Ekonomik Gündem 10 Nisan 2025

ABD Başkanı Donald Trump tarafından alınan 90 günlük tarife erteleme kararı, küresel piyasalar üzerinde ani ve güçlü bir rahatlama etkisi yaratmıştır. Özellikle Çin dışında kalan 75’ten fazla ülke için tarifelerin geçici olarak askıya alınmasıyla birlikte, yatırımcı psikolojisinde pozitif bir dönüşüm yaşanmış; küresel endekslerde sert yükselişlerin önü açılmıştır.

ABD ve Çin arasındaki ticaret gerilimi giderek tırmanırken, Çin’in ABD mallarına uyguladığı gümrük tarifesini %34’ten %84’e çıkarması piyasalarda tedirginliği artırmıştır. Ancak ABD Başkanı Trump’ın, “satın almak için harika bir zaman” açıklamasının ardından Çin’e uygulanan tarifelerin %125’e çıkarılması ve diğer ülkelere 90 gün süreyle ara verilmesi, risk iştahının yeniden canlanmasına neden olmuştur.

Küresel Endekslerde Tarihi Ralli

Alınan kararların ardından S&P 500 endeksi %9,5 artışla son yılların en güçlü günlük yükselişini kaydederken, teknoloji ağırlıklı Nasdaq endeksi %12,16’lık sıçramayla dikkat çekmiştir. Avrupa’da Euro Stoxx 50 %8,69 yükselişle günü tamamlarken, Asya piyasalarında Nikkei %8’e yakın primle ralliye öncülük etmiştir. Bu yükselişlerin, ABD ve Çin dışındaki ülkelerle daha ılımlı ticaret ilişkileri kurulabileceği beklentisini kuvvetlendirdiği gözlemlenmiştir.

Brent petrol fiyatları, önceki günlerdeki düşüşlerin ardından toparlanarak 65 dolar seviyelerine geri dönmüştür. Altın fiyatlarında ise güvenli liman alımlarıyla birlikte ons başına %3’lük bir artış yaşanarak 3.079 dolar seviyesinden kapanış gerçekleştirilmiştir.

Trump’ın Tarifeleri ve Küresel Ekonomik Dengeler

Trump yönetimi tarafından alınan bu geri adımın, yalnızca piyasalarda kısa vadeli bir nefes aldırmakla kalmayacağı; aynı zamanda ticaret savaşlarının uzun vadede jeopolitik dengelere ve küresel GSYH‘ye olan etkilerinin yeniden tartışılmasına yol açacağı öngörülmektedir. Dünya Ticaret Örgütü Genel Direktörü Ngozi Okonjo-Iweala tarafından yapılan açıklamada, bu tür gümrük restleşmelerinin küresel büyüme üzerinde %7’ye varan bir negatif etki oluşturabileceği uyarısı yapılmıştır.

Makroekonomik Gündem ve Beklentiler

ABD’de bugün açıklanacak olan Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ve yarınki Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) verileri, Trump’ın şubat ve mart aylarında Çin mallarına uyguladığı tarifelerin ekonomik etkilerini ilk kez gözler önüne serecektir. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin beklentisi, TÜFE’nin aylık %0,1, yıllık ise %2,5 oranında artacağı yönündedir.

Fed’in mart ayı toplantısına ilişkin yayımlanan tutanaklarda ise stagflasyon riski vurgusu öne çıkarken, ekonomik büyümede yavaşlama ve inatçı yüksek enflasyonun birlikte değerlendirildiği görülmektedir. Fed üyeleri, faizlerin sabit tutulmasının uygun olacağına kanaat getirmiştir.

Türkiye Ekonomisi ve Finansal Piyasalar

Yurt içinde bugün, Şubat ayı sanayi üretimi ve haftalık para ve banka istatistikleri açıklanacaktır. Daha önceki TÜİK verilerine göre, sanayi üretimi ocak ayında aylık bazda %2,3 azalmış, yıllık bazda ise %1,2 oranında artış göstermiştir.

TCMB tarafından açıklanan son menkul kıymet istatistiklerine göre, yurt dışı yerleşikler hisse senetlerinde 651,88 milyon dolar, DİBS tarafında 2,388 milyar dolar ve ÖST tarafında 47,63 milyon dolar net satış gerçekleştirmiştir. Bu satış hacmi, Mayıs 2022’den bu yana kaydedilen en büyük haftalık çıkış olarak öne çıkmıştır.

Piyasa Teknik Görünümleri

EUR/USD paritesi, üçgen formasyonunun içinde sıkışmış durumda kalmış; 1.0948 seviyesinden günü tamamlamıştır. Üst bandın kırılması durumunda 1.1255 seviyesi hedeflenebilirken, alt bandın kırılması halinde 1.0846’ya kadar gerileme ihtimali doğacaktır.

USD/TRY, 38,00 seviyesindeki psikolojik direncin hemen altında 37.9650’den kapanış yapmıştır. Yukarı yönlü hareketlerde 38.1231 seviyesi direnç olarak izlenmekte; geri çekilmelerde ise 37.9553 seviyesi destek olarak önem arz etmektedir.

Ons altın, 3130 direncinden gelen satışlarla 3100 seviyesine kadar gerilemiş ancak destek bulmuştur. 3150 ve 3170 direnç seviyeleri dikkatle takip edilmeli; bu bölgelerde oluşabilecek ikili tepe formasyonuna karşı temkinli olunmalıdır.

Borsa İstanbul 100 Endeksi (BIST-100), önceki günü %2,13 düşüşle 9.275 puandan kapatmıştır. Ancak yeni günde küresel rüzgarın da etkisiyle 9500 direncine doğru bir toparlanma hareketi beklenmektedir. 9500 üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda, 9.710 ve 9.930 seviyeleri hedeflenebilir.

Gelecek Öngörüleri

Kısa vadede, Trump’ın 90 günlük tarife erteleme kararı, piyasalarda bir nefes alma süreci yaratabilir. Ancak orta ve uzun vadede, Çin ile olan ticari tansiyonun devam edeceği ve belirsizliğin yeniden yükselebileceği öngörülmektedir.

ABD TÜFE ve ÜFE verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi durumunda, Fed’in temkinli duruşu sürdürülmek zorunda kalabilir. Bu senaryoda altın ve tahvil fiyatlarında yeniden yükseliş görülebilir. Öte yandan, petrol ve hisse senedi piyasalarının bu veriler karşısında hassasiyet göstermesi muhtemeldir.

Türkiye özelinde ise, sanayi üretiminde toparlanmanın sınırlı kalabileceği, yurt dışı portföy akımlarının kırılganlık göstermeye devam edeceği ve CDS primlerinin yüksek seyrini sürdüreceği bir çeyrek öngörülmektedir. BIST’te ise 9500 seviyesinin üzerine kalıcılık sağlanamazsa, teknik baskının yeniden artması mümkündür.

Genel Değerlendirme

Bugünkü ekonomik gündemde, Trump’ın gümrük tarifelerini askıya alması piyasalar üzerinde pozitif bir etki yaratmıştır. Bu gelişmenin etkisiyle ABD ve küresel borsalarda tarihi yükselişler kaydedilmiştir. Avrupa ve Asya borsaları bu ralliden olumlu etkilenmiştir. Altın ve petrol fiyatlarında da toparlanma yaşanırken, Türkiye’de BIST-100 endeksi kayıplarını telafi etmeye çalışmaktadır.

Gelecek öngörülerinde, Çin ile olan ticaret geriliminin sürebileceği, makroekonomik verilerin fiyatlamalar üzerinde belirleyici olmaya devam edeceği, Türkiye tarafında ise üretim verileri ve yabancı yatırımcı davranışlarının piyasalar açısından kritik önemde olacağı değerlendirilmiştir.