ABD piyasalarında Cuma günü açıklanan zayıf S&P Global hizmet sektörü Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) sonrasında hisse senedi endekslerinde görülen keskin düşüşün etkileri devam etmektedir. S&P 500 ve Nasdaq Bileşik Endeksi düşüşlerine sürdürerek sırasıyla %0.5 ve %1.2 oranlarında gerilemiştir. Bununla birlikte, ABD’de 2 yıllık tahvil ihracına olan ilginin yüksek olması ve Cuma günü açıklanacak Ocak çekirdek PCE enflasyon verisinin düşmesi beklenmesi tahvil faizlerindeki gerilemeyi desteklemiştir. 10 yıllık tahvil faizi 3 baz puan azalarak %4.40 seviyesine düşmüş, bugün ise %4.38 seviyesine gerilemiştir.

Avrupa piyasalarında, Almanya’daki seçimler sonrası yeni kurulacak hükümetin harcamaları artıracağı beklentisiyle Euro/Dolar paritesi Asya işlemlerinde 1.0530 seviyesine kadar yükselmiş ancak bu seviyelerde tutunamamıştır. Gün sonu itibariyle parite, %0.1 sınırlı bir artışla 1.0468 seviyesinde kapanmıştır.

Almanya Merkez Bankası (Bundesbank) tarafından yayımlanan Şubat ayı raporunda, sanayi sektörünün istikrarlı seyrinin bozulduğu ve zayıf kapasite kullanımının yatırımlar üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiği belirtilmiştir. Yılın ilk çeyreğinde ekonomide hafif bir toparlanma beklense de, genel anlamda Alman ekonomisinin durağanlaştığı ifade edilmiştir.

Euro Bölgesi Ocak ayı TÜFE nihai verilerine göre, aylık bazda %0,4’ten -%0,3’e gerileme, yıllık bazda ise %2,4’ten %2,5’e yükselme kaydedilmiştir. Çekirdek TÜFE ise beş aydır üst üste %2,7 seviyesinde gerçekleşmiştir. Bu verilerin, ECB’nin parasal gevşeme planlarını bozmayacağı öngörülmektedir.

Emtia piyasalarında, ons altın %0.5 yükselerek 2952 dolar seviyesine çıkmışken, ons gümüş %0.3 gerileyerek 32.35 dolar seviyesine düşmüştür. Bugün itibariyle ise ons altın 2936 dolar, ons gümüş 32.18 dolar seviyelerinden işlem görmektedir.

Türkiye Ekonomisi

Şubat Özel Sektör Güven Endeksi NSA 100,9’dan 102,4’e, MA 102,6’dan 102,8’e yükseldi. Ancak, Şubat Kapasite Kullanım Oranı %74,6’dan %74,5’e hafif bir gerileme kaydetti.

JPMorgan Şubat ayı enflasyon beklentisini %3,5’ten %2,7’ye güncellerken, yıllık enflasyon tahminini %40,7’den %39,6’ya düşürdü. Mart ve Nisan aylarında toplamda 250 baz puan faiz indirimi öngörülürken, yıl sonu politika faizi beklentisi %30 olarak korunmuştur.

Genel Değerlendirme

ABD ve Avrupa piyasalarındaki dalgalanmalar, enflasyon beklentilerinin değişen seyri ve merkez bankalarının politika adımları, yatırım kararlarını etkileyen temel faktörler olarak öne çıkmaktadır.
Türkiye’de ise üretim hacmi ve kapasite kullanım oranlarındaki dalgalanmalar dikkatle izlenmelidir. Reel kesimin ve finans kuruluşlarının enflasyon beklentileri arasındaki fark, para politikalarının daha temkinli yönetilmesini gerekli kılmaktadır. Mart ve Nisan aylarında beklenen faiz indirimleri, piyasalarda oynaklığa neden olabileceğinden, yatırımcıların risk faktörlerini dikkatle takip etmesi gerekmektedir.