ABD’de çekirdek PCE endeksi, piyasa beklentilerine paralel olarak Ocak ayında %0.3 oranında artış kaydetmiştir. Yıllık bazda ise %2.6 seviyesinde gerçekleşen artış, piyasa beklentileriyle uyumlu bir görünüm sergilemiştir. Ancak, Aralık ayı verilerinde revizyona gidilerek artış hızı %2.8’den %2.9’a yükseltildi. Küişisel harcamalarda ise beklentinin aksine bir daralma yaşanmış, %0.2 artması beklenirken %0.2 oranında azalmıştır.

ABD Merkez Bankası (Fed) tarafından yakından takip edilen çekirdek PCE enflasyonu verilerinde herhangi bir yukarı yönlü sürpriz yaşanmaması ve kışisel harcamalardaki azalma, faiz indirimi beklentilerini güçlendirmiştir. Vadeli kontratlar piyasasında Fed’in 2025 yılı içinde 0.66 puan faiz indirimi fiyatlandığı görülmüştür. Aralık FOMC toplantısı sonrasında açıklanan projeksiyonlara göre, kurul üyelerinin yıl sonuna kadar ortalama 0.5 puan faiz indirimi öngördüğü bilinmektedir.

ABD tahvil faizleri de faiz indirimi beklentilerine paralel olarak gerilemiş, 10 yıllık tahvil faizleri Cuma günü 5 baz puan gerileyerek %4.21 seviyesinde kapanmıştır. Aynı dönemde, ABD dolar endeksi ise Kanada ve Meksika’ya uygulanacak gümrük vergilerinin başlayacağı tarihin yaklaşması nedeniyle güçlenmeye devam etmiş ve Cuma günü %0.3, haftalık bazda ise %0.9 oranında artış kaydetmiştir.

Rusya-Ukrayna savaşı konusundaki belirsizliklerin artması, ons altın ve ons gümüş fiyatlarında baskı oluşturmuştur. Ons altın haftalık bazda %2.7 düşerek 2858 dolara gerilemiş, ons gümüş ise %4 düşerek 31.15 dolar seviyesinde kapanmıştır. Trump ile Ukrayna Başbakanı Zelenskiy arasındaki görüşmenin belirsizlik yaratması, Avrupa liderlerinin Londra’da yeni görüşmeler gerçekleştirmesine neden olmuştur.

Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz kararını Perşembe günü TSİ 16:15’te açıklayacak olup, piyasalarda mevduat faizinin %2.75’ten %2.50’ye indirileceği yönünde bir beklenti oluşmuştur.

ABD tarafında tarım-dışı istihdam ve işsizlik oranı verileri, Cuma günü TSİ 16:30’da yayınlanacak olup, tarım-dışı istihdamda 160 bin kişi artış beklendiği aktarılmaktadır. İşsizlik oranının %4.0 seviyesinde sabit kalacağı tahmin edilmektedir.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), yabancı para kredileri için aylık %1 olan büyümeyi %0.5’e düşürerek sınırlamaları sıkılaştırmıştır. Ayrıca, yabancı para kredi büyüklüğü için istisna tutulan kredilerin kapsamı daraltılmış ve TL’nin reel değer kazanmasına yönelik adımlar atılmıştır.

Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) enflasyonu Şubat ayında %2.27 olarak açıklanmış olup, piyasa beklentisinin (%2.90) ve HSBC Portföy tahmininin (%2.65) altında gerçekleşmiştir. Yıllık bazda enflasyon %44.4’ten %42.1’e gerilemiştir.

Genel Değerlendirme

ABD’de açıklanan çekirdek PCE verileri enflasyonla mücadelede ilerleme kaydedildiğini gösterirken, Fed’in 2025 yılı içerisinde faiz indirimine gitme ihtimalini artırmıştır. TCMB tarafından atılan sıkılaştırma adımlarının etkisiyle TL’nin reel olarak değerlenmesi amaçlanmış, bu sayede finansal istikrar güçlendirilmeye çalışılmıştır.

ECB’nin faiz indirimi kararı ve ABD tarım-dışı istihdam verileri hafta içinde yakından takip edilecek olup, piyasaların genel gidişatı üzerinde belirleyici olacaktır.