Ekonomik Gündem 28 Nisan 2025

Ticaret Savaşları Gölgesinde Küresel Ekonomik Görünüm, Bilanço Sezonu ve Makro Veriler

ABD: Bilanço Sezonunda Temkinli Hava, Verilerle Beklentiler Sorgulanıyor

Yeni haftaya ABD endeks vadeli işlemleri negatif bir açılışla başlarken, küresel piyasaların gündeminde şirket bilançoları, ticaret savaşları, istihdam verileri ve büyüme tahminleri yer alıyor. Bu hafta S&P 500 endeksine dahil olan 180’den fazla şirketin birinci çeyrek finansal sonuçlarını açıklayacağı bildiriliyor. Bu açıklamalar arasında Apple, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, Berkshire Hathaway, Eli Lilly ve Visa gibi dev şirketlerin yer alması, piyasaların dikkatinin bu bilançolara çevrilmesine neden oldu. Bu durum, teknoloji hisseleri başta olmak üzere mega cap şirketlerde dalgalanma beklentisini artırmakta.

Şirketlerin genel olarak güçlü bir ilk çeyrek performansı sergilemelerine rağmen, küresel ticaret geriliminin artması nedeniyle ikinci çeyrek ve yıl geneli öngörülerinde revizyonlar yapılmaya başlandığı görülüyor. Özellikle ABD ile Çin arasındaki belirsizlik, şirketleri ihtiyatlı davranmaya zorluyor.

Başkan Donald Trump’ın, Çin’e yönelik söylemlerinde yumuşamaya gitmesi ve Pekin’in bazı ABD mallarını gümrük vergilerinden muaf tutması, gerilimi bir miktar azaltmış olsa da, henüz somut bir ticaret müzakeresi başlangıcının gerçekleşmediği belirtiliyor. Bu durum, piyasalarda belirsizlik temasının canlı kalmasına neden oluyor.

Geçtiğimiz hafta Dow Jones %2,48, S&P 500 %4,59 ve NASDAQ Composite %6,73 oranında değer kazanarak, ay başında Trump’ın yaptığı tarife açıklamaları ile tetiklenen kayıpların önemli bir kısmını geri aldı. Ancak bu yükselişin kalıcılığı için yeni bir pozitif katalizöre ihtiyaç duyuluyor.

ABD Makro Verileri: Büyüme Hız Kesiyor, İstihdam ve Enflasyon Öne Çıkıyor

Bu hafta ABD tarafında açıklanacak makroekonomik veriler arasında en dikkat çeken başlık, 2025 yılı birinci çeyrek GSYİH büyümesi olacak. Beklentiler, yıllıklandırılmış bazda yalnızca %0,4’lük bir büyüme oranına işaret etmekte. Bu, 2022’nin ikinci çeyreğinden bu yana görülen en düşük büyüme oranı olarak kayda geçebilir. Bu zayıflamanın arkasında, tüketici harcamalarındaki yavaşlama ve ithalattaki artış yer alıyor. Yeni tarifelerin, ithalat kalemlerini yukarı taşıması ve tüketim tarafında baskı oluşturması, büyümenin kompozisyonunu bozmuş durumda.

Haftanın diğer kritik verileri arasında, Nisan ayı istihdam raporu da dikkat çekiyor. Mart ayında 228 bin olarak açıklanan istihdam artışının, Nisan ayında 130 bin seviyesine gerilemesi bekleniyor. İşsizlik oranının %4,2’de sabit kalacağı öngörülürken, ücret artışının %0,3 seviyesinde kalması bekleniyor.

Fed’in enflasyon hedeflemesi açısından yakından izlediği Çekirdek PCE Enflasyonu verisinde ise önceki %0,4 seviyesinden %0,1’e gerileme beklentisi hakim. Bu durum, Fed’in faiz patikasında agresif adımlar atma ihtimalini zayıflatabilir. Öte yandan, kişisel gelirlerdeki artışın %0,8’den %0,4’e düşeceği tahmin ediliyor. Harcamalarda ise %0,4’lük bir artışın korunması bekleniyor.

🔔 Hatırlatalım: Bu veriler, piyasa beklentilerini şekillendirmeye devam ederken, yatırımcılar açısından ABD ekonomisinin resesyona girip girmeyeceği yönündeki tartışmaların temelini oluşturacak.

Euro Bölgesi: Büyüme Zayıf, Enflasyon Hedefle Uyumlu

Geçtiğimiz hafta Avrupa borsalarında sınırlı bir rahatlama yaşanırken, ABD-Çin arasında olası bir tarife ateşkesi beklentileri fiyatlamalara yön verdi. Çin’in belirli ABD ithalatına uyguladığı %125’lik tarife oranlarını askıya alma sinyali, Avrupa tarafında iyimserliği destekleyen gelişmelerden biri oldu.

Bu hafta açıklanacak olan Euro Bölgesi GSYİH verilerinde, 2025 birinci çeyrekte %0,2’lik bir büyüme oranı bekleniyor. Bu oran, 2024’ün son çeyreği ile aynı seviyede kalacak gibi görünüyor. Bölgesel dağılımlara bakıldığında:

Enflasyon tarafında ise Euro Bölgesi genelinde yıllık enflasyonun %2’ye gerilemesi beklenirken, bu oran ECB hedefi ile uyumlu bulunuyor. Almanya TÜFE’sinin %0,3 artışla sabit kalması, İspanya’da ise yıllık enflasyonun %2,3’ten %2’ye düşmesi öngörülüyor.

Bu tablo, ECB’nin faiz kararları üzerindeki baskının azalabileceği yönünde yorumlanmakta.

Türkiye: Kredi Notu Sabit, Sıkı Para Politikası Mesajları Öne Çıkıyor

Yurtiçinde geçen hafta dolar/TL kurunda kademeli bir yükseliş eğilimi gözlemlenirken, volatilitenin sınırlı kaldığı dikkat çekti. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P, Türkiye’nin kredi notunu “BB-“, görünümünü ise “durağan” olarak korudu. Bu kararın piyasalar üzerinde ciddi bir etkisinin olmadığı belirtildi.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafında ise sıkı para politikası mesajları korunmaya devam ediyor. Bu hafta ikincil düzey veriler izlenirken, küresel gündemde ABD büyüme ve istihdam verileri ile ticaret savaşlarının olası etkileri ön planda olacak.

🔎 Öne Çıkan Veriler:

Piyasalar ve Teknik Görünümler

EUR/USD Paritesi:
ABD-Çin ticaret gelişmeleri ve Trump’ın öngörülemeyen tavırları nedeniyle Avrupa’ya yönelen yatırımcı ilgisi, paritenin bir miktar desteklenmesine neden oldu. Ancak Trump’ın son dönemdeki ılımlı açıklamaları, dolar tarafında güçlenmeyi desteklemekte. Teknik olarak:

Petrol (Crude Oil):
Gümrük tarifeleri ve talep endişeleri petrol fiyatları üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. ABD ve OPEC+ arz artışına ilişkin açıklamalar izlenirken, jeopolitik riskler fiyatlamalarda belirleyici olmaya devam edecek. Teknik seviyeler:

Altın (XAU/USD):
ABD-Çin arasında tansiyonun azalması, altın fiyatlarında geri çekilmelere neden oldu. Ancak jeopolitik risklerin yüksekliği fiyatları desteklemeye devam ediyor. Teknik seviyeler:

NASDAQ 100 (NAS100):
Geçtiğimiz hafta %6’lık yükseliş kaydedildi. Bu hafta açıklanacak bilançolar ve istihdam verileri yön üzerinde etkili olacak. Teknik seviyeler:

BIST-100:
Yukarı yönlü toparlanma çabaları sürerken, küresel risk iştahı ve tarife gelişmeleri belirleyici olmaya devam ediyor. ABD ve Çin arasındaki gelişmelerin yanı sıra, TCMB politikası ve enflasyon beklentileri izlenecek.

🎯 Gelecek Öngörüleri ve Genel Değerlendirme

Küresel piyasalarda ticaret savaşları ve jeopolitik gerilimler, yatırımcı kararları üzerinde belirleyici olmaya devam edecek. ABD tarafında büyüme hızında yavaşlama, istihdam piyasasında kırılganlık ve PCE enflasyonundaki düşüş, Fed’in faiz patikasında temkinli bir duruş sergilemesine neden olabilir.

Euro Bölgesi’nde enflasyonun hedefle uyumlu kalması, ECB’nin faiz politikalarında esneklik sağlamasına olanak tanıyabilir. Türkiye’de ise sıkı para politikası, yüksek faiz oranları ve enflasyonla mücadele mesajları korunmaya devam edecek.

🔔 Yatırımcılar için kritik nokta: ABD-Çin ticaret görüşmeleri, tarife kararları ve istihdam verileri, önümüzdeki dönemin yön belirleyicileri olacak.

 

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ekonomik Gündem 22 Nisan 2025

Küresel Risk İştahı Zayıflıyor, Piyasalar Trump ve Powell Geriliminden Etkileniyor

Küresel piyasalarda dalgalı seyir sürdürülürken, ABD Başkanı Donald Trump’ın gümrük vergilerine yönelik açıklamaları ve Fed Başkanı Jerome Powell’a dair sert eleştirileri, yatırımcı güvenini zayıflatmaya devam etmektedir. Bu gelişmelerin etkisiyle, dün Avrupa borsalarının büyük bölümünün kapalı olduğu bir ortamda, S&P 500 endeksi günü %2,4 oranında düşüşle tamamlarken, küresel risk barometresi olarak görülen bu endeksin zayıf seyri dikkat çekmiştir.

Trump tarafından yapılan “Powell faizleri düşürmezse ABD ekonomisi yavaşlayabilir” şeklindeki açıklamalar, piyasalarda merkez bankası bağımsızlığına dair soru işaretlerini artırmıştır. Bu durum, ABD dolarında satış baskısını artırmış, uzun vadeli tahvillerde değer kaybı yaşanmasına ve altın fiyatlarının yeni rekor seviyelere yükselmesine yol açmıştır.

📌 Yatırımcılar için not: Bu ortamda piyasalardaki gelişmeleri yakından takip etmeyi unutmayın. Yazının devamında teknik analiz seviyelerini ve günün önemli başlıklarını bulabilirsiniz.

BIST-100 Endeksinde Tepki Zayıf, Yurt İçi Piyasalarda Bekle-Gör Modu

Yurtiçinde haftanın ilk işlem günü BIST-100 endeksinde yatay bir açılış gerçekleşmiş, gün içinde 9.477 seviyesine kadar bir yükseliş denemesi yapılmış ancak kapanışa doğru kazançlar geri verilmiştir. Endeks, günü %0,05 sınırlı bir artışla 9.321,64 puandan tamamlamıştır.

Bankacılık Endeksi %1,16 yükselirken, Sınai Endeks %0,03 artış göstermiştir. Özellikle YKBNK, TOASO ve KCHOL hisselerinde görülen yükseliş, endekse pozitif katkı sağlamıştır. Ancak küresel risk iştahındaki bozulma, BIST üzerinde baskı yaratmaya devam etmektedir.

👉 Hatırlatmakta fayda var: Bu seviyelerde yatırımcıların temkinli kalması ve teknik seviyelere dikkat etmesi önerilmektedir.

Dolar/TL ve Gelişmekte Olan Ülke Paraları: DXY Düşüşte, TL Geride Kalıyor

Dolar/TL kuru, 38,20 seviyesinin üzerinde tutunmayı sürdürmektedir. Dolar Endeksi’nin (DXY) son üç yılın en düşük seviyelerine gerilemesi, bazı gelişmekte olan ülke para birimlerinde toparlanmayı desteklese de, Türk Lirası’nın göreceli zayıf performansı dikkat çekmektedir.

TCMB’nin faiz artırımı sonrası yaşanan kısa vadeli rahatlamanın kalıcı olamadığı görülmektedir. Kurda olası bir yukarı yönlü hareketin devam etmesi durumunda 38,30 seviyesinin aşılıp 38,40’a doğru bir yükseliş ihtimali masada kalmaktadır.

📌 Gelecek öngörüsü: TCMB’nin bir sonraki Para Politikası Kurulu toplantısında vereceği mesajlar, kurun seyrinde belirleyici olacaktır.

EUR/USD: Doların Statüsünde Soru İşaretleri, Parite Güçlü Seyrini Koruyor

EUR/USD paritesi, 1,16 direncine kadar yükselerek Kasım 2021’den bu yana en yüksek seviyelerini test etmiştir. ECB’nin faiz indirim kararı sonrasında Euro’da gözlenen toparlanma, ABD’de tarifeler konusundaki belirsizliklerle birleşince pariteyi yukarı taşımıştır.

Doların rezerv para birimi olma statüsüne dair oluşan endişeler, paritede yukarı yönlü potansiyelin devam edebileceğini göstermektedir.

Sterlin/Dolar: Yükseliş Eğilimi Korunuyor

Sterlin/Dolar paritesi, doların zayıflamasıyla birlikte güçlü seyrini devam ettirmektedir. Dün günü %1,22 artışla tamamlayan paritede, yükselişin ilk direnç noktası 1,367 olarak izlenmektedir.

USD/JPY: Aşağı Yönlü Trend Etkili

Dolar/Japon Yeni paritesinde zayıf seyrin devam ettiği, kısa vadeli alçalan trendin korunduğu görülmektedir. Parite güncel olarak 140,5 seviyesinde işlem görmektedir.

Altın: Güvenli Liman Talebiyle Rekor Üzerinde Seyrediyor

Altında yükselen trend korunmakta, 3500 dolar seviyesine doğru yükselişin devam ettiği izlenmektedir. Altına olan ilginin güçlü kalmasıyla birlikte düzeltmelerin sınırlı kaldığı, yeni rekor denemeleri için alanın açık olduğu gözlemlenmektedir.

💎 Yatırımcılar için not: Jeopolitik risklerin ve merkez bankası hamlelerinin altın fiyatları üzerinde belirleyici olmaya devam edeceği öngörülmektedir.

Ham Petrol: Yükselen Trendde Kalıcılık Arayışı

Ham petrol fiyatları 20 günlük hareketli ortalamanın üzerinde hareket etmeyi sürdürmekte, yükseliş trendinde kalıcılık sinyalleri vermektedir. İşlemler dün 63,73 seviyesinden tamamlanmıştır.

S&P 500 Endeksi: Trump-Powell Gerginliği Satış Baskısı Yaratıyor

ABD borsalarında Trump’ın Powell’a yönelik eleştirileriyle birlikte satış baskısının güçlendiği, S&P 500 endeksinin %2,36 oranında düşüşle kapandığı görülmüştür.

📌 Gelecek öngörüsü: Fed üyelerinin bugün yapacakları konuşmalar ve Trump’tan gelecek yeni açıklamalar, ABD piyasalarında yön belirleyici olacaktır.

Genel Değerlendirme

Bugün küresel piyasalarda Trump-Powell geriliminin risk iştahı üzerinde baskı oluşturduğu, doların zayıfladığı ve buna bağlı olarak altın, Euro ve Sterlin’in güçlendiği bir ortam izlenmektedir. BIST-100 endeksinde ise yatay ve dalgalı seyir korunurken, yatırımcıların teknik seviyelere odaklanarak temkinli kalması önem taşımaktadır.

📊 Önümüzdeki günlerde IMF’nin büyüme tahminleri ve merkez bankası yetkililerinin açıklamaları, piyasaların yönü üzerinde etkili olmayı sürdürecektir. Özellikle ABD tarafında Trump’ın söylemleri ile Fed üyelerinin mesajları arasında bir denge kurulup kurulamayacağı, risk iştahının seyrini belirleyecektir.

Ekonomik Gündem 7 Nisan 2025

[vc_row][vc_column][vc_column_text]

Küresel Piyasalarda Tarifelerin Sarsıntısı: Riskten Kaçış Hız Kazandı
Geçtiğimiz hafta ABD Başkanı Donald Trump tarafından açıklanan yüksek oranlı gümrük tarifeleri, küresel piyasalarda ciddi bir sarsıntıya neden olmuş, riskten kaçış fiyatlaması belirginleşmiştir. Trump’ın taviz vermeyeceğine dair açıklamaların devam etmesi, piyasalardaki güvensizliği artırmış, hem ABD borsalarında hem de Asya ve Avrupa piyasalarında çok sert satışlar yaşanmıştır.
ABD Hazine Bakanı Bessent, tarifelerin resesyon yaratmayacağını belirtse de, piyasa oyuncuları tarafından bu yorum ikna edici bulunmamış; JP Morgan başta olmak üzere çok sayıda kurum tarafından bu politikanın ABD ekonomisini resesyona sürekleyebileceği yorumları yapılmıştır. Fed Başkanı Jerome Powell, bu tarifelerin beklenenden daha büyük etkiler yaratabileceğine dikkat çekmiş; büyümeyi baskılayıp, enflasyonu yukarı çekebileceğini belirtmiştir.
VIX endeksi 45 seviyesine kadar yükselerek piyasalardaki stresin zirve yaptığını göstermiştir. ABD borsaları toplamda 5 trilyon dolarlık bir kayıp yaşamış; S&P500 endeksi %6’ya yakın değer kaybederek Mart 2020’den bu yana en sert iki günlük düşüşü göstermiştir. Trump, sosyal medya üzerinden yaptığı açıklamalarda geri adım atmayacağını vurgulamış; “Önce Amerika” politikalarına devam edeceği sinyalini vermiştir.
Çin’den Sert Misilleme ve Diplomatik Tepki
Trump’ın tarifelerine karşılık olarak Çin, 10 Nisan’dan itibaren ABD ithalatına %34 oranında gümrük vergisi uygulayacağını duyurmuş ve tek taraflılık ile korumacılığa karşı çıkılması çağrısında bulunmuştur. Çin Dışişleri Bakanlığı tarafından yapılan açıklamalarda, ABD’nin bu uygulamalarının Dünya Ticaret Örgütü kurallarına aykırı olduğu belirtilmiş; ekonomik zorbalık olarak nitelendirilmiştir.
Avrupa Merkez Bankası yöneticilerinden Isabel Schnabel ise, tarifelerin Euro Bölgesi üzerindeki etkilerinin derinlemesine inceleneceğini ifade etmiş ve Trump’ın Avrupa Birliği’ni hedef alan söylemlerine net bir şekilde karşı çıkmıştır.
ABD Doları ve Tahvil Piyasasında Güven Kaybı
ABD 10 yıllık tahvil faizleri %3,9 seviyesinde yatay seyir izlerken, Dolar Endeksi (DXY) 102 seviyelerinde tutunmaya çalışmaktadır. Ancak ABD Doları’nda güven kaybının artarak devam ettiği gözlenmektedir. Powell’ın “Faiz kararlarında aceleci olmayacağız” çıkışı, piyasalar tarafından sözle yönlendirme olarak algılanmış ve somut adım atılmaması piyasa belirsizliğini artırmıştır.
USD/TRY Paritesinde Sınırlı Hareketlilik
Yurt içinde Mart ayı enflasyon verisinin beklentilerden iyi gelmesi, petroldeki sert düşüş ve gümrük tarifesi listesinde Türkiye’nin alt dilimde yer alması, TL varlıklardaki geri çekilmeyi sınırlamıştır. Dolar/TL kuru 38,00 seviyesinde yatay seyrini sürdürmektedir. Gelişmekte olan ülke para birimleri ise baskı altında kalmaya devam etmektedir.
EUR/USD Paritesinde Yukarı Yönlü Potansiyel
EURUSD paritesi, haftanın son işlem gününü %0,9 düşüşle 1,0956 seviyesinden tamamlarken, bu sabah ise Dolar’daki baskı nedeniyle hafif alıcılı bir seyir izlemektedir. Teknik olarak 1,1110 seviyesinin üzerine çıkılması halinde 1,1210 seviyesi hedef olabilirken, aşağı yönde ise 1,0850 destek olarak öne çıkmaktadır.
Altın ve Gümüşte Güvenli Liman Arayışı
XAU/USD, haftayı %1,5 kayıpla kapatmış; bu sabah da satıcılı bir seyir izlenmektedir. Teknik olarak 3.000 dolar seviyesi destek olarak takip edilirken, yukarı yönde 3.055 ve 3.085 dolar direnç seviyeleri olarak öne çıkmaktadır. Çin Merkez Bankası’nın dört ay üst üste altın alımını sürdürmesi, uzun vadeli yukarı potansiyeli desteklemektedir.
XAG/USD Gümüş Teknik Görünüm
Gümüşte yukarı yönlü hareketlerin devam etmesi durumunda 30,50 ve 30,80 dolar dirençleri; aşağı yönlü harekette ise 30,00 ve 29,80 dolar destek seviyeleri olarak izlenmektedir.
Borsa İstanbul: Yükseliş Direnci Kırılamadı
BIST 100 endeksi, bayram haftası dönüşünde zayıf seyir göstermiş ve haftayı %2,9 kayıpla tamamlamıştır. En çok satış İletişim (%7), Taş Toprak (%3,8) ve Ticaret (%3,4) endekslerinde görülmüştür. Teknik olarak 9800 seviyesi direnç; 9500 altı kapanışlar ise negatif algıyı pekleştirebilir.
VIOP XU030 – Endeks 30 Teknik Analiz
Endeks 30 spot tarafı 10220 seviyesinden kapanmış olup, geri çekilmenin devam etmesi halinde 9850 seviyesi test edilebilir. Yukarı yönde ise 10500 seviyesi direnç olarak izlenmektedir. Bu seviyenin üzerinde kapanışlar gelmesi halinde 10800 hedef olabilir.
Ekonomik Veriler ve Takvim

Genel Değerlendirme

Trump’ın tarife savaşlarını yeniden başlatması, sadece ABD ekonomisinde değil, küresel ticarî zincirlerde de baskıyı artırmıştır. Resesyon beklentileri, piyasa oynaklığının zirve yapmasına neden olmuş; güvenli liman varlıklarına talep artmıştır. Ancak bu talep bile seçici olmaya başlamış, altın ve gümüşte teknik seviyelere duyarlı fiyatlamalar öne çıkmıştır. Borsa İstanbul ise görece dirençli kalmış olsa da, 9800 seviyesi üzerinde kapanışlar gelmedikçe yön arayışı devam edecektir.

Gelecek Öngörüleri:

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

[/vc_column_text][vc_empty_space][vc_video link=”https://www.youtube.com/watch?v=D8GYX4IwQDY”][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_column_text]

[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]