Ekonomik Gündem – 6 Mayıs 2025

[vc_row][vc_column][vc_column_text]

FED toplantısı öncesi küresel piyasalar yön arıyor

Küresel piyasalarda bu haftanın en kritik gündem maddesi, ABD Merkez Bankası’nın (FED) gerçekleştireceği olağan faiz toplantısı olarak öne çıkmaktadır. Toplantı öncesinde piyasalarda genel beklenti, FED’in politika faizinde herhangi bir değişiklik yapmayacağı yönünde şekillenmiştir. Ancak, haziran ayına dair yönlendirme mesajlarının netleşip netleşmeyeceği henüz belirsizliğini korumaktadır.

FED’in faiz kararı öncesinde açıklanan ABD tarım dışı istihdam verisi, 177 bin kişi ile beklenti olan 138 binin üzerinde gelmiştir. Ancak bu veri, bir önceki ayın 185 binlik seviyesinin hafif altında kalmıştır. Verinin, istihdam piyasasının güçlü kalmaya devam ettiğini fakat hızında bir yavaşlama olduğunu ortaya koyduğu değerlendirilmiştir. İşsizlik oranının %4,2 ile sabit kalması, iş gücü piyasasında istikrarın sürdüğünü işaret etmektedir.

Bu gelişmeler, FED’in faiz indirimi konusunda acele etmeyeceği beklentisini güçlendirmiştir. Özellikle saatlik kazançlardaki sınırlı artışın enflasyon üzerindeki baskıyı hafifletmesi, FED’in bekle-gör politikası lehine yorumlanmaktadır.

Trump’tan faiz indirimi baskısı devam ediyor

ABD Başkanı Donald Trump, güçlü istihdam verilerine rağmen FED’e faiz indirimi çağrısını yinelemiştir. Trump, enflasyondaki düşüşe ve petrol fiyatlarındaki gerilemeye işaret ederek mevcut koşulların faiz indirimi için uygun olduğunu savunmaktadır. Ayrıca, ithal ilaçlara yönelik gümrük tarifesi uygulamasıyla sağlık sektörüne dair planlamaların Temmuz ayında devreye alınması beklenmektedir.

Petrol fiyatlarında OPEC+ baskısı

OPEC+ ülkeleri içerisinde aşırı üretim yapan üyelerin haziran ayında cezalandırılması ve üretim kesintilerinin sıkılaştırılması gündeme gelmiştir. Bu gelişme, kısa vadede petrol fiyatlarında baskı oluşturarak maliyet enflasyonunu azaltabilecek bir ortam yaratabilir. Bu da FED’in elini rahatlatarak ileride olası bir faiz indirimi için alan sağlayabilir.

Avrupa ve Türkiye Gündemi

Euro Bölgesi’nde güven sınırlı toparlandı

Euro Bölgesi Yatırımcı Güven Endeksi, nisanda -19,5 seviyesinden -8,1’e yükselmiştir. Her ne kadar toparlanma dikkat çekici olsa da bölge genelinde büyümeye dair soru işaretleri devam etmektedir. Bugün açıklanacak olan PMI verilerinin parite ve Avrupa piyasaları üzerinde etkili olması beklenmemektedir.

Türkiye’de dezenflasyon süreci korunmaya çalışılıyor

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından yayımlanan Nisan ayı enflasyon verisi, aylık bazda %3, yıllık bazda ise %37,86 olarak açıklanmıştır. Özellikle giyim-ayakkabı grubundaki %6,5’lik artış dikkat çekerken, yıllık en çok artış gösteren kalem %79,2 ile eğitim olmuştur. Bu veri, enflasyonun düşüş hızında bir yavaşlama yaşandığını ortaya koymuştur.

TCMB, PPK toplantısını bu ay gerçekleştirmeyecek. Ancak 22 Mayıs’ta Enflasyon Raporu, 30 Mayıs’ta Finansal İstikrar Raporu ve 3 Haziran’da Mayıs TÜFE verisi açıklanacaktır. Bu takvim, sıkı para politikalarının sürdürülebilirliğini test edecek önemli gelişmeleri barındırmaktadır.

Piyasalar Teknik Görünüm – 6 Mayıs 2025

USD/TRY

Dolar/TL kuru, 38,58 seviyesinde dengelenmiş durumdadır. Aşağıda 38,00 ve 37,50; yukarıda 38,50 ve 39,00 seviyeleri izlenmektedir. Trump-Erdoğan görüşmesinin ardından kurda kayda değer bir hareket gözlenmemiştir. Bakan Mehmet Şimşek ise yıl sonunda %30’un altında bir enflasyon hedefi bulunduğunu ifade etmiştir.

TL Tahvil/Bono

Enflasyon verisinin beklentilerin altında gelmesi ve petrol fiyatlarının geri çekilmesiyle birlikte, faiz indirimi beklentileri orta vadede gündeme gelebilir. Bugün Hazine, 2 yıl vadeli sabit kuponlu ve 7 yıl vadeli değişken kuponlu tahvil ihraçları gerçekleştirecek. Gösterge faizler 2 yıllıkta %46,94, 10 yıllıkta %34,61 seviyesinde dengelenmiştir.

BIST-100 Endeksi

Borsa İstanbul, haftaya zayıf bir başlangıç yapmıştır. BIST 100 endeksi %0,60 düşüşle 9.112 puanda kapanmıştır. 9.250 seviyesinin altında kalındığı sürece 9.000 ve 8.500 seviyeleri öne çıkmaktadır. Yukarı yönlü bir toparlanma için 9.250 üzerinde kalıcı fiyatlamalar gerekmektedir.

Turizm sektörü %2,22 ile en çok kazandıran sektör olurken, iletişim sektörü %2,35 düşüşle negatif ayrışmıştır. Katılım endeksi ise yükselmiştir. Borsa İstanbul’da son işlem gününde 523 milyon TL’lik para çıkışı gerçekleşmiştir.

Emtia ve Parite Görünümleri

XAU/USD (Ons Altın)

Altın fiyatları, 3.334 dolar seviyesine yükselerek geçen haftaki kayıpları telafi etmiştir. Bu sabah da %1 primli işlemler sürmektedir. Orta Doğu’daki jeopolitik gerginlikler ve ticaret savaşlarına dair belirsizlikler altına olan talebi artırmaktadır. 3.385 ve 3.430 seviyeleri direnç; 3.350 ve 3.309 destek olarak izlenmektedir.

EUR/USD Paritesi

Parite 1,1315 seviyesinden kapanırken, bu sabah belirgin bir hareket gözlenmemektedir. 1,1275 – 1,1375 aralığında bant hareketi beklenmektedir. Destek seviyesi 1,12; direnç seviyesi ise 1,1425 olarak öne çıkmaktadır.

Genel Değerlendirme

FED’in faiz politikasında değişikliğe gitmeyeceği beklentisi korunmakla birlikte, yönlendirme mesajlarının piyasalar açısından kritik olacağı bir haftaya girilmiştir. ABD istihdam verileri ekonominin dirençli yapısını teyit ederken, Başkan Trump’ın baskıları faiz indirimi ihtimalini sıcak tutmaya devam etmektedir.

Türkiye’de ise enflasyonda yaşanan sınırlı yavaşlama ve TCMB’nin proaktif sıkı duruşu, dezenflasyon sürecinin korunmasına katkı sağlamaktadır. İç talebin yüksekliği ve hizmet fiyatlarındaki katılık dikkatle izlenmektedir. Borsa İstanbul’da teknik olarak baskılı seyir devam ederken, yatırımcıların temkinli pozisyonlanması önerilmektedir.

Altın fiyatları ve petrol piyasasında yaşanan hareketlilik, jeopolitik ve ticari gelişmelere bağlı olarak yatırımcının yön arayışını şekillendirmeye devam etmektedir. Bu süreçte yatırımcıların hem yerel hem küresel verileri yakından takip etmesi, stratejik portföy planlaması açısından kritik önemdedir.

[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]

Ekonomik Gündem 29 Nisan 2025

Haftaya satıcılı bir seyir ile başlayan BIST-100 Endeksi, ABD Başkanı Trump’ın tarifeler konusunda yumuşama sinyalleri vermesi ve faiz indirimi beklentilerinin yeniden canlanması ile birlikte tepki yükselişleri ile desteklenmiştir. Trump’ın otomotiv sektörü üzerindeki tarifeleri hafifletmeye yönelik haberlerinin piyasalarda olumlu karşılandığı gözlenmiştir.

Asya piyasaları ve vadeli endekslerde ise hafif olumlu bir görünüm etkili olmuştur. ABD Hazine Bakanı Bessent tarafından yapılan açıklamalarda, gümrük vergilerinin düşürülmesinin Çin’in elinde olduğu vurgulanmış, ancak Çin Dışişleri Bakanlığı tarafından iki liderin görüşmediği açıklanarak beklentiler sınırlanmıştır.

Bu hafta ABD ekonomisi açısından kritik verilerin takip edileceği bir dönem başlamıştır. Özellikle birinci çeyrek büyüklük verisi ve tarım dışı istihdam verisi, piyasalarda oynaklığı artıracak ana göstergeler olarak öne çıkmaktadır.

Tarife Savaşları Etkisinde Piyasa Fiyatlamaları

Trump’ın uygulamaya koyduğu yeni tarifeler, risk iştahında önemli bir düşüşe neden olmaktadır. Ancak, 90 günlük erteleme kararı ile birlikte risk iştahında kısıtlı da olsa toparlanma belirtileri gözlenmiştir. Temmuz ayı sonuna kadar ticaret görüşmeleri ve yumuşama sinyalleri, piyasaların yeni yönü üzerinde belirleyici olacaktır.

Shein ve Temu gibi çevrimiçi platformlar üzerinden gelen ürünlere uygulanan %120 gümrük vergileri, fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturarak enflasyon beklentilerini körüklemektedir.

Sizce yeni tarife dalgası ABD’de stagflasyon riskini artırabilir mi? Görüşlerinizi yorumlarda bizimle paylaşın!

ABD Veri Takvimi: Büyük Test Başlıyor

Bu hafta, ABD Tarım Dışı İstihdam ve Çeyreklik Büyüklük verileri önem kazanmaktadır. Zayıf veriler, resesyon senaryolarını güçlendirebilirken; güçlü veriler, istihdam piyasasında direncin korunduğuna işaret edecektir. FED’in faiz politikası da bu veriler ışığında yeniden şekillenebilir.

BIST-100: Direnç Test Ediliyor

BIST-100 Endeksi haftayı %1,33’lük kayıpla 9.306 puandan tamamlamıştır. Teknik görünümde, 9.450-9.500 direnç bandı kritik öneme sahip olmaya devam etmektedir. 9.250 seviyesinin altındaki kalıcılık ise satış baskısını artırabilir.

Yatırımcıların, 9.250 destek ve 9.500 direnç bandı arasında oluşacak fiyat hareketlerini yakından takip etmeleri önerilmektedir.

BIST-100’de kritik seviyeler için siz de teknik analiz görüşlerinizi bizimle paylaşın!

Döviz ve Emtia Piyasalarında Son Durum

Dolar/TL 38,40 seviyesinin üzerinde kalıcılığını korurken, 38,50 ve 38,60 seviyeleri direnç olarak izlenmektedir. EUR/USD paritesi ise 1,14 seviyesinin üzerinde tutunarak 1,15 ve 1,16 hedeflerine doğru yönelim sinyali vermektedir.

Ons Altın, Trump’ın daha yumuşak tavrı ve dolardaki zayıflamayla birlikte 3.300 USD seviyelerinde dengelenmiştir. Kısa vadede 3.370 USD seviyesi önemli bir direnç olarak izlenmektedir.

Altın fiyatlarındaki yeni yönü keşfetmek için sayfamızı takip etmeyi unutmayın!

Eurobond ve Tahvil Cephesinde Seyir

ABD Hazinesi ikinci çeyrekte 514 milyar dolarlık borçlanma planlarken, ABD tahvil faizlerinde düşüşler sınırlı kalmaktadır.

TCMB tarafında dezenflasyon hedefi korunurken, 5 yıllık CDS primleri 357 baz puan civarında istikrarlı bir görünüm sunmaktadır.

Öne Çıkan Gelişmeler

Gelecek Öngörüleri

Piyasalarda, ABD- Çin ticaret görüşmelerinden gelecek olası yumuşama haberleri ve ABD veri setlerinin istihdam tarafında zayıf gelmesi durumunda, FED üzerindeki faiz indirim baskısının artabileceği beklenmektedir. BIST-100’de ise 9.500 seviyesinin üzerinde kalıcılık sağlanabilirse, yeni bir 9.750 hedefli trend başlangıcı gözlenebilir.

Genel Değerlendirme

Bugün piyasalarda, Trump’ın tarifelerde yumuşama adımları, ABD istihdam verileri ve çeyrek büyüklük verisinin önemi belirleyici olmaktadır. Risk iştahında toparlanma sinyalleri izlenirken, döviz ve emtia fiyatlarında hassas seyir devam etmektedir.

Önümüzdeki günlerde ABD tarafından gelecek verilerin yön tayini açısından kritik olacağı ve FED politikasına yön verebileceği göz önünde bulundurulmalıdır.