Çin Merkez Bankası’nın Para Politikaları ve Finansal Stabilite

Çin Merkez Bankası (PBOC), beklentilere uygun olarak bir yıllık kredi ana faiz oranını (LPR) %3,1 seviyesinde sabit tutarken, beş yıllık LPR’yi ise %3,6’da korumuştur. Son dört ay boyunca referans kredi oranlarında herhangi bir değişikliğe gidilmemesi, finansal istikrara verilen önceliğin bir göstergesi olarak değerlendirilmektedir. Çin ekonomisini desteklemek adına uygulanan bu strateji, kredi büyümelerinin dengeli bir şekilde sürdürülmesini sağlamaya yöneliktir.

Ancak global ekonomik baskılar ve düşük talep nedeniyle, finansman şartlarında daha fazla gevşeme beklentileri devam etmektedir. Önümüzdeki dönemde, PBOC’nin mevcut faiz politikasını değiştirip değiştirmeyeceği özellikle iç tüketim ve ihracat performansına bağlı olarak şekillenecektir.

İngiltere’de Enflasyon Gelişmeleri ve BOE’nin Stratejisi

İngiltere’de Ocak ayı TÜFE verileri aylık bazda -%0,1 olarak açıklanırken, yıllık bazda %3 seviyesinde gerçekleşti. İngiltere çekirdek TÜFE ise beklentilere paralel olarak %3,7 olarak kaydedildi.

Manşet enflasyonun son 10 ayın zirvesine ulaşmasında, gıda fiyatlarındaki artış, hava yolu bilet fiyatlarındaki yükseliş ve eğitim üretlerindeki KDV artışı etkili oldu. Özellikle BOE’nin dikkatle takip ettiği hizmet sektörü enflasyonu Ocak ayında %5 seviyesine yükselerek para politikalarına ilişkin endişeleri artırdı.

Enflasyonun beklentilerin üzerinde seyretmesi, faiz oranlarının uzun süre daha yüksek seviyelerde tutulabileceği görüşünü güçlendirmektedir. BOE’nin gelecekte atacağı adımlar, ekonomik büyük resme bağlı olarak şekillenecektir.

ABD Konut Piyasası ve Mortgage Trendleri

ABD’de 30 yıl vadeli mortgage faiz oranları geçen hafta %6,93 seviyesine gerilerken, kredi başvurularında %6,6 oranında düşüş yaşandı. Aynı dönemde 15 yıl vadeli mortgage faizleri de hafif bir gerileme ile %6,31 seviyesine düştü.

Beklenenden gücülü gelen enflasyon verilerine rağmen mortgage faizlerindeki gerileme dikkat çekmektedir. Yeni konut inşaatları ise Ocak ayında %9,8 azalarak beklentilerin biraz altında kaldı. Ancak konut stoklarındaki gevşeme, önümüzdeki dönemde sektörü destekleyebilir.

Fed Tutanakları ve Para Politikaları

Fed’in 28-29 Ocak toplantı tutanakları incelendiğinde, yetkililerin faizleri sabit tutma konusunda istekli olduğu görülmektedir. Enflasyonist baskılar ve ekonomik belirsizlikler, faiz oranlarının mevcut seviyelerde korunmasını destekleyen temel unsurlar olarak öne çıkmaktadır.

Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic’in açıklamaları, politika faizinin mevcut seviyelerde kalmaya devam edeceği yönündeki beklentileri güçlendirmektedir.

S&P’nin Türkiye’ye Yönelik Faiz ve Kur Tahminleri

S&P Global tarafından güncellenen raporda, Türkiye’nin 2025 sonu politika faizi beklentisi %32,50’ye düşürülmüştür. 2026 ve 2027 yılları için sırasıyla %20 ve %15 seviyelerinde faiz oranları öngörülmüştür.

Dolar/TL tahminleri ise 2025 sonu için 42 TL, 2026 için 47 TL, 2027 için ise 52 TL olarak belirlenmiştir.

Genel Değerlendirme

Küresel ekonomide büyüyen enflasyon endişeleri ve merkez bankalarının politikaları, piyasalarda dalgalı seyrin devam edeceğini göstermektedir. Çin’in faizleri sabit tutma kararlılığı, finansal istikrar önceliğinin devam ettiğine işaret ederken, İngiltere’de enflasyonun yeniden yükselişi BOE’yi daha sıkı bir duruşa zorlayabilir.
ABD’de mortgage faizlerindeki gerileme, konut piyasasını destekleyebilir ancak yüksek faiz ortamı hâlâ ekonominin önünde bir engel olarak durmaktadır. Fed’in politikalarında daha fazla gevşeme alanı olup olmadığı önümüzdeki en kritik sorulardan biri olmaya devam edecektir. Türkiye için ise 2025 yılında politika faizlerinde kademeli bir düşüş beklentisi söz konusudur.