ECB’nin Aralık Faiz Kararı ve Öngörüler

Avrupa Merkez Bankası (ECB), Aralık toplantısında beklentiler doğrultusunda 25 baz puanlık faiz indirimi gerçekleştirdi. Bu, ECB’nin yıl içindeki dördüncü faiz indirimi oldu. Alınan karar sonrası:

* Mevduat faizi: %3,25’ten %3’e,
* Refinansman faizi: %3,40’tan %3,15’e,
* Marjinal borçlanma faizi: %3,65’ten %3,40’a düşürüldü.

ECB’nin açıklamasında, dezenflasyon sürecinin yolunda ilerlediği belirtilirken; ekonomik zorluklara dikkat çekilerek 2025’te daha fazla faiz indirimi yapılabileceği sinyali verildi. Ayrıca politika duruşunun “yeterince kısıtlayıcı” olduğu ifadesinin kaldırılması, bankanın politika değişikliğine hazırlandığının bir işareti olarak yorumlandı.

Enflasyon ve Büyüme Tahminleri: ECB, 2024 için manşet enflasyon beklentisini %2,5’ten %2,4’e, büyüme beklentisini ise %0,8’den %0,7’ye düşürdü. 2025 için büyüme tahmini %1,3’ten %1,1’e çekilirken, uzun vadeli enflasyon hedefi olan %2 seviyesine bağlılık vurgulandı.

ECB Başkanı Christine Lagarde, bazı üyelerin 50 baz puanlık bir indirimi desteklediğini ancak genel uzlaşının 25 baz puanlık indirim yönünde oluştuğunu belirtti. Lagarde, enflasyona karşı “zafer kazanmadıklarını” ancak %2 hedefinde kararlı olduklarını ifade etti.

ABD Ekonomisi: ÜFE ve İşsizlik Verileri

Kasım ÜFE Verileri: ABD Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) aylık %0,4 artarak, piyasa beklentisi olan %0,2’nin üzerinde gerçekleşti. Bu, Haziran’dan bu yana görülen en yüksek artış oldu. Yıllık bazda ÜFE %3, çekirdek ÜFE ise %3,4 artış gösterdi.

* Üretici fiyatlarındaki ivmelenme, talebin beklenenden güçlü olduğunu ve fiyat baskılarının azalmadığını gösteriyor.
İşsizlik Verileri: ABD’de 7 Aralık haftasında işsizlik maaşı başvuruları 242 bine ulaştı (Önceki: 225 bin). Bu, piyasa beklentisinin üzerinde bir artış. Devam eden işsizlik maaşı başvuruları da 1 milyon 886 bine yükseldi.
* İşgücü piyasasında görülen bu zayıflama, ekonomik soğuma belirtilerinin işareti olarak değerlendiriliyor.

Türkiye Ekonomisi: Cari Denge Gelişmeleri

Türkiye’nin Ekim ayında 1,88 milyar dolar cari fazla vermesiyle birlikte üst üste beşinci ayda da fazla kaydedildi. Bu, son beş yılın en uzun cari fazla dönemi oldu.

* 10 aylık cari açık: 32,8 milyar dolar azalarak 3,3 milyar dolara, * Yıllıklandırılmış cari açık: 9,6 milyar dolardan 7,7 milyar dolara geriledi.

Altın ve enerji hariç çekirdek denge, Ekim ayında 7,2 milyar dolar fazla kaydetti.

* Net hata noksan: 184 milyon dolar açık verirken, 12 aylık dönemde bu kalemde 17,5 milyar dolar açık olduğu belirtildi.
* Seyahat kaleminden gelirler: 5,1 milyar dolar, yurt dışı seyahat harcamaları ise %9,3 artarak 5,69 milyar dolara çıktı.

Finansal Hesap Hareketleri:

* Doğrudan yatırımlar: 204 milyon dolar net çıkış,
* Portföy yatırımları: 587 milyon dolarlık net giriş,
* Resmi rezervler: 4,9 milyar dolar net artış gösterdi.

Gayrimenkul Yatırımları: Türk vatandaşlarının yurt dışı gayrimenkul alımları, son 12 ayda 2 milyar doları aşarak yeni zirveye ulaştı. Ekim ayında bu rakam 197 milyon dolar olarak kaydedildi.

Genel Değerlendirme

Küresel Perspektif:

ECB’nin faiz indirimi kararları, Avrupa ekonomisinin düşük büyüme ve enflasyon ortamında denge arayışını sürdüğünü gösteriyor. Ancak politika duruşunda yapılan değişiklikler, Avrupa’nın uzun vadeli dezenflasyon ve büyüme hedefleri için daha esnek bir strateji benimseyeceğine işaret ediyor.
ABD tarafında, üretici fiyatlarındaki artış, enflasyonla mücadelenin devam etmesi gerektiğini ortaya koyuyor. İşsizlik verilerindeki kötüleşme ise büyümenin soğuduğuna dair sinyaller arasında.

Türkiye Perspektifi:

Ekim ayında gelen cari fazla, dış ticaret ve hizmet gelirlerindeki iyileşmenin yansımasıdır. Ancak enerji ve altın hariç verilere bakıldığında net olumlu tabloya rağmen, net hata noksan kalemindeki çıkışlar ve yüksek dış borçlar, sürdürülebilir dengeler için dikkat edilmesi gereken noktalar olarak öne çıkıyor.

* ECB kararları, faiz indirim sürecinin devam edeceğini ve dezenflasyon hedeflerine odaklanıldığını gösteriyor.
* ABD ekonomisi, üretici fiyatlarındaki yükseliş ve işgücü piyasasındaki zayıflama ile karmaşık bir görünüm sergiliyor.
* Türkiye ekonomisi, cari fazla ve finansal dengelerdeki iyileşme ile kısa vadede olumlu bir tablo çizse de uzun vadede sürdürülebilir politika adımlarına ihtiyaç duyuyor.