Çin, ticaret geriliminin giderek artması nedeniyle ekonomiyi destekleme ve para birimini istikrara kavuşturma planları kapsamında ana kredi faiz oranlarını sabit tuttuğunu açıkladı. Buna göre 1 yıllık kredi faiz oranı (LPR) %3,1 ve 5 yıllık LPR %3,6 seviyesinde korunarak, Ekim ayında gerçekleşen çeyrek puanlık faiz indiriminin ardından bir değişiklik yapılmadı. Bu karar, para biriminin değer kaybını önlemek ve ekonomiyi desteklemek amacıyla alınmış görülmektedir.

Ancak ticaret gerilimlerinin artması, çin mallarına uygulanan ek gümrük tarifeleri ve yaptırımlar nedeniyle ihracat pazarlarında bir daralmaya yol açabilir. Bu durum, orta vadede iç talebi canlandıracak yeni teşviklerin devreye alınmasını gerektirebilir.

Euro Bölgesi’nde Şubat ayı son okuma enflasyon oranları açıklandı. Buna göre aylık bazda -%0,3’ten %0,4’e yükseldi, ancak yıllık bazda %2,5’ten %2,3’e gerileyerek belirgin bir yavaşlama kaydetti. Çekirdek TÜFE ise aylık bazda -%0,9’dan %0,5’e, yıllık bazda ise %2,7’den %2,6’ya geriledi.

Sektörel bazda enflasyon incelendiğinde, hizmet sektörü yıllık bazda %1,66 ile en yüksek enflasyon oranını kaydetti. Bunun ardından gıda, alkol ve tütün %0,52, enerji dışı sanayi ürünleri %0,14 ve enerji ürünleri %0,01 oranları ile enflasyonu etkileyen diğer kalemler oldu.

ABD ile ticaret gerilimlerinin artması ve savunma ve altyapı harcamalarındaki yükseliş, enflasyonist baskıları arttırabilir. Bu nedenle, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faiz indirimlerini daha dikkatli planlaması gerekecektir.

ABD’de Mart ayı MBA İpotek Başvuruları, bir önceki haftaya göre %11,2’den %6,2’ye sert bir gerileme gösterdi. 30 yıl vadeli mortgage faiz oranları %6,72’ye yükseldi ve 9 hafta sonra ilk kez artış gösterdi. 15 yıllık mortgage faiz oranları da %6,04’ten %6,08’e yükseldi.

Fed’in Mart ayı toplantısında, faiz oranlarını %4,25-%4,50 aralığında sabit tutma kararı, ekonomik getirilerin artmasına vurgu yaparak alındı. Noktasal grafiklerde, 2025 yılı için 50 baz puanlık faiz indirimi öngörülmüştü.

Fed’in ekonomik tahminlerinde; büyüme tahmini %2,1’den %1,7’ye düşürüldü, çekirdek enflasyon %2,5’ten %2,8’e yükseldi, işsizlik tahmini ise %4,7’den %4,8’e revize edildi. Fed Başkanı Jerome Powell, ek gümrük tarifelerinin enflasyona dahil edildiğini ve sıkı para politikasının devam edeceğini belirtti.

Goldman Sachs, döviz kurunda yaşanan dalgalanmaların ardından TCMB’nin 17 Nisan’da 250 baz puanlık faiz indirimi yapabileceğini öngördü. Aynı zamanda, Dolar/TL için 12 ay sonrası için 42 TL tahmini açıklandı.

JPMorgan ise, döviz kurlarındaki artış nedeniyle enflasyon tahminlerini yükseltti. Buna göre, yıl sonu enflasyon tahmini %27,2’den %29,5’e revize edildi.

 

Genel Değerlendirme

Son ekonomik veriler, çin’in ticaret gerilimleri nedeniyle ihtiyatlı bir politika izlediğini, Euro Bölgesi’nde enflasyonun yavaşladığını, ABD’de konut kredisi faizlerinin artış gösterdiğini ve Fed’in para politikasında sıkı duruşunu koruduğunu gösteriyor.

TL’nin geleceğine ilişkin belirsizliklerin devam ettiği ve TCMB’nin faiz indirimine yönelik sinyaller verdiği gözlemleniyor. Döviz kurundaki hareketlilik, enflasyon beklentilerini yükseltirken, iç piyasalarda yatırım kararlarını etkileyebilir.