Çin’in Döviz Rezervlerinde Artış

Çin Devlet Döviz Takas İdaresi tarafından açıklanan verilere göre, Şubat 2025 itibariyle döviz rezervleri bir önceki aya kıyasla 18,2 milyar dolar artarak 3 trilyon 230 milyar dolara yükselmiştir. Bu artışın, küresel piyasalardaki dalgalanmalardan kaynaklandığı belirtilmiştir. Yapılan takas işlemleri ile birlikte varlık fiyatlarındaki değişimlerin bileşik etkisinin döviz rezervlerindeki bu artışta etkili olduğu ifade edilmiştir.

Euro Bölgesi Büyümeyi Sürdürüyor

Eurostat tarafından yayınlanan verilere göre, Euro Bölgesi 2024’ün dördüncü çeyreğinde %0,2 büyüyerek beklentilerin üzerinde bir performans sergilemiştir. Bu dönemde tüketim harcamaları ve yatırımların GSYİH’ye pozitif katkı sunduğu belirtilirken, ihracat ve ithalat %0,1 oranında daralma göstermiştir. Özel tüketim, kamu harcamaları ve yatırımlardaki artış ekonominin direncini ortaya koymuştur. Bununla birlikte, istihdam artışının dördüncü çeyrekte yavaşlayarak %0,1 seviyesine gerilediği bildirilmiştir.

JP Morgan’ın analizine göre, Almanya’nın mali gevşeme reformları Euro Bölgesi’nin ekonomik performansını olumlu yönde etkileyecek ve 2025 büyümeyi %0,8’e çıkarabilecektir. 2026 içinse büyük ihtimalle %1,2 büyükme oranına ulaşılacağı tahmin edilmektedir.

ABD Ekonomik Verileri ve Fed’in Tutumu

ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell, Para Politikaları Forumu’nda yaptığı konuşmada ekonomik görünüme ilişkin belirsizliklerin arttığını vurgulamıştır. Kısa vadeli enflasyon beklentilerinin dalgalı bir seyir izlediğini belirten Powell, faiz oranlarını değiştirmek için aceleci olmayacaklarını belirtmiştir.

ABD Tarım Dışı İstihdam verileri Şubat ayında 151 bin kişi artış göstererek 159 bin kişilik piyasa beklentisinin altında kalmıştır. İşsizlik oranı ise %4,1 seviyesine çıkarak beklenenden daha yüksek gerçekleşmiştir. Aynı dönemde ortalama saatlik ücretler aylık bazda %0,3 oranında artış göstermiştir, bu durum piyasa beklentilerine paralel bir görünüm sunmuştur.

Türkiye’nin Nakit Bütçe Dengesi

Şubat 2025 itibariyle Türkiye’nin nakit bütçesi 397,6 milyar TL açık vermiştir. Bu kapsamda Hazine’nin nakit gelirleri 693,2 milyar TL, nakit giderleri ise 1 trilyon 97,3 milyar TL olarak kayıtlara geçmiştir. Faiz dışı giderler 959 milyar TL seviyesinde oluşurken, faiz ödemeleri 138,2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Faiz dışı denge ise 265,9 milyar TL açık vermiştir.

TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi Sonuçları

Mart ayı itibariyle TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi’nde cari yıl sonu enflasyon beklentisi %28,30’dan %28,04’e gerilemiştir. Bunun yanı sıra, GSYİH beklentisi %3,1’e yükselmiştir. Sene sonu Dolar/TL beklentisi 42,88 TL’den 42,79 TL’ye gerilemiştir.

Üç ay sonrası için politika faizi beklentisi %37,70 seviyesine gerilerken, 12 ay sonrası için ise %28,92’den %27,60’a düşmüştür. Bu durum, piyasalarda enflasyon beklentilerinin kademeli olarak iyileştiği ve Merkez Bankası’nın faiz politikasına ilişkin daha öngörülebilir bir ortam oluştuğu şeklinde yorumlanmaktadır.

Genel Değerlendirme

Küresel piyasalarda Çin’in döviz rezervlerinde yaşanan artış, Euro Bölgesi’nin beklentilerin üzerindeki performansı ve Fed’in temkinli para politikaları dikkat çeken unsurlar arasında yer almaktadır.

ABD tarafında istihdam piyasasının beklenenden zayıf seyretmesi ve enflasyon beklentilerinin dalgalanması, Fed’in faiz kararları konusunda temkinli bir tutum izlemesini gerektirmektedir.

Türkiye’de ise nakit bütçe açığının büyük boyutlara ulaşması, mali disiplin konusundaki baskıları arttırabilir. Bununla birlikte, TCMB’nin piyasa beklentilerine göre faiz politikasını şekillendirmesi, enflasyon beklentilerindeki iyileşme sürecini destekleyebilir.

Önümüzdeki dönemde ABD ekonomisinin seyrinin, Fed politikalarının ve Almanya’nın mali gevşeme adımlarının, global piyasalardaki volatiliteyi belirleyen temel unsurlar arasında olması beklenmektedir.