ABD Başkanı Donald Trump, Meksika ve Kanada’dan ithal edilen mallara %25 gümrük vergisi uygulanmasına yönelik kararnameyi değiştirerek, USMCA ile uyumlu malların 2 Nisan’a kadar muaf tutulacağını duyurdu. Söz konusu karar, bölgesel ticaretin dış ticaret üzerindeki etkisini azaltmaya ve tedarik zincirlerinin bozulmamasına yönelik bir adım olarak değerlendirilmektedir. Bu şekilde, ticaret ortaklarıyla sürekli iş birliklerinin sürdürülmesi amaçlanmış ve korumacı politikaların yumuşatılmasına yönelik bir esneklik gösterilmiştir.

ABD Ticaret Bakanlığı tarafından açıklanan Ocak ayı ticaret dengesine ilişkin veriler, aylık bazda %34 artışla 131 milyar dolar dış ticaret açığı verildiğini ortaya koydu. Bu rakam, 128 milyar dolar olan piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşerek yeni bir rekor seviyeye ulaştı. Aralık ayında 98,1 milyar dolar olarak hesaplanan dış ticaret açığı, ihracattaki %1,2’lik artışa rağmen ithalatın %10 oranında büyüyerek 401,2 milyar dolara ulaşmasıyla daha da genışlemiştir. Bu kapsamda ABD’nin dış ticaret açığı yıllık bazda %96,5 oranında artarak dikkat çekici bir seviyeye ulaşmıştır.

Aynı dönemde, ABD’nin Toptan Satış Envanterleri, beklentilerin üzerinde %0,8 artış gösterdi. Bu artış, stokların büyümesi ve iç talebin halen güçlü seyretmesi ile açıklanabilir. Diğer yandan, 1 Mart haftası itibariyle işsizlik başvuruları 242 binden 221 bine gerileyerek istihdam piyasasında güçlenmeye işaret etmiştir.

Euro Bölgesi’nde ise Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz oranlarında beklenen indirim kararlarını uygulamaya devam etti. Mart ayında ECB Refinansman Faizi %2,65 olarak belirlenirken, Mevduat Faizi %2,50 ve Marjinal Borçlanma Oranı %2,90 seviyesine çekildi. Bu durum, ECB tarafından Haziran ayından bu yana yapılan altıncı faiz indirimi olmuştur. Alınan kararlarla birlikte, kredi büyümesinin hızlandırılması ve borçlanma maliyetlerinin azaltılması hedeflenmektedir.

ECB’nin para politikasında veriye dayalı ve toplantı bazlı yaklaşımını sürdüreceği belirtilirken, Euro Bölgesi’nde enflasyon Şubat ayında %2,4’e gerileyerek ECB’nin %2 hedefine yaklaşmıştır. Özellikle hizmet enflasyonundaki gerileme iki buçuk yılın en düşük seviyesine ulaşarak ECB’nin sıkı para politikasının etkilerini gözler önüne sermiştir.

Yurt içinde ise TCMB, bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını 250 baz puan indirerek %42,5 seviyesine düşürmüştür. TCMB karar metninde, Şubat ayında enflasyonun ana eğiliminde gerileme yaşandığına ve hizmet enflasyonundaki yavaşlamanın dikkat çektiğine vurgu yapmıştır. Buna ek olarak, kredi ve mevduat piyasaları ile iç talep üzerindeki etkilerin yakından izlendiği ve para politikasının dezenflasyon sürecini destekleyecek şekilde ayarlanmaya devam edileceği ifade edilmiştir.

Genel Değerlendirme

Bu hafta açıklanan veriler, ABD’nin ticaret açığında tarihi bir artış yaşandığını ve iç talebin halen yüksek seyrettiğini göstermektedir. Euro Bölgesi’nde ECB’nin faiz indirimlerine devam etmesi ve enflasyondaki düşüş, ekonominin daha dengeli bir yöne evirildiğini ortaya koymaktadır.

TCMB tarafından gerçekleştirilen faiz indirimi, yurt içi talep ve kredi piyasalarındaki gelişmeleri destekleyici nitelikte olsa da enflasyonun seyri kritik bir belirleyici olmaya devam edecektir. Önümüzdeki dönemde, ABD’deki ticaret açığının sürekliliği ve Euro Bölgesi’nde kredi büyümesinin etkileri yakından takip edilmelidir. TCMB’nin para politikası kararlarının enflasyon beklentilerine etkisi de yakın izlenmelidir.