ABD’de Şubat ayı perakende satışları, piyasa beklentilerinin altında kalarak %0,2 oranında artış gösterdi. Ocak ayında daha önce %0,9 olarak açıklanan daralma, %1,2 olarak revize edilerek son yılların en büyük gerilemelerinden biri olarak kaydedildi. Perakende satışlardaki bu yavaşlamaya rağmen, büyümeye doğrudan katkı sağlayan kontrol grubu verileri aylık bazda %1,0 oranında artarak beklentilerin üzerinde geldi. Bu durum, genel ekonomik aktivitenin şu an için ciddi bir zayıflama sinyali vermediğine işaret ediyor.

ABD ekonomisinin yavaşlayacağına dair beklentiler nedeniyle Fed fonları vadeli kontratları piyasasında, yıl boyunca toplamda 0,75 puan faiz indirimi fiyatlanmıştı. Ancak, bugün itibariyle bu fiyatlama 0,61 puan seviyesine geriledi. Bu durum, piyasaların ABD Merkez Bankası’nın faiz indirimi konusunda daha temkinli bir tutum izleyebileceğine dair beklentilerini yansıtmaktadır.

Jeopolitik Gelişmeler ve Altın Fiyatları

ABD Ordusu’nun Yemen’de Husilere yönelik askeri operasyon düzenlemesi ve Gazze’de ateşkesin bozulması, jeopolitik risk algısını artırarak altın fiyatlarını destekledi. Önceki günün %0,6’lık artışının ardından, ons altın bugün %0,5 değer kazanarak 3015 dolar seviyelerine yükseldi. ABD Başkanı Trump’ın, Rusya Devlet Başkanı Putin ile Ukrayna savaşında olası bir ateşkes ihtimalini görüşmesi bekleniyor. Trump’ın, Ukrayna’nın ABD tarafından sunulan ateşkes koşullarını kabul ettiğini belirten önceki açıklamaları, piyasalar tarafından dikkatle takip ediliyor. Altın fiyatlarının yönü, bu görüşmeden çıkacak sonuçlara bağlı olarak şekillenecektir.

Merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme stratejileri kapsamında altın alımlarını sürdürmesi, gümrük vergisi belirsizlikleri ve gözlenen faiz indirimi beklentileri, altın fiyatlarını destekleyici faktörler arasında yer almaktadır. Bununla birlikte, mevcut fiyat seviyelerinde yeni alımlar konusunda temkinli olunması gerektiği de vurgulanmaktadır.

Döviz Piyasaları ve Tahvil Faizleri

Dolar/TL kuru, dün %0,2 artışla 36,63 seviyesinde kapanırken, Euro/TL %0,5 yükseldi ve 40,05 seviyesine ulaştı. Uzun vadeli TL cinsi sabit kuponlu tahvil faizlerinde artış sürerken, 10 yıllık tahvil faizi 21 baz puan artarak %28,14 seviyesinde gerçekleşti.
Eurobond piyasasında, Türkiye’nin en uzun vadeli dolar cinsi Eurobond faizleri %8,00 seviyelerinde seyretmeye devam ediyor. 2047 vadeli Eurobond faizi ise 3 baz puan gerileyerek %7,94 seviyesinde tamamlandı.

Borsa ve Hisse Senedi Piyasaları

Borsa tarafında olumlu seyir, dün yavaşlayarak da olsa devam etti. BIST 100 endeksi %0,2 artarak 10.862 puana ulaştı, ancak bugün yaklaşık %1’lik bir gerileme görülüyor. Son haftalarda yaşanan hızlı yükselişin ardından kâr realizasyonları kaynaklı düşüşlerin yaşanabileceği değerlendiriliyor. Bununla birlikte, faiz indirimi beklentisinin piyasalarda fiyatlanmaya devam etmesi nedeniyle orta vadeli olumlu beklentiler korunuyor.

Almanya Ekonomisi ve Enflasyon Beklentileri

Almanya ekonomisi için Ifo Enstitüsü, 2025-2026 dönemi için büyümeye dair tahminlerini aşağı yönlü revize etti. 2025 büyüme tahmini %0,4’ten %0,2’ye düşürülürken, 2026 yılında %0,8 büyüme bekleniyor. Almanya’da enflasyonun, 2024’te %2,3 seviyesinde gerçekleşmesi öngörülürken, 2026’da %2’ye düşmesi beklenmektedir.

Genel Değerlendirme

ABD perakende satışlarının beklentilerin altında kalması, ekonomik aktivitenin yavaşlayabileceği sinyali verirken, Fed faiz indirimlerine dair beklentiler piyasalar tarafından yeniden gözden geçiriliyor. Jeopolitik risklerin artışı, altın fiyatlarını desteklerken, ABD ve Rusya arasındaki görüşmeler, piyasalarda yeni hareketlilik yaratabilir. Döviz ve tahvil piyasalarında faiz beklentilerine bağlı oynaklıklar devam ederken, hisse senedi piyasasında orta vadeli olumlu görünüm korunmaktadır.