altın, Trump’ın daha yumuşak tavrı ve dolardaki zayıflamayla birlikte 3.300 USD seviyelerinde dengelenmiştir. Kısa vadede 3.370 USD seviyesi önemli bir direnç olarak izlenmektedir.

Altın fiyatlarındaki yeni yönü keşfetmek için sayfamızı takip etmeyi unutmayın!

Eurobond ve Tahvil Cephesinde Seyir

ABD Hazinesi ikinci çeyrekte 514 milyar dolarlık borçlanma planlarken, ABD tahvil faizlerinde düşüşler sınırlı kalmaktadır.

TCMB tarafında dezenflasyon hedefi korunurken, 5 yıllık CDS primleri 357 baz puan civarında istikrarlı bir görünüm sunmaktadır.

Öne Çıkan Gelişmeler

Gelecek Öngörüleri

Piyasalarda, ABD- Çin ticaret görüşmelerinden gelecek olası yumuşama haberleri ve ABD veri setlerinin istihdam tarafında zayıf gelmesi durumunda, FED üzerindeki faiz indirim baskısının artabileceği beklenmektedir. BIST-100’de ise 9.500 seviyesinin üzerinde kalıcılık sağlanabilirse, yeni bir 9.750 hedefli trend başlangıcı gözlenebilir.

Genel Değerlendirme

Bugün piyasalarda, Trump’ın tarifelerde yumuşama adımları, ABD istihdam verileri ve çeyrek büyüklük verisinin önemi belirleyici olmaktadır. Risk iştahında toparlanma sinyalleri izlenirken, döviz ve emtia fiyatlarında hassas seyir devam etmektedir.

Önümüzdeki günlerde ABD tarafından gelecek verilerin yön tayini açısından kritik olacağı ve FED politikasına yön verebileceği göz önünde bulundurulmalıdır.

Ekonomik Gündem 28 Nisan 2025

Ticaret Savaşları Gölgesinde Küresel Ekonomik Görünüm, Bilanço Sezonu ve Makro Veriler

ABD: Bilanço Sezonunda Temkinli Hava, Verilerle Beklentiler Sorgulanıyor

Yeni haftaya ABD endeks vadeli işlemleri negatif bir açılışla başlarken, küresel piyasaların gündeminde şirket bilançoları, ticaret savaşları, istihdam verileri ve büyüme tahminleri yer alıyor. Bu hafta S&P 500 endeksine dahil olan 180’den fazla şirketin birinci çeyrek finansal sonuçlarını açıklayacağı bildiriliyor. Bu açıklamalar arasında Apple, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, Berkshire Hathaway, Eli Lilly ve Visa gibi dev şirketlerin yer alması, piyasaların dikkatinin bu bilançolara çevrilmesine neden oldu. Bu durum, teknoloji hisseleri başta olmak üzere mega cap şirketlerde dalgalanma beklentisini artırmakta.

Şirketlerin genel olarak güçlü bir ilk çeyrek performansı sergilemelerine rağmen, küresel ticaret geriliminin artması nedeniyle ikinci çeyrek ve yıl geneli öngörülerinde revizyonlar yapılmaya başlandığı görülüyor. Özellikle ABD ile Çin arasındaki belirsizlik, şirketleri ihtiyatlı davranmaya zorluyor.

Başkan Donald Trump’ın, Çin’e yönelik söylemlerinde yumuşamaya gitmesi ve Pekin’in bazı ABD mallarını gümrük vergilerinden muaf tutması, gerilimi bir miktar azaltmış olsa da, henüz somut bir ticaret müzakeresi başlangıcının gerçekleşmediği belirtiliyor. Bu durum, piyasalarda belirsizlik temasının canlı kalmasına neden oluyor.

Geçtiğimiz hafta Dow Jones %2,48, S&P 500 %4,59 ve NASDAQ Composite %6,73 oranında değer kazanarak, ay başında Trump’ın yaptığı tarife açıklamaları ile tetiklenen kayıpların önemli bir kısmını geri aldı. Ancak bu yükselişin kalıcılığı için yeni bir pozitif katalizöre ihtiyaç duyuluyor.

ABD Makro Verileri: Büyüme Hız Kesiyor, İstihdam ve Enflasyon Öne Çıkıyor

Bu hafta ABD tarafında açıklanacak makroekonomik veriler arasında en dikkat çeken başlık, 2025 yılı birinci çeyrek GSYİH büyümesi olacak. Beklentiler, yıllıklandırılmış bazda yalnızca %0,4’lük bir büyüme oranına işaret etmekte. Bu, 2022’nin ikinci çeyreğinden bu yana görülen en düşük büyüme oranı olarak kayda geçebilir. Bu zayıflamanın arkasında, tüketici harcamalarındaki yavaşlama ve ithalattaki artış yer alıyor. Yeni tarifelerin, ithalat kalemlerini yukarı taşıması ve tüketim tarafında baskı oluşturması, büyümenin kompozisyonunu bozmuş durumda.

Haftanın diğer kritik verileri arasında, Nisan ayı istihdam raporu da dikkat çekiyor. Mart ayında 228 bin olarak açıklanan istihdam artışının, Nisan ayında 130 bin seviyesine gerilemesi bekleniyor. İşsizlik oranının %4,2’de sabit kalacağı öngörülürken, ücret artışının %0,3 seviyesinde kalması bekleniyor.

Fed’in enflasyon hedeflemesi açısından yakından izlediği Çekirdek PCE Enflasyonu verisinde ise önceki %0,4 seviyesinden %0,1’e gerileme beklentisi hakim. Bu durum, Fed’in faiz patikasında agresif adımlar atma ihtimalini zayıflatabilir. Öte yandan, kişisel gelirlerdeki artışın %0,8’den %0,4’e düşeceği tahmin ediliyor. Harcamalarda ise %0,4’lük bir artışın korunması bekleniyor.

🔔 Hatırlatalım: Bu veriler, piyasa beklentilerini şekillendirmeye devam ederken, yatırımcılar açısından ABD ekonomisinin resesyona girip girmeyeceği yönündeki tartışmaların temelini oluşturacak.

Euro Bölgesi: Büyüme Zayıf, Enflasyon Hedefle Uyumlu

Geçtiğimiz hafta Avrupa borsalarında sınırlı bir rahatlama yaşanırken, ABD-Çin arasında olası bir tarife ateşkesi beklentileri fiyatlamalara yön verdi. Çin’in belirli ABD ithalatına uyguladığı %125’lik tarife oranlarını askıya alma sinyali, Avrupa tarafında iyimserliği destekleyen gelişmelerden biri oldu.

Bu hafta açıklanacak olan Euro Bölgesi GSYİH verilerinde, 2025 birinci çeyrekte %0,2’lik bir büyüme oranı bekleniyor. Bu oran, 2024’ün son çeyreği ile aynı seviyede kalacak gibi görünüyor. Bölgesel dağılımlara bakıldığında:

Enflasyon tarafında ise Euro Bölgesi genelinde yıllık enflasyonun %2’ye gerilemesi beklenirken, bu oran ECB hedefi ile uyumlu bulunuyor. Almanya TÜFE’sinin %0,3 artışla sabit kalması, İspanya’da ise yıllık enflasyonun %2,3’ten %2’ye düşmesi öngörülüyor.

Bu tablo, ECB’nin faiz kararları üzerindeki baskının azalabileceği yönünde yorumlanmakta.

Türkiye: Kredi Notu Sabit, Sıkı Para Politikası Mesajları Öne Çıkıyor

Yurtiçinde geçen hafta dolar/TL kurunda kademeli bir yükseliş eğilimi gözlemlenirken, volatilitenin sınırlı kaldığı dikkat çekti. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P, Türkiye’nin kredi notunu “BB-“, görünümünü ise “durağan” olarak korudu. Bu kararın piyasalar üzerinde ciddi bir etkisinin olmadığı belirtildi.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafında ise sıkı para politikası mesajları korunmaya devam ediyor. Bu hafta ikincil düzey veriler izlenirken, küresel gündemde ABD büyüme ve istihdam verileri ile ticaret savaşlarının olası etkileri ön planda olacak.

🔎 Öne Çıkan Veriler:

Piyasalar ve Teknik Görünümler

EUR/USD Paritesi:
ABD-Çin ticaret gelişmeleri ve Trump’ın öngörülemeyen tavırları nedeniyle Avrupa’ya yönelen yatırımcı ilgisi, paritenin bir miktar desteklenmesine neden oldu. Ancak Trump’ın son dönemdeki ılımlı açıklamaları, dolar tarafında güçlenmeyi desteklemekte. Teknik olarak:

Petrol (Crude Oil):
Gümrük tarifeleri ve talep endişeleri petrol fiyatları üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. ABD ve OPEC+ arz artışına ilişkin açıklamalar izlenirken, jeopolitik riskler fiyatlamalarda belirleyici olmaya devam edecek. Teknik seviyeler:

Altın (XAU/USD):
ABD-Çin arasında tansiyonun azalması, altın fiyatlarında geri çekilmelere neden oldu. Ancak jeopolitik risklerin yüksekliği fiyatları desteklemeye devam ediyor. Teknik seviyeler:

NASDAQ 100 (NAS100):
Geçtiğimiz hafta %6’lık yükseliş kaydedildi. Bu hafta açıklanacak bilançolar ve istihdam verileri yön üzerinde etkili olacak. Teknik seviyeler:

BIST-100:
Yukarı yönlü toparlanma çabaları sürerken, küresel risk iştahı ve tarife gelişmeleri belirleyici olmaya devam ediyor. ABD ve Çin arasındaki gelişmelerin yanı sıra, TCMB politikası ve enflasyon beklentileri izlenecek.

🎯 Gelecek Öngörüleri ve Genel Değerlendirme

Küresel piyasalarda ticaret savaşları ve jeopolitik gerilimler, yatırımcı kararları üzerinde belirleyici olmaya devam edecek. ABD tarafında büyüme hızında yavaşlama, istihdam piyasasında kırılganlık ve PCE enflasyonundaki düşüş, Fed’in faiz patikasında temkinli bir duruş sergilemesine neden olabilir.

Euro Bölgesi’nde enflasyonun hedefle uyumlu kalması, ECB’nin faiz politikalarında esneklik sağlamasına olanak tanıyabilir. Türkiye’de ise sıkı para politikası, yüksek faiz oranları ve enflasyonla mücadele mesajları korunmaya devam edecek.

🔔 Yatırımcılar için kritik nokta: ABD-Çin ticaret görüşmeleri, tarife kararları ve istihdam verileri, önümüzdeki dönemin yön belirleyicileri olacak.

 

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.